什么？九安医疗一季度净利润同比增长了37,527.35%？

什么？九安医疗一季度净利润同比增长了37,527.35% ？

当你点开的时候，说明的我的标题起作用了。标题党果然有用啊，哈哈（doge）

其实也并没有标题党，事实确实是如此，按照季报披露的数据来看的确是这样。

一季度净利润就达到了惊人的143亿！总市值只有386亿，这还了得！这岂不是很低估？？等等，投资不是拍脑袋，把事情的全貌看清楚了再做决定！

首先我们需要搞清楚的是，为什么利润在一季度这么高呢？这需要我们考虑以下的几个问题：

1. 公司的哪一项业务如此赚钱？
2. 公司的一季度对应的客户是谁？是否可靠？未来是否有持续加购的可能？
3. 公司生产产品市场需求如何？
4. 公司的竞争者是否正在大量涌入？

我们一个一个来回答：

1. 公司的哪一项业务如此赚钱？

毫无疑问，这当之无愧要属于：

从这里可以看出，iHealth系列产品的收入占比高达77%，而且毛利率高达72%。这是从产品来看。

从国内国外营收的不同来看，我们可以看到：国外销售占比高达90%。这个国外主要指的就是：美国。

那么，iHealth产品哪一款内容如此受欢迎？

从2021年年报数据来看，答案很明显，这绝大部分收入来源于公司的新冠抗原检测试剂盒。

这里，我们也就回答了第一个问题。

2.公司的一季度对应的客户是谁？是否可靠？未来是否有持续加购的可能？

这里我们需要拿到一季报的相关内容进行分析。（这里内容非常丰富，请重点关注）

从这里我们可以看到，公司一季度净利润为143亿RMB，而从新冠核酸检测试剂盒的收入就达到了127亿RMB。

从一季度的客户来源刊，美国ACC（美国陆军合约管理指挥部），是绝对的最大客户来源，而且这个客户应该是稳定型的。

可以看到，美国ACC的订单来源应该是要求很高的，这也从另一方面看出，iHealth产品护城河，在检测试剂盒这个产品上还是有的。

至于说未来有没有持续加购的可能，这要看两方面，一个是产品的属性，一个是疫情的发展。

新冠检测试剂盒属于快速消费品，同时疫情的发展来说，短期内我还没看到停止的倾向，反而最近的新闻上，全国各地疫情又在快速爆发，检测需求反而在持续上升。

所以，持续加购的可能性还是很大的。

这是我的个人看法

1. 公司的生产产品的市场需求如何

由于公司的销售对象主要是美国市场，所以对于美国等西方国家来说，对于新冠检测的态度如何，这个我们得了解一下。

我拜访了美国加州政府的官网。得到了以下的一些内容。

这里我们了解到，新冠检测试剂盒在美国为主要的是用手段，进入人群密集的场所，使用次数将会显著提高，这表明，在美国，新冠检测试剂盒的需求量很大是毋庸置疑的。

当然，疫情不会立刻消失，所以，从需求端来说，公司的产品需求量还是很大的。

1. 公司的竞争者是否正在大量涌入？

也就是在美国销售新冠检测试剂盒的公司，主要是哪些，他们的竞争力如何，我们需要了解这个问题。

我从

https://testing.covid19.ca.gov/wp-content/uploads/sites/332/2021/12/Home-Testing-Information-Sheet.pdf

这个网站上获取了一些信息。

从这个我们可以看出，iHealth出品的检测试剂盒，15分钟出结果，7美元一次测试，和其他公司出的产品相比，费用是最低的。

但是毫无疑问，我们可以看到，老百姓预定的新冠检测试剂盒，在收入占比这个并不高，主要还是来自于美国官方机构的采购，比如美国陆军合约管理指挥部，这是官方机构。

从这个角度来看，竞争者并不多。

好了，那么回答了这么几个问题，问题清晰了不少。

综合以上四个角度来说，这个总市值只有386亿的公司，我认为还是低估的。但是毫无疑问，低估不代表将来就还会高高在上，如果说将来市场需求下降，或者竞争者增多，还是会回归价值。

但是到底估值能到何处，只有天知道。因为没人知道新冠会往何处发展。

就像英科医疗一样，这也会是九安医疗的宿命，毕竟，新冠终将过去。

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