黄金牛市结束了？技术派大佬：别慌，剧本可能和2018年一模一样

黄金从5600跌到4000下方这轮，市场恐慌情绪拉满。但海外一位技术派分析师，刚给出了相反的判断。

乔丹·罗伊-伯恩（Jordan Roy-Byrne），特许市场技术分析师（CMT）、《The Daily Gold》创始人。7月初他发报告预警：黄金、白银即将迎来一轮持续数月的反弹。

这位分析师在贵金属技术圈属于"靠情绪指标吃饭"的那一派，他跟踪的GLD的Optics情绪指标，历史上失手次数很少。而这次，这个指标的50日均线刚刚滑进"极度悲观区域"——同类信号上一次出现在2018年，之后黄金涨了约85%。

一、情绪指标在说什么

罗伊-伯恩的核心依据是两件事叠加：

① Optics情绪指标的50日均线进入"极度悲观区"

这个区间在历史上出现的次数不多，每一次出现后，黄金后续都有幅度可观的上涨。2018年那次是最常被引用的样本——信号闪现后，黄金从1200下方一路干到2070+，区间涨幅约85%。

② 当前回调节奏，和历史两段走势高度吻合

罗伊-伯恩贴了类比图：这一轮的调整斜率、时长、回撤幅度，和1971-1973年、2006年两段历史走势对得上。这两段历史的共同点是什么？——都是牛市中途的调整，不是终点。

按他的划分，本轮回调跌幅22%-30%、时长5-7个月，符合牛市中途调整的参数，而不是长期见顶的参数。

二、两种路径，一个共同方向

他对接下来几个月给了两种走法，但大方向一致：

- 路径一：黄金在4000美元附近直接见底，缓慢爬升

- 路径二：短线反弹无力，下探3700-3800美元区间（他定义为"假摔"），再猛烈上攻

无论哪种路径，他给的关键阻力位很明确：

- 黄金：4400美元

- 白银：70美元

冲过这两道关，下一段的空间才真正打开。

三、长线数字：7000-10000和200

罗伊-伯恩这篇报告最吸引眼球的，是长线那组数。

他认为如果拉长到未来3-4年，叠加美股进入长期牛市尾声、资金涌向贵金属避险这个情景，黄金有望看到7000-10000美元/盎司，白银或冲击200美元/盎司。

这组数字听着夸张，但他的推导链条是：

1. 当前只是牛市中途调整（跌幅、时长都对得上1971-73、2006样本）

2. 美股若转弱，避险资金流入贵金属是历史常态

3. 央行购金+去美元化这条线没断

也就是说，7000-10000是"情景目标价"，不是"必到价"——这点他自己报告里也留了口子。

四、关于矿企的那句

罗伊-伯恩在报告里提了一句：当前能盈利的优质金银矿企，在贵金属主升段里通常有3-5倍弹性。

这句话国内转载时容易被放大成"推荐矿股"，但他原文的定位是"分析师对板块历史弹性的描述"，不是操作指令。毕竟矿企的杠杆是双向的——涨时3-5倍，跌时腰斩也是常事。

五、技术派的局限

罗伊-伯恩自己也在报告末尾留了话：历史不会简单重复，大周期结构可以借鉴，但不能盲从。

这话不是客套。技术派的通病是"看图说话"——1971-73、2006、2018这几段对标走得再像，下一次也可能因为美联储政策、地缘格局、美元信用这些变量而走形。Optics指标"极少失手"不等于"永不失败"。

所以他的报告更适合当"情绪参照"，不当"操作说明书"。

声明:本文仅为海外分析师观点梳理，罗伊-伯恩属技术派框架，历史对标不代表未来必然复现。市场有风险，观点仅供参考，不构成投资建议。

参考来源：Jordan Roy-Byrne / The Daily Gold 2026年7月报告、GLD Optics情绪指标公开数据、历史黄金走势复盘