芒格割肉阿里巴巴，又一位投资大师陨落？

根据美国证券交易委员会披露，投资大师查理芒格旗下的Daily Journal第一季度的阿里巴巴持仓由27.65%大幅降低至15.35%，几乎割了一半。于是各种段子手们蜂拥而出了，什么查理芒格跌落神坛、中概股成了大师的坟墓、价值投资真神只剩下巴菲特了等等。

其实在我看来，芒格割肉阿里巴巴很正常。

芒格投资阿里巴巴我一直看不懂。

我们中国人知道阿里巴巴其实没什么护城河，它的电商业务体验很一般，物流和售后被京东秒杀。

淘宝的价格系统现在乱得一塌糊涂，看起来的低价商品，点进去才知道是用一个最低配置的产品的价格来吸引眼球。

淘宝的物流比较慢，而且基本不会送货上门，得你自己去菜鸟驿站拿。芒格一个美国人，肯定没有体验过走一公里的路把十几斤的快递从菜鸟驿站搬回家的感觉。

芒格肯定也不看优酷，不听虾米音乐，不知道阿里的大文娱业务也是做得不好。

还有拼多多社交电商的崛起，严重冲击了淘宝，抢走了海量的下沉用户群体。芒格应该没有用过微信，即使用过也不可能有人会发拼多多砍价链接给他。对于中国电商竞争的激烈程度，他应该只停留在想象和财报数据里显示的GMV这个层面。

我个人觉得，芒格应该不是很懂阿里巴巴，他对于阿里巴巴的认知，从某些方面来说可能还比不上我们这些经常网购和刷视频、听音乐的普通人。这只股票，他确实没有选好。

在阿里的滑铁卢上，芒格主要是犯了“不懂不投”的错误。“不懂不投”是价值投资的一条经典原则，就是说对于超出我们认知范围（也就是能力圈）的企业，对于我们看不懂的企业，坚决不投资，哪怕看上去再好、再伟大。

跟某人因为“系统性风险”清仓跑路不同，芒格止损阿里巴巴可能只是因为基本面判断错误，现在认错卖出罢了，算不上投机。

我们每个人的能力圈都是有限的，时间精力也有限，不可能做得到全知全能，对于所有行业、所有公司都有足够全面的了解。因为各种原因买入了一家公司的股票，经过一段时间后发现自己并不能看懂这家公司，或者看懂了以后发现不如自己预期的好，那么卖出是很正常并且正确的一项操作。

这并不涉及做T、高抛低吸这样的投机行为，并不违反价值投资的理念。

价值投资不等于永远不卖。对于投资人来说，发现自己看不懂、看错了，不管已经亏了多少，忘记成本，坚决止损卖出，不仅不是错误，反而还是一种理性的投资行为。这是对自己宝贵的资本金负责，对自己和家人负责，没有错。

很多人嘲笑芒格是韭菜，买阿里巴巴亏了40%多。

首先芒格是人，是人都会犯错的，有几笔投资失败是稀疏平常的事情，没什么大不了的。如果有人跟你说他投资从来没亏过，每次都是赚，那他要么是上帝，要么就是骗子，建议你第一时间远离。

其次今年是股灾行情，亏损40%虽然绝对比例看起来很多，但是相对来说也算正常。芒格不是单调一个的投资者，今年有几份资产跌幅较大实属再正常不过了。

好了，反正互联网吗，所有人都可以各抒己见，对于芒格的大面积嘲笑肯定是少不了的了。

那么就让子弹再飞一会吧。只有时间能告诉我们什么是真、什么是假。

芒格

芒格

芒格和巴菲特