房地产投资回落，房屋价格继续走低 - 高频看宏观

一、第一财经中国高频经济活动指数

2022年5月24日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.98，连续3周回升。在截至5月24日的一周里，多个城市地铁乘坐人数有所上升，“8城市地铁流量指数”回升至3月中旬水平；“30城市商品房销售指数”上升0.09至0.59，为4月中旬以来最高。

图1 中国高频经济活动指数

来源：第一财经研究院

二、周度形势总体判断

近期钢铁、水泥及煤炭价格继续下降，唐山钢坯价格在截至5月24日的一周下降了1.97%，过去一个月下降了5.89%，较去年同期下降了9.15%。水泥价格指数在截至5月24日的一周下降了0.90%，过去一个月下降了4.23%，较去年同期上涨了2.39%。动力煤价格过去一个月来下降了0.14%，较去年同期上涨了18.17%。

截至5月24日的一周，央行通过公开市场净投放资金为0。银行间隔夜利率在截至5月24日的一周上涨了1个基点，过去一个月来上涨6个基点，较去年同期下跌了82个基点。七天回购利率过去一周上涨4个基点，过去一个月来下跌了16个基点，较去年同期下跌49个基点。

国家统计局公布数据， 1-4月房地产开发投资完成额为39154亿元，累计同比下降2.7%，为2020年5月后首次收缩，增速较1-3月放缓了3.4个百分点。各类型房地产开发投资同比均在减少。其中，自今年年初以来办公楼及商业营业用房投资累计同比降速持续加快；4月住宅投资的累计同比增速从1-3月的0.7%降至-2.1%，为2020年4月后首次进入负增长区间。

销售价格方面， 4月70个大中城市新房和二手房价格指数同比和环比均在下降。同比来看，当月新房价格指数同比下降0.1%，自去年6月开始增速持续走低，自2015年11月后首次出现同比负增长的情况；二手房价格下降1.6%，降速已连续三个月扩大。环比来看，4月，新房及二手房价格降速较上月分别加快了0.2和0.1个百分点。分城市看，4月一线城市的新房及二手房价格指数保持了较稳定的上涨；二线城市新房价格自今年年初以来基本稳定，但二手房价格则已连续八个月走低；三线城市的新房及二手房价格指数延续了下降趋势，4月大致已降至2020年9月的水平。

高频数据显示，一、二、三线城市的房屋需求有所分化。截至2022年5月24日，一线城市的新房和二手房5月日均成交面积分别为4.61万平方米和3.62万平方米，环比、同比均在延续下降趋势，新房成交面积为近两年来的最低值。二线城市二手房屋成交面积同比开始回升，5月日均成交10.61万平方米，与去年同期相比上升了0.06%；新房成交面积15.04万平方米，虽较上月有小幅回升，但依然处于较低位。三线城市的新房和二手房日均成交面积为7.55万平方米和1.23万平方米，其中，二手房成交面积已连续三个月上升。

三、一周数据（2022.5.18-2022.5.24）

1、央行货币操作

2、利率与社会融资

3、企业部门

1）第二产业

2）航运

3）房地产市场

4、全球视角

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文 | 马绍之 第一财经研究院研究员

李嘉怡 | 实习生

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