谁是最牛的新能源电力运营商？上海电力（4）绿色装机的形成

绿电装机产能的投产体现在装机容量的逐年增加，这个方面上海电力的披露感觉是做得最好的，先从上海电力的绿色装机投产过程来分析：

最近几年绿电装机容量投产的情况：

1、上海电力是从2013年开始投产绿电的，第一年只有20万千瓦的装机容量，经过9年的积累，现在已经逐步形成了314万千瓦的风电和300万千瓦的光伏。

2、上海电力最近3年基本没有火电的投产增量，绿电投产增量稳步推进，今年大股东联合长江电力推动的风电定增项目规划装机量也不小：

从这个表也可以看到每万千瓦风电的投资成本确实不小，达到1.68亿。而下表去年开工对应的在建工程价值每万千瓦也达到1.33亿，去年开工的主要也是风电。

3、对比固定资产和在建工程每年的变化情况来看看：

（1）从2012年的数据看（当时还没有绿电装机容量）火电每万千瓦装机容量的固定资产价值是0.26亿，这个建造成本还逐年递减，到2014年平均每万千瓦装机容量的固定资产价值只有0.21亿。

（2）绿电的造价相对高，最新2021年中报，平均每万千瓦装机容量的固定资产价值已经达到0.41亿。

（3）从上海电力的数据看，风电的造价比光伏大，这个以后比较一下节能风电和太阳能两家的造价情况可能会有个大概的数据。

总结一下：从上海电力绿电装机的发展情况看，绿电的装机在过往速度上不算很快，而且火电虽然最近几年都没有新增投产，但绿电投产带来的增速不明显，而且造价高，所以最近3-5年绿电装机的增量并没有给上海电力的利润有明显的贡献。

2018年的净利增加主要是投资收益带来的，实际毛利情况比较稳定，没有明显的增长，毛利率是收到绿电贡献带来一定程度的提升。

所以上海电力最近3年规划的绿电建设增量就比较重要了，成长性也主要体现在这个增量上，尤其是最近这次联合长江电力的定增，如果能尽快实施，上海电力的风电装机容量可以增加接近一倍。

总结一下：

1、上海电力用了9年时间来建设绿电，过去的增速并不明显，一方面是绿电的造价对比火电贵不少，另一方面可能也是经济效益不明显；

2、现在有政策的确定性驱动，叠加绿电的造价明显降低，也可以看到上海电力最近1-2年在风电项目的投入明显加速；

3、这个板块可能类似新能源电力上游或者新能车，看的不是利润的实际增长体现，更多可能还是看谁的规划产能大，谁的资金成本低和谁的背景实力强。

所以从近期的走势看，纯的绿电龙头很明显是4板的中闽能源，而不纯的绿电，央企背景的上海电力和内蒙华电就明显跑赢福能、深圳能源和晋控电力这些地方国资背景的。

感谢阅读，我是养猪小能手，行行皆外行的正邦123...（没有止损，不要投资。）

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