2021年营业收入1051亿元，同比增加24.33%。归母净利润35.5亿元，同比增加6.87%。2022年1季度实现营收 345.76 亿元，同比增加7.96%，归母净利润 45.36 亿元，同比增加431.45%。，业绩超预期，原因在于产品结构改善带动毛利率上行，成本管控效果明显。

作为全新纯电平台车型首发年，公司产品矩阵非常完整，覆盖低到高级别车型，包括深蓝（长安新能源）的LUMIN（A00级），SL03（即C385，A+级轿车），年底的C673（A+级SUV），以及高端SUV阿维塔E11（B级）。从当前市场、媒体反馈来看，SL03凭借颜值、丰富配置、充沛性能等已经获得较高热度，展现爆款潜力，后续订单表现有望带来惊喜。

公司传统燃油车竞争力持续强劲，新能源多品牌差异化发展， 多款新车有望带来业绩增长。

估值方法

市盈率法：25.90元

市净率法：19.84元

市销率法：14.45元

股利折现法：20.40元

自由现金流折现法：36.95元

估值目标

目标一：20.14元（市值1537.08亿元）

目标二：24.34元（市值1857.62亿元）

目标三：28.54元（市值2178.17亿元）

当前股价：15.60元

（如果考虑成长性，在乐观情况下也可看到32.74元~48.84元）

距离目标一有29.10%上涨空间

距离目标二有56.02%上涨空间

距离目标三有82.94%上涨空间

安全边际买入区间

14.09元~12.08元~10.07元

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