三大逻辑盘点A股小而美的稀土永磁黑马，虽然小却有大未来

发现未来价值，从了解公司开始

昨天无意之间路过某鹏汽车的销售门店，就被门口一辆炫酷的车型所吸引，于是就快步进店观望一番，卖车的小姐姐也是非常热情的进行讲解，不过说句真心话，作为市场之中的一枚老韭菜，真正关心的并非是车，而是市场之中的整个新能源汽车产业链。

正所谓通过一些小而简单的普通调研或许也可以去印证在市场之中那些杂乱消息的真伪性，店里虽然人并不是很多，但是当问到交付周期的时候，小姐姐一脸自豪的讲到，根据车型的不同交付周期二至六周，从她的语气之中就可以清楚的看到虽然店面人并不是很多，但是销售却非常火爆，虽然需要等待较长的交付周期，但是还是许多终端消费者乐意去等，由此可见，新能源汽车行业的火爆发展趋势未来依然还会持续。

从核心部件来看，动力电池主要是搭载了磷酸铁锂与三元锂电池，以P7为例，低端的常规版本所搭载的就是磷酸铁锂，高端版的搭载的就是宁德的三元锂，其实这与笔者前期的观点较为一致，新能源汽车的加速渗透肯定是会以更具成本优势的磷酸铁锂电池为主流。

然而另外一个核心部件驱动电机却与动力电池不同，几乎所有量产的车型所搭载的都是永磁电机，然而近期两部委联合印发了未来两年电机能效的提升计划，其中明确指出在未来两年内高效节能电机的产量达到1.7亿千瓦，节能电机的占比达到两成以上，更为重要的核心就是在发展高效节能电机的同时大力发展一批关键的核心材料以及技术来促进电机产业的快速发展。

如果从根源来看，发展新能源汽车与发展高效的节能电机有着异曲同工之妙，那就通过高效节能来有效地减少碳排，根据数据统计如果高效的节能电机占比超过2成，那么就可以实现每年节约电能490亿千万，相当于节约1500万吨的煤炭，相当于减排了2800万吨的二氧化碳，所以笔者认为，在碳中和这一宏伟目标下，未来节能电机行业的发展势在必行。

如果回到市场之中，笔者认为未来节能电机的预期差就是稀土永磁电机，因为永磁电机可以有效地降低电机的能耗，大幅提升电机的能量转换效率，其中关键的永磁材料钕铁硼有望迎来新一轮的市场需求，根据数据统计测算，当前永磁电机的渗透率仅为5%-10%对应的钕铁硼需求5000-10000吨，而未来三年永磁电机的渗透率有望达到20%以上，对应的钕铁硼需求有望达到20000吨以上，未来5年随着渗透率的逐步提升，有望突破6万吨，五年的复合增速高达56%以上。

自1993年开始公司就以稀土永磁材料钕铁硼为主营，仅发展了七年至2010年便成功冲刺了创业板，至今上市长达11年之久，但是从上市之后的表现来看，并算不上优秀直至今年为止，公司在二级市场中的表现变得尤为突出。

从营收来看2012年的4.87亿至2020年的6.04亿八年时间营收增速略显疲惫，净利润自2012年的7699万至2020年的1.47亿也是不尽人意，可以这样说八年时间公司发展的确实不怎么样，投资者用脚投票的例子也不在少数，凭借八年的缓慢成长之路，公司在二级市场中的表现也是耐人寻味。

公司营收9成以上全部源自于粘结钕铁硼磁体，而这种材料的主要应用领域就是汽车电机以及各类的电机转子等零部件，而它的下游需求端就是新能源汽车的永磁电机以及各类自动化设备领域。

在粘结钕铁硼磁体领域公司是全球产销规模最大的厂商，在行业中具有明显的市场竞争优势，从研发来看2020年研发投入2578万，同比增长19.7%，研发团队117人，占比11.76%，而研发的重点就是汽车电机用的磁体材料，并且取得了较大的进展，部分产品进入量产，生产自动化水平进一步提高。

汽车永磁电机

从行业未来来看，汽车用钕铁硼磁体的市场需求有望持续提升，因为以碳中和为基础，新能源汽车行业的发展迎来黄金期，而汽车电子的自动化以及节能需求逐渐提升，汽车永磁电机的市场需求将会提升，有人可能认为一辆汽车之中使用的磁体只是一个，其实不然，粘结钕铁硼磁体在汽车中的微电机和传感器中都有需求，每年汽车中的用量高达上百个，而未来随着汽车智能化的发展加速，源自汽车领域对钕铁硼磁体的市场需求将会持续提升。

从永磁电机的产能排行来看，中科以2.15万吨排名第一，金力1.5万吨排名第三，韵升以1.4万吨排名第四，正海1.2万吨排名第五，而公司从产能来看，仅有2700吨左右，但是从未来成长性来看，相比前排的一线厂商更具吸引力，所以笔者认为，未来小而美的公司更具大未来。

声明：文中所涉数据，均来自公司数据披露。