一个字总结：惨

这是财富自由征途1000步的第275步！

我用200万做了一场投资实验，不定期更新实盘情况，这是第39期。

A股具体的净值曲线如下：

A股目前的总收益率31.9%，年化收益率16.9%；

互联网公司继续波动，港股收益率是-6%；

港股打新已经处于放弃的状态，就看接下来的卫龙辣条和雍禾植发能不能力挽狂澜了，但大概率还是很难，除非估值发的很低。

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说实话，今年是比较惨淡的一年。别看鼓捣得挺厉害，到了年底发现，没准啥也不干，现在收益率可能更高。

但是吧，人总是不安分的，总是喜欢折腾。

健康的时候不珍惜不锻炼，大病一场就想起来要爱护身体了；赚钱的时候没有风险意识，亏得厉害的时候想起要控制仓位、不懂不做了。

现在的收益率只有30%出头，我看了一下，元旦后春节前是巅峰，当然那也是A股近两年的巅峰，浮动收益率达到了接近70%。

如今回撤这么多，也是醉了，因此需要总结一下原因：

首先去年市场是很好的，算是一波小牛市。

就像一部上升的电梯，大家坐在里面往上走，有的人在电梯里唱歌、有的人跑步、有的人撞电梯侧壁。电梯到站后，问大家是怎么上来的，有人说轻松唱歌就上来了，有人说我坚持跑上来的，有人说一路撞墙过来的……

上升的电梯就是金融学里面的贝塔收益，大家都有份。唱歌跑步撞墙，那就是阿尔法收益了。

今年呢，贝塔收益是不太好的，沪深300跌了7%、中证500倒是涨了10%。如果没有选中新能源相关的股票，或者是在周期股的盛宴中全身而退，坚守金融、医药、消费的话，收益应该是不太好看的。

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想要获得超过市场的阿尔法收益，就得有超越市场的能力。

我今年显然没有做到，所以一直在反思，大致有三个层面吧。

• 第一是高位没有及时止盈；

当时的持仓里，三一重工股价最高的时候是50+，现在只有20+，牧原股份最高时90多，现在只有不到60，例子挺多的。

去年我主要买的都是蓝筹大盘股，大部分在当时都达到了近期的高点，而我只做了很少的减仓。

究其原因，是因为自己设定的卖出标准过高，还需要更大的泡沫才会卖。并且当时自己还抱有长期持有不动的念头，这个念头说不上错，但我觉得前提是对持有公司的深刻理解。

等到自己反应过来，卖出的节奏基本已经乱掉了。

• 第二个原因，是陆续卖掉原来的持仓后，自己开始主动选股，结果重仓的几只在今年表现很差。

最有代表性的便是中国平安、天能股份、南极电商、蓝思科技、金发科技、翔宇医疗等，可谓一个比一个惨。

今年是新能源和周期股的天下，我也有过一些，比如隆基股份很早就卖了，亿纬锂能和陕西煤业都是短暂的持有，确实是赚钱的，但是挡不住别的股票亏得多。

它背后隐藏的问题很深刻，那就是我对市场风格、产业周期以及公司的理解都不够，或者说是我时间投入的方向不对。

操作层面，就是自己买入策略的问题，简而言之一句话，买高了，加仓几次就扛不住了。

也许一直拿着，将来还会涨回来，但是输掉的就是时间。

• 第三便是折腾的太多。

过程中难免开始焦躁，开始追市场热点风格，不同行业的买过很多，也卖了很多。

投资风格在纠结中漂移，时而想恢复大数投资的模式，时而想重仓成长股，时而想做些短中线操作……

如果我下决定决心往一个方向做，哪怕是专心搞短线，我想都不会太差，但怕就怕左右摇摆。

03

不过，这没什么，我觉得如果拉长到几十年的投资生涯，前两年受一些挫折并不是坏事。

投资，最终就是要找到和自己的认知水平、脾气秉性、资产状况相匹配的模式。

现在的话，经过调整，持仓比例我是比较舒服的，个人也进入到了一个相对平和的状态，但它肯定不是终点。

道阻且长，行则将至。