2022年，真有金融危机吗？

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前阵子，马斯克预言会发生金融危机，他说“预测宏观经济是具有挑战性的，我的直觉是大衰退会在2022年春季或夏季左右，但不迟于2023年”。作为世界首富，这番言论一出，是挺震惊全球的。再加上，2022开年，股市走的并不是很好，于是，有人就在算，是不是真的要发生金融危机了？

马斯克推特预言

首先，预测这种东西，不管你是世界首富，亦或是诺贝尔经济学家，从来都没有人敢对自己预测未来经济发展是百分之百的。其次，所谓出现危机，那总得出现点预兆吧，不然你怎么预测？就像这两天，巴西景区巨石坍塌事件，其实早在2012年，就有人预言会坍塌，并且晒出图照，如此大的裂痕，这不就是赤裸裸征兆，何须预测？坍塌只是时间问题，只欠东风罢了。

巴西巨石坍塌事件早期预测

星期八不会预测危机，但我们可以回顾历史，历史是最好借鉴的老师。我们看看上次金融危机发生时，都有哪些特征预兆。就拿最近一次，美国次贷危机，就有明显的三个特征：

一，资产严重泡沫。美国房价在90年代处于一直上涨状态，尤其在2000年前后达到繁荣，保持百分之十的增长。在这种房价疯狂上涨的诱惑下，谁不想买房？没错，在当时的美国，大家都疯狂冲进楼市买房，这买房本身没什么问题，也不会发生什么危机。但问题是，很多人是收入不稳定者甚至是流浪汉，居然都可以贷款买房。更要命是，在当时还可以0首付购房。这在现在国内，听听都是难以置信的？想想如果让这些没收入来源的人还债，将会是怎样情况？这就是第二个特征，居民高负债率，或者说金融高杠杆率。果不其然，2004年，美联储开始加息了。加息对于有房贷的人来说，意味着房贷利率增加了，要还的钱变多了。他们本身就没收入来源或者收入不稳定的群体，还不起债了，只能纷纷抛售房子。在当时，相传1美元可以买到一栋房子也没人敢接盘。如此情况下，愈演愈烈，当初消费冲动没了，经济增速很快放缓，这便是伴随的第三个特征。当“两房”次级抵押债务据说达到7万亿美元，再加上被重新包装资产证券化后的CDS，如此庞大规模，终究没人接盘而破裂。于是次贷危机就此爆发。

那么，2022年发生金融危机，又基于什么逻辑？星期八不防在此捋一捋。

不可否认，2020年新冠疫情，确实给全球经济带来极大的破坏，许多经济体不得不停业歇业，人们收入来源中断，收入少了，也就无力消费，经济也就无力带动。经济衰退，收入就变得更少甚至失业，于是经济走进了个死循环。那怎么办？只能政府牵头，刺激经济。于是2020年，我们看到全球各国政府都采取宽松货币政策。降息降准，发放消费券等等，目的无非就是鼓励大家消费，以此刺激经济复苏。甚至直接印发货币。货币印多了，货币就会变得不值钱，这就是货币贬值，货币贬值就有利于本国出口，这样做是一定程度可以带动本国经济。可是别国就不乐意了，大家都在印钞票，这就造就全球货币超发，其中最狠的就是美国，这两年，美联储印的货币就超过30万亿，是十多年加起来的总和。美元又是全球流通货币，这么多货币，总得找个港湾靠岸，不是股市楼市就是大宗商品市场。中国得益于对疫情的控制，最早走出疫情雾霾，所以大量外资看好中国流入中国股市。这就是去年股市和大宗商品市场走的很好的一个重大原因。但是货币多了会带来个可怕的经济现象，通货膨胀。简单说，就是物价上涨。物价变贵了，反而会抑制消费，这就相当于加入前面说的死性循环。换句话说，印货币是可以刺激带动经济，但印多了也会产生通胀副作用，通胀又会打压经济发展。现在全球通胀已是板上钉钉的事，这也是全球各国即将面临的问题。解决通胀比较好的方法就是加息。因为加息可以回收已泛滥的资金。但问题是，现在疫情并没有好转，尤其国外，每天新增确诊百万例，经济仍需要刺激。一旦加息了，资金回笼，那经济又得不到刺激，经济再次被打压。可是不加息，通胀也压制经济。所以全球面临通胀问题，是个两难的问题。在这里，美联储的做法还是很聪明的，由于美元的特殊性，每每说加息，但又不会付出行动，可全球市场都会对此提前作出反应进行一波调整。这也可以让美国达到是在慢慢挤压风险。所以关于美联储加息一事，星期八是这么判断的，只要美国疫情还没恢复，加息是不太可能的事，美联储只会释放加息意图，就能一定程度借助他国市场反馈得以此削弱风险释放，同时不再放宽货币政策，控制通胀持续扩大，达到再平衡。但这种意图也会随着释放次数增多而效果减弱。

美联储疯狂印发货币

言归正传，这第一捋，全球资产经过这两年放水，确实是有泡沫，但这泡沫要严重也不算严重，因为资金流入都是对实体经济的刺激。要不严重也算严重，因为这体量相当大。一旦各国突然都集体牺牲经济加息控通胀，那这危机自然就该爆发了。但目前各国疫情情况，基本不太可能会这么干。这第二捋，居民负债率不像08年次贷危机那样，也不高。第三捋，虽然疫情让各国经济增长放缓，但疫情有弊也有利，一些医疗行业因此迎来转机的发展。整体经济并没有出现断崖式严重下滑，现在只是刺激经济后遗症留下两难的困境，这也就不会导致太明显危机苗头。再看看我国，由于疫情控制的最好，经济最早复苏，我们非但没有加息，反而降准降息来刺激经济。财政上更是鼓励专项债尽快落地，基建项目适度超前，全部是稳增长的节奏。这与国外相比，我们货币政策财政政策仍有很大空间可操作，也就更不用太担心国内会发生大的危机。

总的来说，2022年，国外受疫情反复，经济整体不乐观，在通胀问题上，各国央行如何找到经济再平衡，是个关键点。而国内仍在可控和平稳发展阶段，甚至怎么把握住中美强弱反转，这也是值得深思方向。