美财政部：中国打破大幅抛售美债的状态，849吨黄金持续运抵中国

美联储在1月6日发表的最新会议纪要中表示，非常吃紧的就业市场和居高不下的通胀，可能要求美联储比预期更早，更快地开始加息，并开始减持整体资产持有规模，作为经济的第二个刹车片。

美联储主席鲍威尔

一些决策者倾向于加息后不久开始收缩资产负债表规模，与会者普遍指出，鉴于他们对经济，劳动力市场和通货膨胀的个人看法，可能有必要比之前预期更早、更快提高利率，并在上调利率后，相对较快地开始缩减资产负债表规模可能是合适的（预计会在2022年第三季度宣布）。

我们注意到，美联储与会者们听取了内部分析人员有关将8.8万亿美元资产负债表正常化的讨论，而在上一次加息周期中，美联储是在加息快两年后才开始缩表。 同时，我们团队也将密切关注美联储在1月货币政策会议前美联储官员们的讲话，以便从中挖掘更多线索，比如，美联储主席鲍威尔下周将出席参议院金融委员会关于其连任提名的听证会，届时他可能会表达自己对经济的新看法。

美联储主席鲍威尔

会议纪要发布后，隔夜指数掉期市场显示3月份加息25基点的概率为80%。标普500指数触及盘中低点，收盘下挫1.9%，创11月以来最大跌幅。纳斯达克综合指数跌幅扩大至3.3%，再加上美联储可能缩减对长期债券市场的投资，美国10年期债券收益率升至去年4月来最高至1.7187%，创4月以来最高水平，这了表明敏感的风险资金开始撤离美国市场。

这将对接下去一段时间内对美国债券市场的交投带来动荡。最新数据显示，2021年度，10年期美债收益率全年上涨60个基点，创2013年来最大涨幅，而30年期美债收益率的升幅更是创下新高。

据彭博社1月6日监测到的数据显示，截至1月5日的八周内，流出规模升至541亿美元，且美债目前的交易状况为十多年以来最糟，这在美债发行量快速增加使得美债价格大跌的背景下，美债市场更是遍布地雷，波动性极大，收益率曲线趋陡，使得投资者损失不小，同时，公司债恢复发行也加剧市场抛压。

同时，投资者也为美联储更加积极地抗击通胀做准备，此前，去年11月通胀率跃升至6.8％，为四十年来最高，紧接着，纽约联储以技术困难为由将计划中的购买5年至30年期通胀保值债券的行动推迟到1月12日进行，随后美财政部在2022年第一周发行的总额高达1105亿美元的2年期和5年期国债招标需求也非常疲软，弱于预期，出现滞销。

而据德银高级分析师吉姆·里德的报告，目前，美债市场中有85%的债券实际收益率为负值，低于当前的通胀率。BWC中文网头条号财经研究团队认为，这种前景提升了美债连续两年负回报的前景，且将是1974年开始有记录以来的首次。数据显示，美债指数2021年的总回报率为负2.3％，是以名义价格计算2013年以来首次下跌。

路透调查美债收益率前景图表

另外，据美国财政部在上个月最新发布的国际资本流动报告也显示（美债官方数据会有两个月的延迟惯例），2021年10月，虽然私人投资者买入了119亿美债，但包括全球央行在内的大机构外资却净卖出435亿美债及218亿的美国股票，且为去年5月以来最大规模的美债资金外流，其中，全球央行连续第六个月净抛售美债。不过因美债官方数据会有两个月的延迟惯例，近几周以来，随着十年期美债收益率震荡加剧，料将会看到更多的抛售。

值得注意的是，美财政部的报告还显示，中国继2021年9月小幅增持6亿美债后，在10月份开始大幅度增持了178亿美债，打破了去年8月大幅减持213亿美元的状态，总体来看，2021年前10个月，中国仍净抛售69亿美债，其中，除8月出现大幅减持外，另外两次大幅减持美债为5月和6月，分别减持177亿和165亿美元。

不过，自2020年3月以来，随着美国债券供应量不断激升，持续数月的高通胀，使得美元债资产贬值，且实行零利率政策，作为全球资产价格之锚的十年期美债的实际收益率更是处在负值，导致吸引力下降（具体数据趋势请参考下图），而最令市场担心的是，美债的最大的购买者美联储也从去年11月份开始加速减少购买美债，如果美联储在今年3月后逐渐退出量化宽松并最终不再为美债买单，那么当初选择套利的全球央行对美债的需求可能面临转向。

正是在这些背景下，一些聪明的国际资金已经开始从美国资产市场中转移出来，以置换黄金等非美元资产，这说明黄金正在从货币历史视野的边缘回归，以对冲美债敞口风险。由IMF和世界黄金协会提供给我们的数据显示，我们注意到最近几个月从债券到黄金的置换趋势仍在继续。

据世界黄金协会1月公布的最新报告，2021年前10个月，全球央行净买入黄金高达400吨，相比2020年购买量明显增加。值得注意的是，据该协会最新公布的《全球黄金需求报告》显示，2021年第三季度以来，中国的黄金消费与投资需求也出现全面爆发式的增长，黄金进口量更是出现显著回升。

报告显示，2021年前十个月黄金进口总量达651吨，金饰需求达到157吨，同比增长32%，金条和金币的销量总量达65吨，同比增长了12%。

另据美国金融网站Zerohedge在1月4日援引的一份行业报告，欧美对中国的黄金出口量也出现明显增长，为2019年以来的最高，其中有约198吨的最新一批次黄金已经在12月份从欧美市场运抵中国。

对此，该美媒进一步解释称，自从全球一些央行没有向IMF或世界黄金协会报告一些官方黄金储备收购数据以来，中国市场可能已经储存了大量的黄金，紧接着，据ZeroHedge援引全球知名黄金机构BULLIONSTAR的分析称，几乎所有中国市场交易的黄金都会进入了上海黄金交易所（SGE）金库进行销售，因SGE是中国黄金市场的核心，因此，对SGE黄金提取的分析将为中国的真实黄金规模和需求提供了现实的窗口。

据SGE数据显示，12月份，上海黄金交易所的黄金出库量大幅上升至191吨，较上月增加27%，较2019年9月增加63%，上金所和上期所的黄金（期货）交易量也达4163吨，较上月增加6.5%，而从2016年12月至今的黄金交易活动总量更是达到创纪录的2.53万吨，而以上这些数据统计表明，自2021年初以来，至少有849吨黄金已经陆续运抵中国市场。

一架货机上堆满了装黄金的箱子

美国《货币战争》一书的作者、知名经济学家Jim Rickards也认为，这并不奇怪，近几年来，黄金一直流向东方，出现西金东移，就像在布雷顿森林体系之前黄金一直流向美国一样，比如，无数中国大妈和90后年轻人的黄金购买风潮也可以力证黄金在中国市场的储备量是非常庞大的。

这些新消息都在说明，全球利用数字货币技术或数字黄金钱包等去美债化的新举措进程正在美联储的极低利率和美国高通胀的进程中加快，而这也是需要我们的读者朋友们所重视的。

最新进展是，据美国金融网站ZeroHedge在上周援引的一份报告中称，瑞士央行已经从1月开始为客户提供了一个可以用黄金来结算交易的账户，从而有助于客户无需买卖美元即可获得商品或资产的存款，紧接着，瑞士贵金属顾问Claudio Grass也在近日公开发声，目前，包括德国、法国、荷兰、意大利、瑞典等欧洲多国或已经为恢复货币金本位或由黄金支持的欧元数字货币做好了充分准备，他认为，这都意味着这些国家或正在重新计划回到金本位。（完）