文|朝子亥

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大家好，欢迎观看【小亥点评】，当年靠着 "经常用脑多喝六个核桃" 红遍全国的蓝罐饮品，曾一度拿下 90 多亿元年销，成了逢年过节的送礼硬通货。

二十年后的今天，这款曾被奉为补脑神器的产品，却连杭州小卖部一个月都卖不动一箱。母公司砸下 43 亿跨界赌局的背后，藏着六个核桃的困局到底是什么？

踩中时代痛点，靠洗脑广告登顶

1997 年，河北衡水的一家保健品公司濒临破产，最初叫河北源源保健饮品有限公司。

2005年，姚奎章领衔58名员工，自筹309万元，接下这一烂摊子，成立养元饮品，成功创立“六个核桃”这一品牌，开启了一番新事业。

当时国内植物蛋白饮料市场，露露杏仁露、椰树椰汁早已占据大半份额，核桃乳赛道几乎无人涉足。姚奎章砍掉其他生产线，把所有资源压在了核桃乳上。

"经常用脑多喝六个核桃" 的广告上线后，精准击中了家长和考生的焦虑。在那个 "补脑等于加分" 的年代，"以形补形" 的认知深入人心，广告刷遍了央视和地方台。

六个核桃趁热打铁，鼎力赞助《最强大脑》《挑战不可能》等益智类综艺。在持续曝光中，它成功将“补脑神器”的形象镌刻于千家万户心中。

巅峰时期，六个核桃稳居核桃饮品市场第一，成了年货市场的常客。

补脑神话崩塌，一罐顶不上半个核桃

现在的杭州街头，六个核桃的货架已经被早年被它压着打的承德露露挤到了角落，甚至有小卖部月销量不足一箱。

数据显示，当年养元饮品合作的经销商数量同比锐减，旗下生产线七成设备处于闲置状态。这不是六个核桃一家的困境，整个植物蛋白饮料赛道都在下滑。

压垮补脑神话的，是消费者的清醒认知，一罐 240 毫升的六个核桃，按蛋白质含量换算仅相当于不到 2 个核桃；按脂肪含量计算，更是只有 1.58 个。

要达到广告暗示的营养效果，得一口气灌下 10 瓶。更戳人的是配料表：水、白砂糖、核桃仁排在前三，喝一瓶相当于摄入 8.4 颗糖，齁度堪比不少碳酸饮料。

所谓 "补脑功效" 纯属误导消费者，2017 年职业打假人以 "喝了没变聪明" 起诉，养元饮品虽以 "商标名不代表宣传" 胜诉，但信任已经碎了一地。

43 亿跨界赌局

面对主业滑坡，养元饮品没想着打磨产品，反而一头扎进了投资圈。

2021 年以来，公司先后斥资 1 亿入股人工智能企业重庆紫光华志，8 亿布局锂电池企业锐普蓝军，2023 年又掏出 2.2 亿投资成都新潮传媒集团。

去年 4 月，旗下私募基金全红投资以 16 亿现金增资长江存储母公司长控集团，拿到 0.99% 的股权，直接把公司贴上了 "科技概念股" 标签。

短短几年间，养元饮品累计跨界投资金额超过 43 亿，几乎耗尽了一年营收和三年累计利润总额。结果呢？投资大多血亏，但资本市场却吃这一套，股价一度冲高至接近 600 亿元市场估值。

2025 年养元饮品到手的纯利润仅 12.6 亿元，比上年下滑超 25%，但公司却掏出 18.9 亿元分红，占全年净利润的 150.05%，还超额分了 5 亿多。

钱从哪来？靠经销商回款、压库存撑着账面现金流。

一边主业萎缩、投资亏空，另一边分红豪横、研发被压缩，养元饮品的算盘打得噼啪响，但消费者心里清楚：真正能让你 "经常用脑" 的，还是那罐蓝罐子老牌子，不是什么科技跨界的故事。

说到底，不管跨界赌局多刺激，消费者记住的还是那句 "经常用脑多喝六个核桃"。当一家企业放弃主业，转头去讲资本故事，蓝罐子的光环，早晚会褪干净。

对此你怎么看？欢迎评论区留言讨论。

参考来源：又一款国民饮料，卖不动了——2026-05-25 22:15·凤凰网财经

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