开盘就是！券暴击商股高开5%+已成定局，空仓直接踏空

进入2026年二季度，A股市场的风格轮动愈发清晰。当科技板块持续高位震荡、部分题材股出现回调压力时，沉寂多时的券商板块，正凭借政策、业绩、估值与资金的四重共振，悄然站上市场风口。尤其是4月中旬以来，多项重磅政策落地、头部券商一季报业绩集体暴增，市场对券商板块的预期彻底扭转。不少市场人士直言，券商板块已从“估值洼地”转向“修复风口”，下周开盘大概率迎来强势高开，空仓投资者或将直接踏空这轮确定性较强的修复行情。

一、政策红利密集释放，券商全业务链迎系统性利好

资本市场改革始终是券商板块最强劲的增长引擎。2026年作为关键发展年份，相关部门接连推出多项深化改革举措，每一项都精准指向券商核心业务，为板块上涨筑牢坚实政策根基。

4月10日，证监会正式发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，推出八大改革举措，从融资端到投资端全方位发力 。对券商而言，这并非零散利好，而是覆盖投行、经纪、资管、做市等全业务链的系统性红利。融资端，创业板增设第四套上市标准，大幅放宽未盈利硬科技企业上市门槛，直接激活IPO承销保荐业务，为券商带来海量增量项目 ；同时完善并购重组与再融资制度，支持科创债、绿色债发行，拓宽券商投行收入场景 。投资端，创业板试点做市商制度，优化大宗交易机制，不仅能提升市场交易活跃度，更能为券商带来稳定的做市价差收益与机构经纪增量收入 。

同日，上交所发布《交易规则（征求意见稿）》，两大调整直接利好券商经纪业务 。一是将盘后固定价格交易从科创板扩展至全部A股与ETF，交易时段延长至15:30，满足中长期资金交易需求，直接提升市场交易频次与券商佣金收入 ；二是统一基金收盘集合竞价机制，将主板ST股涨跌幅限制由5%调整至10%，激活存量交易情绪，进一步增厚券商交易端收益 。

4月17日，中国证券业协会修订发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，明确三大核心变革：薪酬追索扣回覆盖离职退休人员、高管核心岗实行3年以上长周期考核、绩效递延支付明确T+2年起付。这份新规看似是薪酬调整，实则是推动券商行业从“短期逐利”向“长期稳健”转型，引导券商聚焦主业、严控风险，提升长期盈利能力与估值中枢，为板块高质量发展注入长效动力。

此外，近期相关部门多次表态支持优质头部券商做强做大、中小券商差异化发展，市场对券商业务准入优化、资本效率提升的预期持续升温。密集落地的政策组合拳，彻底打破了券商板块此前的估值压制，打开了中长期成长空间。

二、业绩全面暴增，一季度数据验证行业高景气

政策利好之外，券商板块的上涨更有扎实的业绩支撑。2026年一季度，A股市场交投活跃度全面回暖，核心数据全线飘红，直接转化为券商的亮眼业绩，成为板块上涨的最强“硬逻辑”。

市场交易数据方面，一季度A股日均股基成交额达到3.14万亿元，同比大幅增长77%；日均两融余额稳定在2.61万亿元以上，同比增长36%；一季度新增投资者开户数1204万户，同比增长61.15%。交易越活跃，券商的经纪佣金、两融利息收入就越高，这些实打实的市场数据，为券商业绩增长提供了坚实基础。

头部券商率先交出“爆表”成绩单。4月9日，中信证券发布一季度业绩快报，实现营业收入231.55亿元，同比增长40.91%；归母净利润102.16亿元，同比暴增54.60%。单季净利润突破百亿，不仅创下中信证券历史同期最佳表现，更在整个券商行业中极为罕见。4月15日，中金公司发布业绩预增公告，预计一季度归母净利润33.69亿元至38.8亿元，同比增长65%至90%，同样刷新上市以来同期最好水平 。

中小券商也呈现普增态势。东莞证券预计一季度归母净利润同比增长63.06%至80.23%；华源证券净利润同比增幅超140% 。据机构测算，一季度上市券商整体净利润同比增长超39% ，头部券商增速普遍超50%，部分中小券商增速接近翻倍 。经纪、投行、资管、两融四大核心业务全线爆发，行业景气度回升态势明确，业绩与股价的错配正在快速修复。

三、估值处于历史冰点，安全边际极高修复空间大

与亮眼业绩形成鲜明对比的是，券商板块当前估值仍处于近十年历史低位，“高增长、低估值”的极致错配，为板块上涨提供了充足的安全边际与修复空间。

估值层面，截至2026年4月中旬，券商板块整体市净率（PB）仅1.18倍，处于近十年13%的历史分位，远低于历史中枢水平 。部分头部券商如国泰君安、华泰证券、兴业证券等，市净率甚至跌破1倍，股价低于每股净资产，安全边际极高。市盈率方面，板块动态市盈率仅14.66倍，处于近十年2.94%的历史低位，估值压缩空间几乎见底，向上修复弹性巨大。

从历史对比来看，2015年、2021年券商板块行情启动时，板块估值均处于相对高位。而当前沪指再次突破4000点，券商板块估值却处于近十年极低水平，这种“业绩高增、估值低位”的格局，在券商板块历史上极为罕见。横向对比来看，券商板块估值远低于科技、消费等热门赛道 ，纵向对比自身历史，也处于非常具有性价比的位置 。

这种低估值并非“价值陷阱” ，而是市场情绪过度谨慎导致的错配。随着政策利好持续发酵、业绩数据不断验证 ，市场对券商板块的认知正在逐步扭转，估值修复行情已具备坚实基础 。

四、资金流向逆转，增量资金加速入场布局

资金面方面，此前券商板块被机构系统性低配，但4月以来，资金流向出现明显逆转，增量资金加速入场，为板块上涨提供充足资金动力。

机构配置层面，数据显示，主动偏股公募基金对券商的配置比例从2024年末的3.2%降至2026年3月的约1.8%，处于近十年低位。但4月以来，机构资金开始逐步回流，券商ETF近20日获得超2.6亿元资金净流入，主力资金连续多个交易日净流入券商板块，机构席位开始悄悄加仓头部券商标的。

北向资金方面，尽管一季度北向资金对券商板块有所减持，但进入4月下旬，北向资金态度出现明显转变，开始逐步增持低估值、高业绩的头部券商。从市场风格来看，当前A股正从极致成长风格向均衡风格切换，科技板块高位震荡后，资金开始寻找低估值、高业绩的避险洼地，券商板块凭借估值优势与业绩确定性，成为资金调仓的首选方向 。

散户资金方面，尽管市场情绪仍偏谨慎，但3月散户逆势净买入券商股高达1.25万亿元，新开A股账户460万户，同比激增50%，显示出散户资金对券商板块长期价值的认可。随着市场行情逐步回暖，散户资金入场节奏有望加快，进一步推动板块估值修复 。

五、技术面蓄势充分，开盘高开具备多重支撑

技术面上，券商板块经过前期充分调整，筹码清洗彻底，短期走势已具备强势爆发的条件。自2026年初以来，券商板块累计回撤超30% ，多数个股跌幅超25% ，风险释放充分。近期板块在低位持续横盘震荡，成交量逐步萎缩，表明抛压已基本耗尽，多头力量逐步积聚。

从盘面表现来看，每当大盘出现回调、市场情绪波动时，券商板块都会悄然发力，成为稳定市场的核心力量。这种“逆势托底”的走势，不仅体现了板块的韧性，更反映出资金对券商股的认可度持续提升。4月下旬以来，券商板块多次出现盘中异动拉升，龙头股率先走强，板块联动效应明显增强，为开盘高开奠定了良好的技术基础。

更关键的是，当前市场对券商板块的预期已全面扭转 。此前市场担忧的“利好出尽”“增长乏力”等负面情绪 ，已被政策超预期、业绩高增的正面信号彻底消化 。周末政策面与业绩面的持续利好，进一步强化了市场看多预期，下周开盘时，资金抢筹意愿强烈，券商股大概率高开5%以上，甚至出现批量高开高走的局面。

六、理性看待行情，把握板块修复机遇

当然，投资者也需理性看待券商板块行情 。资本市场始终强调“稳字当头” ，引导市场走慢牛、长牛 ，券商板块作为“市场稳定器” ，大概率以稳步修复为主 ，而非短期暴涨暴跌 。同时，板块内部存在分化 ，头部券商凭借政策、资金、业绩优势 ，修复空间与确定性更强 ；中小券商则需关注差异化发展与业绩弹性 。

从投资逻辑来看，当前券商板块的核心机会在于“估值修复”与“业绩兑现” 。短期看 ，政策密集落地与一季报业绩暴增，推动板块快速修复估值 ；中长期看 ，资本市场深化改革持续推进 ，券商业务空间不断拓展 ，行业高质量发展趋势明确 。无论是短期关注修复行情 ，还是中长期布局优质标的 ，券商板块都具备较高的关注价值 。

站在当前时点 ，券商板块已从“被遗忘的角落”重回市场视野 。政策暖风频吹 、业绩全面回暖、估值处于冰点、资金加速回流，四重利好叠加下，券商股下周开盘强势高开已成大概率事件。空仓投资者若继续观望，或将错失这轮确定性较强的修复行情；而理性关注、合理布局的投资者 ，有望分享业绩与估值修复带来的市场红利 。

温馨提示

本文内容基于公开市场信息与数据整理，仅为客观市场分析与资讯分享，不构成任何投资建议或投资参考。市场有风险，投资需谨慎，投资者应根据自身风险承受能力与投资目标，理性判断、自主决策。

话题讨论

1. 你认为券商股这轮高开后，是短期修复还是中长期行情？

2. 头部券商与中小券商，你更关注哪类标的的市场机会？

3. 面对券商板块行情，你会选择即时关注还是等待回调？

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