科技股猛涨，道指却跌了，市场到底在信谁？

昨天收盘，美股三大指数走势割裂得挺明显。道指跌了0.31%，结束了之前连续几周的上涨；标普涨了0.29%，纳指更狠，涨了0.89%。不是市场乱了，而是大家开始各看各的——有人盯财报，有人盯利率，有人盯着中东那边又传来的消息。

苹果涨了3.24%，因为刚发的季报比预期好，连带下个季度的营收指引也亮了。微软和亚马逊也跟着涨，不是碰巧，是真有云订单在背后撑着。存储芯片那块更夸张，闪迪一天涨了8.25%，美光、希捷全在涨，费城半导体指数前天就已经在涨了。说明缺货、涨价、AI要算力这些事，已经不再只是嘴上说说。

但另一边，高乐氏跌了快10%，史赛克跌了6.5%，安进也跌了近5%。这些不是科技公司，是靠现金流吃饭的，现在利率还在高位，折现一算，估值就压下来了。连Meta和英伟达都跌了零点几，不是AI不行了，是大家开始算账：哪些是真赚到钱的，哪些还在画饼。

伊朗通过巴基斯坦递了个新方案，油价立马往下走，WTI掉到103美元附近。通胀预期松了一小口气，成长股压力小了点。可美国媒体又说“可能重启军事行动”，黄金涨，环球物流跌了7%，说明没人真敢放松。和平不是来了，是暂时停了一下。

标普站在7200点没跌回去，纳指离25100也不远了，技术面看着还行。但美联储里头吵得比去年还凶，有人说该降息，有人说还得再扛两个月。Stifel那边直接警告，如果通胀不退，标普真可能跌回4750——跟现在差了一大截。这不是吓唬人，是现在涨得越高，越得看接下来物价还涨不涨。

涨的是手里有订单的公司，跌的是靠稳定现金流吃饭的行业。没有统一方向，只有不同逻辑在打架。你盯着AI服务器出货量，他盯着药店里的感冒药卖得怎么样，俩人看的压根不是同一个市场。

道指跌不是因为经济崩了，是它篮子里装的那些老家伙，暂时跑不赢芯片和云服务。纳指涨也不是因为全世界都好了，是因为它篮子里那几十家公司，刚好在这会儿真把钱赚出来了。

市场没变傻，只是不再假装所有股票得一起走。

昨天收盘后，我看了一眼账户，又关了。