医疗基太惨了！怎么办？还有希望吗？

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医疗基最近太惨了，从最高点调整下来已经接近30个百分点，还能继续持有吗？该怎么办？

疫情的出现打破了原有的供需关系，2020年和疫情相关的医疗行业获得了飞速的发展，公司利润大幅增加，股价也随攀升，医疗基迎来了自己的高光时刻。

但是进入2021年后，医疗板块却大起大落，年初跟随大盘一起调整，直到4/5月份情况开始好转，不仅收复失地而且还再创新高，整个板块在大结构上构筑双顶后再次跌落神坛。

这次医疗板块集体调整的主要原因是去年的业绩增长太快后，市场给予了过高的估值，股价和基本面脱节严重，透支了未来的业绩；之后在“集采”的影响下泡沫破裂，出现了杀逻辑、杀业绩、杀估值的“三杀格局”。

那“集采”是什么呢？

简单来说，就是以政府出面的方式，集合辖区各个公立医院的需求量，以带量采购的方式向医药生产厂家采购医药用品，以达到降低采购成本，降低患者医药负担的目的。

本质上讲，“集采”是一件利民的好事情。举个例子，1万3千多的心脏支架降到700多，降幅95%，能够让绝大多数的老百姓负担的起。

但是对于相关企业来说却不是很友好，严重压缩了企业的利润，影响了行业格局，这就导致了“集采”之后股价的大幅下挫。

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那医疗基还能继续持有吗？

我们从估值、业绩和逻辑三个方面来分析下。

首先，从估值来看，中证医疗指数的市盈率已经回归到中位数以下，PE百分位仅高于历史17.36的时间，性价比已经逐渐凸显。

在大盘没有系统性风险的背景下，整个板块的调整比较充分，具有较大的上涨空间，对于长期持有的基民来说，现在是积极定投的绝好时间。

具有性价比不代表马上就能涨，还得等待逻辑受到市场情绪认可，业绩开始修复。

其次，从逻辑来看，本轮医疗板块调整最大的利空因素就是集采，股价下跌从医药传导至医疗服务和创新药。

但是这轮集采有些不一样，监管部门不再像2018年首次药品带量采购那样极致压价，而是还会考虑到企业的利益，给予其适当的利润空间。

利空出尽后往往就会绝处逢生，逻辑上的改善也会得到市场的认可。

最后，从业绩来看，CXO创新药板块的景气度一如既往的高，符合市场预期；其他医疗服务牙茅、眼茅由于疫情的影响业绩不及预期，但是这些需求还会在之后迎来爆发；仿制药的带量采购已经基本完成，情况正在好转。

因此，我们对于医疗板块不必太过悲观，当下所处的位置可能已经是黎明前的黑暗了。

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对于基民来说，我们基本上持有的医疗基都是葛兰、赵蓓的，这些明星基金都是以高景气的CXO创新药为主，基本面过硬，长期增长率更高。

机会都是跌出来的，像医疗板块这样强刚需、抗周期兼具科技属性的优质赛道来讲，只有出现当前这样的利空时，价格才会打折。

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