亏损近40%，90后美女基金经理遭投资者“群嘲”

随着时间的推移，任何一个行业都将迎来新老交替。基金经理的生力军也从经验丰富、资历深厚的60后、70后逐步替换成80后，甚至不少90后基金经理也开始展露舞台。

近期，在90后基金经理中，一位学历与颜值并存的90后新晋美女基金经理备受关注，她管理的农银汇理旗下“农银医疗保健股票”和“农银汇理创新医疗混合”两只基金收益跌幅更将其推上舆论的“风口浪尖”之上。

原来，在梦圆任职期内（1年84天）管理的两只基金回报率接近负40%，最大回撤均超51%，投资者直呼“不止是一夜回到解放前，而是梦回大清王朝去了”。

图片来源：好买基金

据悉，梦圆本科毕业于北京大学，硕士就读于英国雷丁大学，历任中银基金研究员，有6年证券从业经历，2021年2月24日起接手“农银医疗保健股票”和“农银汇理创新医疗混合”两只基金。

公开资料显示，农银汇理医疗保健主题股票成立于2015年2月10日，截至2022年一季度末，产品规模为22.47亿元。另一只农银创新医疗混合成立于2020年1月21日，最新规模为10.12亿。

事实上，在2021年初，梦圆曾创造了上任14天，其管理的两只基金回撤均超过20%的纪录。基于此，她被业内称为“最惨的基金经理”。

不过，既然能坐上基金经理的“宝座”，肯定也具备一定实力和能力。2021年7月20日，梦圆管理的两只基金发布二季度业绩，其管理的两只基金通过调整重仓股疫苗和医疗股“一雪前耻”，收益均超28%。

梦圆终于扬眉吐气一回。

然而，好景不长。

梦圆管理的两只基金近一年时间内最大回撤超过51%，基金净值回撤幅度超过42%。

梦圆究竟为什么会让基金表现如此差劲？

我们先来看下梦圆的投资思想及策略。

据农银汇理公开信息，梦圆持续看好医疗创新，是一个抱团理念持有者，坚定看好龙头股。

她认为，医药未来的成长性来源于创新。颠覆性的技术革命会创造新的需求，从而引领产业爆发增长。在这个过程中往往产业增速较快，因技术难度高而龙头竞争格局较好。

在A股去年底开启持续下跌时，她说道，“在投资中有句话叫‘万物皆周期’，医药也不例外。形成医药投资周期有两个最重要的因素，一是产业创新所处的阶段，二是政策调控。”

梦圆的投资金句：

1. 投资医药行业犹如手握时间的玫瑰，寻找5-10年都具备竞争优势和成长能力的企业，我们与投资人一起拥抱医药行业的美好未来。

2. 要围绕坚持“投资医药创新领域”这个核心，坚持投资那些未来很长时间里最具竞争力的公司。

3.医学科技创新驱动产业成长是全球的大趋势，而投资人真正要做的是寻找确定性更高的创新突破方向与公司，并确定自己的投资在周期中所处的位置。

4. 医药行业的创新与消费升级的崛起本身就是“大水”，而其中具备更强竞争力、更高壁垒、更强管理力的公司就是其中的“大鱼”。大水养大鱼，投资医药就是去赚公司高速成长的钱。

从客观角度来讲，梦圆在任时间非常短，且是在抱团股暴跌的初期接任，重仓股大幅回调带来的净值波动不能全部由梦圆买单。上证医药指数在过去一年也出现大幅回撤，基金净值短期的波动难以避免，表现的好坏还是要看长期表现，时间才是投资最好的见证者。

农银医疗保健股票与上证医药指数对比（图片来源：choice）

从大环境上看，自2021年下半年以来，通胀飙升、美联储启动升息循环叠加俄乌战争等因素，导致外围市场表现不佳，甚至出现股票抛售潮。国内因素更加复杂，A股市场自去年底以来一路下滑，上证指数两次击穿3000点。

去年底以来，各大行业板块调整幅度非常大，医药板块也不能幸免。否则“医药女神”葛兰也不会变成“葛大妈、割韭菜”，甚至被投资人骂上热搜。

在持仓方面，梦圆的两只基金前十大重仓股中，主要为创新医药生物龙头股，包括药石科技、博腾股份、九洲药业、药明康德、智飞生物及凯莱英等。大盘股持仓比例为70%。

图片来源：好买基金

梦圆管理的基金之所以出现令投资人“群嘲”的跌幅，主要两个原因造成：

1. 海外流动性收紧（主要是美联储开启加息周期）导致美债利率上行，成长赛道股继续杀估值。

2.春节前部分省份针对一些品种的集采政策超预期；DRGS全面实施在即，药企面临“生死劫”；以及美国UVL清单等引发市场对医药板块政策面的持续担忧。

尽管很多投资者认为，梦圆的基金出现较大回撤主要归因其投资水平及较大幅度的换仓。

事实上，去年三季度和四季度，一些抱团股开始持续杀跌，跌幅更高达50%！今年一季度，梦圆的基金组合中，多只抱团股腰斩不止，她开始进行了大换仓，前十大重仓股中，砍掉好几只抱团股，追了几只小盘股。

不过，对于坚信“时间价值”的梦圆来说，她始终认为，投资医药板块，是赚成长的钱，要做时间的朋友，并鼓励投资者，静待花开终有时。