郑棉大跌后，后市怎么看？

郑棉大跌后，后市怎么看？

自华尔街传出美联储要加息，一加75基点，说这是美联储1994年以来最大加息幅度，要遏制通胀再度飙升。

于是多数商品真的下跌了，距今整整跌了4天。到底是受超预期加息影响，还是华尔街资金借机薅羊毛，不得而知。

但棉花真的跌了，也就是这二天的事，从20365到19560，跌了整整800元。

到底是什么因素导致空头突然发力呢？

大环境是六到八月为纺织传统淡季，叠加2022年6月26美国疆棉限令生效影响，下游需求是难言乐观，纺企库存大的，名为实单让利，本则抛货卸库。

棉企大抵也是不好的，点价小批量成交，库存还贷压力满满。市场是愁雾笼罩，资金借机往下砸，技术是掌握的炉火纯青。

对于，我与私募圈的朋友也聊过，他们的看法判断是：‘棉花放量增仓下跌寻底开始，前期积蓄能量在寻找到阻力最小的方向时突破阻力一路宣泄。

……这是基本面与大背景共振。……棉花需求明显不足，滞涨风险大。……

……12万亿撒下去，也仅是对冲下行压力，意图是托市，稳定国内经济形势，造就良好氛围，物价会企稳反弹，至于上涨多少还不得而知。…… 棉花将考验19000到19200支撑’。

通过对郑棉的持仓分析，做多的大部分都是新疆的轧花厂以及去过新疆多少自认为对新疆有了解的‘棉花人’。问及他们为什么要做多郑棉时，不外乎一是亏损卖掉现货，然后‘低价’在期货远月上补回‘库存’，以期将来上涨盈利补偿现货。

也有on call未定买价方式销售给期现公司的，那么在期货上就是建有多头头寸。

更多的是单纯在郑棉上投机‘逢低’买进的。既有现货又在期货上做多的，相对较少。

目前，这些多头都在死扛，扛到什么时候，他们也很迷惘。

也有一部分多头暴仓了。从后点价的销售来看，大约有20%以内的，确实拿不出钱来补缴保证金，只能砍了。我听到此，心情也是沉痛的，辛辛苦苦到新疆收购加工，结果换来的是亏损一再扩大。

与新疆多方朋友的沟通，多头在不加仓的前提下，再扛2000多元的实力还是有的，那是什么程度？就是19500-2000 17500，这应该是一个很夸张的目标。

多头缺少的不是钱，而是一个信心，一个支撑他们这样扛下去的信念。

现在找来找去，做多的逻辑 收储，似乎不存在了。说起来，新疆2022年6月10日棉花会议要求是提了一大堆，最‘振奋人心’的是商业收储，内容主要是国家贴息，补贴仓储费用，企业盈亏自负。

多头坚持的依托肯定是有的，没有信念怎么会坚持呢？现在主要是生产成本。

今年棉花的各项成本都同比去年高，我们来一个高的成本来评估。北疆高地租1500元，高成本1700元，合计是3200元/亩，单产400公斤，那么农民一分钱不赚，折到籽棉就是8元钱一公斤，而轧花厂对这种剃刀式的机采棉（杂高，但采净率也高）加工费是1100元最低，出入库+短驳费是200元，人员工资、90天财务费用、日常开销最低也是200元，那么轧花厂一分钱不赚，皮棉也在18700元。

而现在棉农多数称不到9元钱不卖！9元/公斤的籽棉又是个怎么情况呢？

那成本就到20800元去了，那轧花厂可能做雷锋吗？显然也是要加利润的。这样一算，目前盘面的价格就显得不合理了，所以多头在坚持，期待‘理性回归’。

我与下游的纺织企业沟通，纺织服装基本是看空的，他们几乎没有参与期货，谈及价格，都说或许会到19000吧。

他们在意的是订单，苦恼的是溯源，对于郑棉棉价，倒是没有多大的诉求，毕竟，郑棉是全球最低的价格，连一向不起眼的非洲棉都比它贵，（当然，点价挂单的时候，是越低越好）。

我自己的分析：
盘面上下跌时，几乎都是增仓的，也就是空头也没有很好流动性，即大资金进出自由。也就是在破20035（22035-2000元）、与破19800（2月底与3月中旬的瞬间低点）时，破19500时（心理价位，也是顶部下来2500点左右的跌幅），有多头资金砍仓。
那么，空头做行情的最主要目标，肯定不是与多头有仇，也不会是为了平抑物价让中国处于全球通胀下唯一的净土，它就是来赚钱的！

赚钱的目标就是平仓，只有平仓才能兑现。

现在多头死杠，空头平仓有二种方式：一是穷尽打砸，逼多头砍仓，类似于2020年WTI石油期货一样，打到-40美分，多头全部消灭。二是玩心理战术，让多头自动的在次低位‘脱手’。
郑棉后市，我从旁观的角度看，也是看空的，让空头顾虑的是，美联储的加息并没有扼止通胀，警惕在通胀的大环境下，其它投机资金的介入，毕竟空头无货也是硬伤。

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