A股又上热搜了！本轮“吃饭行情”高度有限？公募、私募、险资、产业资本等主力相关指标已接近2018年低点

每经记者：王海慜 每经编辑：叶峰

今日市场呈现了放量普跌格局，其中上证指数、深证成指、创业板指数、科创50指数等多个指数都创下了5月以来的最大跌幅。这让一些市场人士担心，本轮“吃饭行情”的高度或将有限。

不过，据机构统计显示，近期公募基金新发规模、私募股票多头策略产品仓位水平、保险资金权益仓位、产业资本减持规模等多项指标已经接近2018年的低点。

公募、私募、产业资本等主力相关指标近2018年低点

截至收盘，深证成指、创业板指数、科创50指数、万得全A等多个指数的跌幅都超过了3%，且纷纷创下了5月以来的最大跌幅。而个股层面，今日更是呈现出普跌的态势。据Choice数据统计，今日全天总共有2934只A股的跌幅不低于4%，占全部仍在交易A股的比例为62.8%。

截图自：新浪微博

记者注意到，今日A股再度登上了新浪微博热搜榜。尽管市场的下跌影响了一些投资者的情绪，但市场也不乏一些理性的声音。

今日盘后，德邦证券策略团队发布研报对A股七大资金主体的现状进行了统计分析。

据德邦证券策略团队统计显示，近期公募基金新发规模、私募股票多头策略产品仓位水平、保险资金权益仓位、产业资本减持规模等多项指标已经接近2018年的低点：

2018年来月度新成立公募偏股型基金份额 图片来自：德邦证券研究所

A、公募基金新发“冰点”已至：今年4月新成立公募偏股型基金份额169亿份，5月至今新成立公募偏股型基金份额81亿份。对比2018年月度新发水平最低时段7、8月份的62亿份、131亿份，并且考虑到公募市场近年来的高速发展，当前月度新发仅百亿的水平或已至真正冰点。

B、私募新发数量快速下降，股票多头仓位已收缩至2018年三季度水平：1）截至3月私募证券基金规模达6.35万亿元，3月环比变化回升44亿元。从股票型产品的新发行情况来看，从去年12月发行3000只以上，至今月度发行数量已腰斩。2）私募股票多头策略产品仓位已充分收缩至2018三季水平。截至4月底仓位水平为56.51%，相比于公募基金仓位降幅，“收拳”已相对充分，接近2018年三季度水平，而2018年底仓位水平最低则来到51.19%。

C、保险资金3月权益仓位降至较低水平：保险资金权益仓位3月降至12.13%，对比2021年仓位低点12.09%以及2018年底低点11.71%，当前仓位已属较低水平。

2018年来产业资本月度增减持情况 图片来自：德邦证券研究所

D、产业资本减持规模降低至2018年水平：经历市场大幅回调，产业资本2022年4月减持规模迅速降低至200亿以下，而上一次产业资本减持规模降低至200亿以下还要追溯到2018年。

此外，一个值得注意的现象是，今年以来，银行理财基础资产含股票的新发产品比例快速上行。过去银行理财基础资产包含股票的产品数量占比始终在2%~4%区间波动，但在资管新规即将实施的2021年，该比例便有小幅上行突破了4%，而2022年正式实施后，该比例加速上行，4月上升至10%以上，至5月最新数据已达12.35%。

未来这些变量值得关注

本轮A股调整跌幅最大的无疑是以科创板、创业板为代表的科技成长股板块，与之对应的是境外市场的中概股、港股也出现了较大幅度的下跌。事实上，在最近一年多的时间内，美股中的科技股板块同样表现不佳。

“木头姐”管理的方舟创新基金月K线

例如，美国知名基金经理“木头姐”管理的旗舰产品方舟创新基金在去年2月见顶之后，便开启了一轮大幅回调。截至今年5月区间最大跌幅一度达77.8%。同期，科创50指数的区间最大跌幅为48%。

据了解，方舟创新基金的持仓主要为美股中的“有颠覆式创新的科技股”。而这类股票通常很容易受到流动性收缩的影响，过去一年多的时间内，美国通胀率的持续上升，和美联储货币政策的不断收缩成为科技股下跌的直接导火索。

而全球流动性的收缩也影响到了A股。中金公司策略团队今日盘后发布观点称，去年下半年到今年以来，全球资产价格交易呈现出“滞胀”交易的特征，总体为，商品涨、股债跌、高估值跑输低估值、成长跑输价值。到了当前，“滞胀”已经是现实，市场接下来要交易的可能是“如何走出滞胀”。

展望后市，中金公司策略团队认为，值得关注的变量包括俄乌局势及通胀走势、海外紧缩态势及后果、中国稳增长及疫情、中美关系等方面，而这些变量将为相关成长板块是否进入反弹修复的拐点提供依据。

而有的机构则坦言，虽然目前市场还在磨底阶段，但已经度过了“最危险”的阶段。国泰君安策略首席方奕今天盘后发布观点表示，“相对于1-4月，我认为更重要的变化是，由于底部区间看得更清了，不像一季度那般不知道底在哪。加上政策也在发力，我们判断接下来点位不会大上大下，在2900~3200点区间底部震荡，个股的机会会明显好于1-4月的恐慌避险环境。”

每日经济新闻