央行向中央财政上缴万亿利润，地主家余粮还有多少

央行3月8日说，2022年依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，稳增长、帮助地方缓解财政压力。

这个新闻之所以让人感兴趣，是因为大家猛然发现：一个监管机关竟然也有利润，而且还这么大！作为银行的银行，央行也有资产负债表，它怎么赚钱的，我们不多说，方式有点类似于商业银行的息差收入。我们说说另外几个问题：一是地方有多缺钱，二是地主家有多少余粮，三是留抵退税对企业主有什么影响。

我们在2022年第一篇文章，就提到“税收政策如何改，在下半场将扮演极其重要的角色”。央行上缴万亿，算是财政政策的一个动作。我们先看地方有多缺钱，否则没必要“增加对地方转移支付”。

在财政部提交全国人大的预算报告中，2022年中央安排对地方转移支付的总规模同比大增18%，达到创纪录的近9.8万亿元。另有数据显示，2022年还将有创纪录的近2.8万亿地方政府债券到期。

地方政府面临的困难有多大？一些地区连公务员和教师的工资已成问题。

转移支付创纪录，意味着地方政府对中央财政依赖加深。2015年到2022年，一般公共预算中，中央财政对地方的转移支付规模连年上涨，累计增幅逾七成；中央转移支付资金和地方政府一般公共预算收入之比从约66%提高至85%。

而地方财政吃紧的一个重要因素，是“卖地”收入后继乏力，2021年竟出现6年来的首降。中指院数据显示，2021年全国300城市土地出让金总额为5.6万亿元，同比下滑9%。

在中央财政收入增速出现下降的情况下，既要增加支出“稳增长”，又要降赤字率（2.8%的赤字率比2021年下调 0.4%，与 2019 年一致），还要退税降费2.5 万亿，闪转腾挪怎么应对？除了“政府过紧日子”，“向地主家征集余粮”也成了选项。央行就是地主之一。

“疫情发生以来，为应对可能出现的风险挑战，在财政政策措施上，我国一直预留政策空间。对特定国有金融机构和专营机构暂停上缴利润，以应不时之需，是预留的政策空间措施之一。”财政部人士表示，有关机构因此形成了一些待上缴的结存利润，这些结存利润应该上缴。受新冠疫情影响，先前两年这些国有机构暂停了结存利润的上缴。

央行也表示，央行结存利润主要来自过去几年的外汇储备经营收益，不会增加税收或经济主体负担，也不是财政赤字。结存利润按月均衡上缴。

央行利润上缴财政，也是世界主要经济体的通行做法，《美联储法案》《日本银行法》《英格兰银行法》都有类似的规定。2020年，美联储净利润达888亿美元，较2019年增加333亿美元；向美国财政部上缴利润885亿美元，较2019年增加336亿美元。

比如，美联储在次贷危机期间购买了很多资产，一大部分是美国国债，甚至还通过SPV购买了花旗股票，金融危机缓和以后，美联储开始量宽政策退出，把国债在二级市场卖掉，包括花旗股票回升抛售后都获得了不菲的收益，这些都作为美联储的利润，最后上缴了美国财政。

除了央行，中国烟草总公司、中投公司等也是其他待缴的两大地主。

中国烟草有多有钱？数据显示，2019年烟草行业的工商税利总额超过了1.2万亿元，2020年超过1.28万亿元。

中投公司也不差钱。股民都知道汇金公司，是稳指数的大东家，2020年管理的国有金融资本高达5.19万亿元，而汇金只是中投的子公司。2010-2020年期间，中投公司的年化净收益率为6.82%，以这个体量看这个收益率是很惊人的。2020年，中投净利润1081亿美元，换算成人民币近7000亿。

这两家大地主将要上缴多少余粮呢？可以从政府工作报告中大致算一算。

政府工作报告预计2022年财政收入继续增长，加之特定国有金融机构和专营机构（这里即包括三大地主）依法上缴近年结存的利润、调入预算稳定调节基金等，支出规模比去年扩大2万亿元以上，可用财力明显增加。而《关于2021年中央和地方预算执行情况与2022年中央和地方预算草案的报告》则披露，特定国有金融机构和专营机构上缴利润16500亿元。

最后我们再聊一下留抵退税对企业主有什么好处。

什么是留抵退税？所谓抵，就是计算增值税应纳税额时对应可抵扣的进项税额，比如企业 2 月购进产品成本 5 万元，包含增值税进项税 0.5 万元，卖出该产品获得销售收入 10 万元，包含销项税 1.3 万元，那么当期应纳税额=1.3-0.5=0.8 万元。进项税有可能超过销项税，造成增值税应纳税额为负，这部分可以留到下一期继续抵扣，被称为留抵税额。比如，若上述企业 2 月只卖出该产品的十分之一，取得 1 万元销售收入，销项税为 0.13 万元；3 月又购进 5 万元，进项税额 0.5 万元，卖出产品取得 10 万元销售收入，销项税为 1.3 万元，那2 月应纳税额=0，2 月留抵税额=0.5-0.13=-0.37 万元，3 月应纳税额=1.3-0.5-0.37=0.43 万元。所谓留抵退税，是允许部分企业、行业申请退还增量留抵税额，而不用留到下一期抵扣。

政府工作报告指出，“大力改进增值税留抵退税制度，今年对留抵税额实行大规模退税。优先安排小微企业，对小微企业的存量留抵税额于 6 月底前一次性全部退还，增量留抵税额足额退还。重点支持制造业，全面解决制造业、科研和技术服务、生态环保、电力燃气、交通运输等行业留抵退税问题。预计全年退税减税约 2.5 万亿元，其中留抵退税约 1.5 万亿元，退税资金全部直达企业。”

往年，留抵退税规模都不大，仅在千亿规模级别，2022 年 1.5 万亿的留抵退税是留抵规模的 78.5%左右，政策力度很大。留抵退税政策既不是退税也不是免税，不会直接增加企业收入，其本质是释放税务系统跨期占用的企业资金。留抵退税能够改善中小企业和服务业的资金面，显著改善了企业现金流，并促进企业技改等固定资产投资，鼓励企业技术创新。

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