国民级润喉品牌金嗓子要退市了。官方理由是，企业经营缺乏资金，股价长期低迷，筹集不到钱，故选择私有化退市。

未来，将由金嗓子一家关联公司和一支私募基金联合注资，以图东山再起。

一家上市公司，如果不是长期得不到资本市场认可，绝不会走到退市这一步。贵为国民品牌的金嗓子，如果没有走到山穷水尽的地步，不会走出这难看的一步。

资料显示，当前金嗓子股价仅为2.67港元，市值不过19亿。如此低迷的股价很难与国民品牌联系起来。要知道，金嗓子在润喉领域几乎是无敌的存在。

读书时，很多人都听过老师的诉苦：“你们老实点，我已经喊不动了，今天刚吃了金嗓子。”

仅仅四年功夫，金嗓子市值从58亿跌落到19亿，与其产品线单一不无关系。

两款拳头产品“金嗓子喉宝”和“金嗓子喉片”占据了总销售额的89%，而且销售总额的绝对值还在不断缩水。2020年，喉宝、喉片销售额均下跌了19%左右。

回想当初金嗓子上市时，创始人江佩珍是何等的春风得意，为港交所献上了造型最为霸气的一次敲锣，兴奋之情溢于言表。这才过了6年，便黯然退市，不禁令人唏嘘。

倒霉的不止金嗓子，近几年，不少国民品牌都遇到了经营困境。老干妈不辣了、十三香不香了、傻子瓜子内乱了、金嗓子不行了......

这些品牌有许多共同点：起于改革开放早期、在各自领域做成了领头羊、创始人均出身农民、有一款看家的爆款产品。

如今他们全走向了衰落，不负往日辉煌。这些农民企业家究竟遇到了什么问题？

时代红利吃尽了

改革开放是全体中国人最大的历史机遇。原本隔绝的城乡鸿沟，逐渐被填平。各地政府纷纷竖起了“重商”的大旗，鼓励民营企业发展。

一波敢闯的人率先富了起来，他们身上最明显的特质是敢闯，与自身素质无关。

金嗓子的江佩珍、老干妈的陶华碧、傻子瓜子的年广九、十三香的王守义四人当中：江佩珍13岁辍学，进入工厂当学徒；

陶华碧文化水平限于写自己名字，扫盲班水平；年广九看不懂账本，他说：“我只管知道装进兜里有多少钱就够了。”王守义祖上做小买卖，文化水平可能稍微高一点，会算账。

说句不好听的，他们的文化水平，放在今天的就业市场，连一份好工作都找不到。阿里、华为、京东等名企均把本科、211、985视为招聘的一条硬线。

但江佩珍等人缺乏文化是时代局限性造成的，不能怪他们。

改革开放初期是个“大力出奇迹”的时代。市场上供不应求，只要能生产出来就能卖得出去。每个人身边几乎都有一名“万元户”朋友。

全民“下海潮”，“十亿人民九亿商，还有一亿待开张”是那个时代的真实写照。

上世纪80年代，笔者的父亲正好20多岁，老实巴交的一名工人，没经住诱惑，向厂里请了一个月的病假，偷偷跑到深圳买了一批雨伞，回老家卖。

结果很惨，父亲只知道卖货赚钱，却不知道如何卖货？一百多把雨伞至今还堆在家里没用完。

万科的王石总结说：“我们这代人，吃得是时代红利，跟个人能力无关。把我换到如今来创业，我不一定能成功。”王石是个有自省精神的人，早早看透了他们能发财的本质。

金嗓子喉宝、老干妈辣酱、傻子瓜子、十三香调料，有什么核心秘密吗？恐怕没有。

只不过在那个时代，味道稍微比其他家好一点，当地政府扶持一点，销售网络建成早点而已，跟今天的网红店差不多一个意思。

另一个农民企业家创业成功不容忽视的点就是地方政府的扶持。上世纪90年代，各地普遍存在地方保护主义，因为企业税归属地方政府。

企业没有利润就纳不了税，于是，地方政府充当“裁判”，实行保护主义，帮企业盈利。

八十年代，这批农民企业家吃市场红利，九十年代赶上保护主义红利，2000年之后，又吃上全国统一市场的红利，把品牌做到了全国。

诸位仔细想想，金嗓子、老干妈、十三香、傻子瓜子哪一个不是2000年之后冲向全国的？

现代化经营困境

一个人成功后，很容易把成功理解为自己比别人优秀。别人是外行，自己是行家，不相信客观规律，迷信个人经验。诺贝尔经济学奖得主诺斯将这种现象归结为“路径依赖”。

比如美特斯邦威的周成建，美邦品牌做大后，周成建脾气越来越大，动不动发火，对下属的一些建议不以为然，拍桌子骂人那是家常便饭。

后来，美邦衰落后，周成建自我批评说：“那时候脾气确实坏。”他已经改了不少。

经验主义给现代化经营带来了困难。傻子瓜子的年广九，不会算账，不会写字，完全靠原始的“一手交钱一手交货”的模式经营。

这种模式经营一个小一点的公司没问题，还很好，节省了不少运营成本。但公司一大，就出问题了。你有1000家瓜子店，不可能每天看每家店的收入情况吧？

一个月看一次了不得了，结果年底一算账还亏了。所以大公司要配套一系列的规章制度和行政体系，保持上万人的企业依旧可以运营，让专业的人去做专业的事。

年广九晚年，家里为分企业闹得一塌糊涂，和他不懂现代化经营有着密切关系。

年广九有五个儿子，把傻子瓜子股份制改革，分股份给各个儿子，并选出一个最合适的人经营，是最合理的方式。

但年广九搞了个骚操作，他把傻子瓜子的商标和肖像权分别给了大儿子和二儿子。结果，大儿子不让二儿子用商标，二儿子不让大儿子用肖像，两人闹到对簿公堂。

年广九出来调解，两人谁也不让，大儿子反手把老爹又告上法庭，不让老爹用“傻子瓜子”，年广九被迫重新注册了个“广九炒货”的新商标。闹得一地鸡毛。

每个儿子拿一点家产是我国千年农业文明的传统：老地主有100亩土地，分给5个儿子一人20亩，每个儿子都有饭吃。现代化企业经营要求集中权力，避免分散资金。

84岁的年广九后悔了，今年把他最小的儿子送出国留学了：“我没文化，老五不能再吃亏了。”

老干妈陶华碧同样保守——坚持老干妈不上市。陶华碧坚信上市后，她会失去对企业的控制权：“上市就是骗钱。”

她的大儿子喜欢玩金融，投资点房地产、股票，陶华碧害怕他把老干妈搞上市了，于是把继承权给了小儿子。

小儿子哪懂炒辣椒，擅自把贵州辣椒改成河南辣椒，导致老干妈销量下跌，逼得70岁老母重新出山。

一款产品包打不了天下

谈回金嗓子，金嗓子最大的问题是销售增长乏力，股民看不到希望，自然不会跟进买入。润喉片本身市场规模有限，非大众快消领域，有的人十年不一定会买一次。

金嗓子干了40年，销售额冲到6个亿，本已到极限，想在润喉片市场再有突破，几乎不可能。

金嗓子想要获得增长，必须开辟新的业务。实际上，江佩珍也这么做了，研发了一款润喉饮料，准备进军千亿规模的饮料市场。

咋听之下，润喉+饮品，思路不错，即没偏离本业又获得了新市场。如同王老吉一样，“怕上火喝王老吉”，就是功能性饮料的代表性宣传语。

但金嗓子饮料的味道令人诟病，有点像娃哈哈的“啤儿茶爽”，啤酒不像啤酒，茶饮不像茶饮，你到底想吃哪块市场？

在饮料市场，口味永远是第一位的，谁也不会去较真王老吉究竟有没有去火功效，甜、好喝排在第一位。

2016年，上市之初，金嗓子雄心壮志，把从股市集资的钱一股脑投入了饮料市场的推广。结果3个亿的花费，换回了4000多万的销售，赔个底朝天。股价从此一蹶不振。

金嗓子错就错在上市，上市后，股东追着你要业绩，你拿不出手，被资本市场做空，企业价值被低估，陷入恶性循环。

金嗓子、老干妈、十三香、傻子瓜子关起门来过小日子可以，上市走资本市场还是算了吧。

作者：江左佑安