宁德时代又一款新型电池即将量产，需求将迎3年55倍爆发式增长

锰电池（德方纳米、容百科技、湘潭电化）：①宁德时代、欣旺达以及亿纬锂能的磷酸锰铁锂电池已于今年上半年通过电池中试环节，正在给车企寄送样品用于测试，而宁德时代计划于今年下半年量产磷酸锰铁锂新型电池；②中银证券李可伦认为磷酸锰铁锂材料能量密度高、成本低、安全性能好，随着改性技术和工艺的逐步成熟，材料性能显著提升，未来有望成为正极材料重要的技术发展方向；③主流材料企业、电池企业和主机厂纷纷布局，李可伦看好今年起渗透率将逐步提升，产业规模化量产即将落地，到2025年需求量有望达到22万吨；④风险因素：产业链价格竞争超预期、产业政策不达预期。

宁德时代、欣旺达以及亿纬锂能的磷酸锰铁锂电池已于今年上半年通过电池中试环节，正在给车企寄送样品用于测试，而宁德时代计划于今年下半年量产磷酸锰铁锂新型电池。

磷酸锰铁锂是在磷酸铁锂的基础上，添加部分锰元素而获得的新型正极材料，因此被称为磷酸铁锂的升级版。

中银证券李可伦深度覆盖锰系正极材料，磷酸锰铁锂材料能量密度高、成本低、安全性能好，已逐步具备优势，看好今年起渗透率将逐步提升，产业规模化量产即将落地。

高容量高安全低成本仍是未来技术发展方向，随着磷酸锰铁锂改性技术和工艺的逐步成熟，材料性能显著提升，未来有望成为正极材料重要的技术发展方向。

主流材料企业、电池企业和主机厂纷纷布局，预计2022年会小批量供货，到2025年需求量有望达到22万吨。

李可伦看好前期布局磷酸锰铁锂的相关产业链的企业有望直接受益，重点公司包括荐宁德时代、德方纳米、当升科技、容百科技、国轩高科、亿纬锂能、比亚迪、湘潭电化、厦钨新能。

磷酸锰铁锂电压平台显著高于磷酸铁锂，在克容量几乎相同的情况下，材料能量密度能够提高约20%，用于动力电池中，有助于进一步提升电池包的能量密度。

此外，由于磷酸锰铁锂的主要原材料采用锰系化合物，其储量和丰度都比较高，因此在原材料成本端具有明显的优势。

根据测算，磷酸锰铁锂的原材料成本比磷酸铁锂减少约28%，未来具有较大的应用前景。

目前，经过改性后的磷酸锰铁锂具有能量密度高，导电性好，成本低，安全性高等优势，具备较好的应用前景，有望成为未来正极材料重要的技术发展方向。

经过过改性的磷酸锰铁锂具备综合性能优势，未来具备较大的市场空间。

李可伦测算，磷酸锰铁锂的需求量2023年有望放量，2025年渗透率有望达到30%，需求量有望达到22万吨，年均复合增速约290%以上，未来三年增长55倍。