为什么人民币出现了快速贬值？接下来人民币汇率将如何走？

央行下调金融机构存款准备金率0.25%这个消息从10天前发布，今天（4月25日）正式落地实施，此次降准共计释放长期资金约5300亿元。

今天，在岸美元兑人民币汇率击破了6.55关口，创去年8月以来的新低，3月1日至今，人民币贬值幅度已经超过3.96%，那么问题来了，为什么人民币出现了快速贬值？接下来人民币汇率将如何走？贬值空间有多大？

首先，人民币兑美元贬值跟中美经济周期出现背离货币政策背道而驰有关。疫情之后美联储印钞生猛，导致现在全世界流通的美元有1/4都是疫情时期印出来的，这保证了美国度过一切难关，迎来经济复苏，同时也刺激了通胀。

美国通胀率创出40年来新高，为了遏制通胀，美联储已经从3月开始加息，目前加息了一次，加息了25个基点，而从5月开始，美联储将进入快速加息阶段，因为联储主席鲍威尔此前已预告5月会议至少会加息50个基点，更是有多名委员建议直接加息75个基点。

也就是说美联储即将在两周内扔出一个大炸弹，这将让美元变得更加坚挺，所以最近两天美元指数次突破了100。而至去年以来，中国陆续整治了几个重要产业，特别是房地产行业，在去年下半年出现了二十年未有的寒冬。

再加上今年以来疫情冲击超乎预期，深圳，上海，香港三大经济重镇受影响比较大，中国经济面临新的下行压力，在这种情况下，中国只能让货币保持宽松，所以去年12月已降息一次，今年的一月又降息了一次。

此外，最近半年还降准了两次，其中最新一次的降准已在今天（4月25日）开始实施，而这两天人民币的突然大幅贬值，跟实施降准以及美元将快速加息密切相关。

另外就是中美利率出现了倒挂，比如今天的十年期国债收益率中国为2.884%，美国为2.951%。正常情况下，中国的国债收益率应该比美国高，而且要高40-90个基点才比较正常。也才有利于中国吸引外资

现在利率倒挂可能刺激热钱回流美国，如果在中国的国际热钱回流欧美，必然要抛售人民币资产，兑换美元，欧元等。这样对人民币就会产生贬值压力，而部分企业和个人，看到人民币汇率中期有贬值压力，也会兑换美元等来进行避险，这也会加剧人民币贬值，所以现在央行也十分难办，一边是汇率，一边还有利率。

而且，目前最大的影响因素就是疫情，这也不是央行一个部门能够解决的问题，其实在世界上几个主要货币中人民币还不算贬值最厉害的，比如日元对美元的贬值幅度就要大很多。

我们刚才说了，人民币兑美元从2022年3月至今贬值了3.96%左右，但日元已经贬值了将近10%。日元对美元的汇率创下了近20年的新低，日元出现贬值是因为目前日本的经济周期跟中国比较相似，美元要加息，在日本的货币政策还得继续宽松，这次人民币的贬值也要关注几点。

其一，汇率6.5是一个重要的心理关口，这一关口的冲突，意味着社会对于汇率失去了固定之锚，这可能会加剧市场的下行预期。

其二，汇率贬值利于出口，但不利于进口。这导致进口成本更高，对于进口企业会带来一定影响，意味着中国进口能源，粮食，芯片等代价会更高，而且贬值幅度过大，还会带来输入型通胀，疫情尚未结束，全球供应链尚未完全恢复，大宗商品本来就易涨难跌，再加上俄乌战争制裁和反制裁的影响。那么今年能源粮食价格肯定还会出现比较大的波动，

其三，本币贬值之后，外债成本会显著提升。道理很简单，美元外债以美元计价记录，债务到时也要归还美元，但企业赚的是人民币，本币贬值后想要归还同样的美元，需要付出的人民币就更多了。

而接下来的问题是人民币汇率会持续贬值吗？未来空间还有多大？对楼市，股市将产生什么影响？

未来人民币汇率走势要看国内外经济形势，全球利率环境，当然也要看中美之间的博弈。如果中美关系今年不出现大的波动，不打新一轮贸易战的话，那么接下来人民币汇率贬值幅度应该不会太大，可能会稳定在6.68附近，但是如果中美关系再次产生巨大波澜，汇率破7都是有可能的。但是我大胆的预测，即便破7也不会是常态，大概率会在高位呈现双向波动的状态。

今天股市大幅下行，3月1日至今，上证指数下跌15.42%，主要还是因为疫情冲击。大家担心企业上半年业绩普遍不好，会出现爆雷，还担心疫情反复，担心有更多的大城市陷入上海模式。今天北京全城疯抢物资也是导致股市急速下跌的诱因之一。

而中长期看，从以往的经验来说，适度贬值有利于刺激出口，有利于中国的出口强项产业，可是这里要说一个题外话。那就是中国的出口能力正在减弱，目前由于中国的防疫政策导致企业生产，出口及人员流动的极大不方便，中国似乎日渐成为了一个孤岛。

人民币贬值对于楼市来说，最主要还是房地产企业的海外债，我们知道房地产企业就是外债的大户，人民币贬值，导致房企还债将增加巨量成本，就会进一步加剧部分房企的暴雷风险，但对于房价的影响，主要还是看个体的基本面以及限购限售等行政措施，还有利率和首付的高低等。中国的房价和利率的联动性不大，和限购政策的关联性较大。

那么对于个人，有没有必要换美元呢，如果未来有实际需要，短期内有留学甚至移民的需求，那是可以提前换一些外汇锁定成本，从投资角度，如果现在换成美元，又无法在境外投资，那么只有避险价值，投资价值不太大，一年内很难有什么高收益，毕竟现在已经处在相对的高位，可如果是防御性投资者，不希望投资收益很高，那么等回落到6.45以下，适当换一点也无妨。