期货市场：郑糖小幅回调，SR209 合约在6000附近波动，昨日收盘微跌 0.08%。

白糖主力合约5分钟线

2022 年 5 月 27 日，ICE 原糖主力合约收盘价为 19.65 美分/磅，人民币汇率为 6.6980。经测算，巴西配额内食糖进口的估算成本为 5263 元/吨，配额外食糖进口估算成本为 6713元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为 5310 元/吨，配额外食糖进口估算成本为 6775 元/吨。

国际糖业组织预计本年度全球食糖将略有过剩，但巴西食糖产量仍存在很大不确定性。巴西主产区开榨后产糖速度继续低于前两年同期水平，但国际糖价仍未能有效突破 20 美分，或许面临较强技术性阻力。

印度限制食糖出口的题材实际效果预计有限，市场普遍认为本年度印度食糖出口量在 800-900 万吨，已经创出历史新高。即使没有政策限制，食糖出口潜力也基本枯竭。国内食糖进入榨季尾声，截至 4 月末累计食糖产量较上年同期减少 119 万吨，预计本年度总产量或许会在 950-970 万吨左右。后期需关注食糖销售及糖料作物种植、生长情况的指引。

1、期货行情回顾

涨跌幅：（今收盘-昨结算）/昨结算*100%

资料来源：郑州商品交易所 方正中期研究院整理

2、现货价格

主要产区白糖报价稳中有升。广西南宁报价为 5920 元；云南昆明报价为 5860 元。

3、消息面动态

印度政府宣布到今年10 月31 以前将本年度食糖出口限制在1000 万吨以内。印度食品部长SudhanshuPandey 称，自 6 月 1 日起，所有糖厂出口糖需要获得政府的批准。出口限制不是保护主义，或者政策逆转， 这些举措是为了应对全球供应链动荡，“我们需要采取措施以确保国内市场价格稳定”。

泰国外贸部数据显示，2022 年 4 月泰国出口食糖 54.14 万吨，同比增加 28.45 万吨，增幅达 110.74%。

其中，出口原糖 31.26 万吨，白糖 5.30 万吨，精制糖 17.58 万吨。

海关总署公布数据显示，2022 年 4 我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号 17029011)进口量为 9.96 万吨，同比增加 7.25 万吨；甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过 50% (税则号 17029012) 进口量为 2.12 万吨，同比增加 2.09 万吨；其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号17029090) 进口量为 0.32 万吨，同比减少 0.6 万吨。

为进一步稳定蔗农收益，增强糖业风险抵抗能力，更好服务保障国家食糖供应安全，财政部会同有关方面印发《财政部 农业农村部 银保监会关于在广西开展糖料蔗完全成本保险和种植收入保险的通知》（财金〔2022〕55 号）

外电 5 月 16 日前，分析人士周一表示，巴西中南部地区，包括巴拉那州和米纳斯吉拉斯州，未来几天可能会遭遇轻微霜冻，引发人们对玉米、咖啡和甘蔗作物的担忧。分析师预计霜冻对农作物的影响非常有限，因为巴西冬季的第一股冷锋不太可能导致气温过低。

4、国内食糖产销及进口形势

据中国糖业协会产销简报消息，2021/22 年制糖期截至 2022 年 4 月底，2021/22 制糖期全国已累计生产糖 935.05 万吨，累计销售食糖 443.67 万吨，累计销糖率 47.45%。

5、国内白糖期货价差、基差走势及外糖进口利润

6、国外主要产糖国生产形势

巴西：巴西蔗产联盟 UNICA 最新双周数据显示，2022 年 5 月上半月巴西中南部地区产糖 166.8 万吨， 同比减少71.9 万吨，降幅30.1%。2022/23 年度已累计产糖273.7 万吨，同比减少了180.7 万吨，降幅39.76%。累计制糖比为 38.47%，较去年同期的 44.35%下降 5.88%。

印度：截至 2022 年 5 月 15 日，仍在压榨甘蔗的糖厂 116 家（去年同期为 45 家）。累计产糖 3488.3万吨（去年同期 3047.7 万吨），同比增加 440.6 万吨。目前印度已经签订了 850 万吨的食糖出口合同。其中，截至 4 月底实际出口约为 710 万吨（去年同期为 431.9 万吨）。ISMA 预计本榨季食糖出口量将超过 900万吨（上年出口 719 万吨）。印度商业和工业部外贸总局在 5 月 24 日发出通知，将 2021 年 10 月至 2022年 9 月（即 2021/22 榨季）的糖出口量限制在 1000 万吨，这是印度 6 年来首次对糖出口设限。

7、郑商所白糖仓单数量

5 月 30 日，郑糖仓单数量 46004 张，较昨日变动 0 张；有效仓单预报 1660 张，较昨日变动 0 张。

8、郑商所白糖期权成交持仓情况

【本文来自方正中期期货研究院基于公开资料整理，仅供参考，不构成任何投资交易建议】