行业修复逻辑凸显，创业板新能源ETF景顺(159187)布局高弹性成长赛道

当市场在AI与红利策略之间反复权衡，创业板新能源板块正在估值低位积蓄反弹势能。政策利好、估值反弹、盈利改善的三重共振，或许正为这一赛道提供极具吸引力的配置窗口。

从“困境”走向“修复”逻辑

新能源行业在过去两年经历了深度洗牌，产能过剩、价格战、海外贸易壁垒等负面因素已被市场充分定价，板块估值压缩至历史低位。而当前，压制行业的三重压力正在边际改善：

1. 政策端：“双碳”目标助推产业链发展，海外预期改善

国内方面，“双碳”目标持续推进，新型电力系统建设加速，储能、电网升级等细分领域获政策加持。海外方面，随着全球主要经济体降息周期开启，新能源项目融资成本有望下降，需求端预期边际改善。

2. 供给端：出清进行时，龙头集中度提升

经过2023-2025年的激烈竞争，新能源产业链各环节的低效产能正在加速出清。具备成本优势、技术壁垒和全球化布局的龙头企业，正迎来市场份额的逆势扩张，行业竞争格局有望从“恶性内卷”转向“良性集中”。

3. 需求端：新兴市场放量，国内大基地稳步推进

国内风光大基地建设持续推进，储能配套要求提升带动电化学储能需求高速增长。海外市场方面，中东、东南亚、拉美等新兴市场的光伏及储能需求正在放量，为新能源产业链提供新的增量空间。

估值反弹动力明确，长期逻辑不改

新能源行业的长期逻辑并未改变——能源转型是全球确定性趋势，中国在光伏、锂电、储能等领域的全球竞争优势依然稳固。当前板块的估值压缩，更多反映的是短期供需失衡和市场情绪偏空，而非行业长期价值的根本性削弱。

三重机遇正在汇聚：

首先，第二增长曲线——储能配置需求爆发。随着风光装机量持续攀升，电网消纳压力倒逼储能配置需求。2025年以来，多个省份明确要求风光项目配套储能的容量比例提升至10%-20%，且配储时长要求从2小时向4小时演进。国内强制配储政策加码，海外户储及大储需求放量，储能赛道为新能源产业链增速提供支撑。创业板新能源指数中储能相关标的权重持续提升，充分受益于此。

其次，新技术迭代助推结构性增量。固态电池、钙钛矿、钠离子电池等新技术正在从实验室走向产业化。创业板作为创新企业的聚集地，集中了众多研发驱动型公司，在新一轮技术竞赛中具备先发优势。

第三，从出口到出海，全球化布局策略日趋主流。头部企业正通过海外建厂、技术授权、品牌输出等方式，从“产品出口”升级为“产能出海+技术出海”，盈利模式和估值体系有望重塑。

聚焦行业主赛道

创业板新能源ETF景顺(159187)因其独特的指数编制逻辑和赛道纯度，展现出差异化的配置价值。

该ETF紧密跟踪创业板新能源指数，成分股集中于电池、光伏、储能等核心赛道。按申万二级行业分类，电池权重合计超47%，光伏设备超25%，自动化设备超14%，确保了指数对新能源主赛道的暴露。

数据来源:Wind，行业分类依据为申万二级，数据截至2026/2/25

与市场其他新能源指数相比，创业板新能源指数的成分股天然具备“成长+创新”的双重属性。

数据来源:Wind 数据截至2026/2/25

回溯2020-2021年新能源上行周期，创业板新能源指数的区间涨幅显著高于中证新能源指数。其背后的逻辑在于：创业板成分股的市值中枢更低、机构持仓占比相对较低，且创业板股票涨跌幅波动空间，进一步放大了指数在趋势行情中的弹性表现。对于指数化工具而言，“低估值+高弹性”的组合，在资产配置中天然具备较高的赔率价值。

当市场对新能源的悲观情绪已充分反映在估值中，当行业供需格局正从“恶化”走向“出清”，当政策催化与新兴市场需求形成合力，这个曾被冷落的板块或已进入价值发现的前夜。

风险提示：

本基金是聚焦投资于特定主题/行业的ETF，采用完全复制策略，本基金的基金份额净值波动和回撤均有可能高于宽基ETF。本基金标的指数为创业板新能源指数，该指数从创业板上市公司证券中选取50只市值偏大且在风电、光伏、新能源车、锂电、储能等领域具有代表性的企业，反映创业板新能源上市公司证券的整体表现标的指数成份股主要集中于新能源行业公司，行业集中度极高。影响新能源行业公司的因素包括但不限于：行业政策重大调整、行业景气度波动、上下游产业环境突变、市场供需格局重大变化、行业技术变革、企业经营业绩不及预期等。多重因素有可能引起标的指数成份股价格波动，进而引起本基金基金份额净值波动。标的指数成份股价格可能在短期内出现剧烈波动，历史上标的指数的波动率相对较大，无论投资者持有时间长短，标的指数成份股价格波动都可能导致基金收益水平变化而产生风险。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者作出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。基金有风险，投资需谨慎。本产品由景顺长城基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品投资、兑付责任。本材料由景顺长城基金管理有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需直接向投资者推介本产品，应当在推介前详细了解客户情况并受相应合规要求约束，避免出现违规销售行为。关于基金销售费用的说明：

景顺长城创业板新能源交易型开放式指数证券投资基金每笔认购份额（S）分段收取认购费，具体为：S

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