中国移动登录A股，合理价格是多少？

既然中了一签。那就得考虑一下要不要缴款，毕竟现在新股也不保险。同是电信运营商，所以中国移动的估值比较简单，就是横向对比看中国电信、中国联通。而且既然都在A股，那就先把港股放一边，用A股的估值水平来看。

中国联通近三年的净利依次为40.8、49.8、55.2亿；基本上趋于稳定在50亿左右

中国电信近三年的净利依次为204.3、205.2、208.5亿，基本上趋于稳定在200亿左右；

中国移动近三年的净利依次为1167、1063、1078亿。按1000亿计，基本是联通和电信之和的4倍。

中国联通2002年上市近10年最低PE16.5倍，近5/3年18.7倍,当前19倍；

中国电信2021年8月上市，最低PE15.01倍，当前15.62倍。

所以：

估值方法一：

中国移动截至2021Q3净利870亿，Q3单季278亿，Q4参考联通每年四季度数据大约为3季度一半来看，中国移动年度1000亿净利可期。

理性保守估值给15倍PE,乐观按20倍PE，年度净利按1000亿计，中国移动的市值范围在15000-20000亿。总股本213.2118亿股，对应股价范围在70.35-93.8元/股区间。

估值方法二：

截至2021Q3，中国移动净利870亿，电信233亿，联通57亿。移动是电信的3.73倍；是联通的15.3倍。电信当前市值3376亿，移动3.73倍对应12592亿市值；联通当前市值1218亿，15.3倍对应18635亿。也就是说，分别按照电信和移动的估值水平算出一个估值区间在12592-18635亿，对应股价59.1-87.4元/股。

合起来算，移动截至Q3的净利是联通和电信的3倍整。后两者当前市值合计4595亿，中移动按3倍对应市值13785亿，对应股价64.65元/股。

两种估值方法给出的最低价一个是70.35元/股，一个是59.1元/股。新股申购价57.58元/股，所以，破发的概率很小，20%以上的收益还是可以去预期的。

另外一个很重要的因素在最后提一下：无论是ROE还是净利率负债率，再到具体的营收、净利、现金流等指标，中国移动都是这三家运营商里面最优秀的。所以，用联通和电信的估值水平，这里无疑也有一层安全垫。

供大家参考

作者：守猪待兔的鱼