文编|凌洋

一个让很多人想不明白的事儿正在发生，银行里的钱越来越多，可街上的买卖却越来越冷清。

央行披露的数据显示，截至2026年6月末，中国住户存款余额已经达到173.48万亿元，仅上半年，居民存款就增加了7.58万亿元。

如果按14亿人口简单平均，人均存款超过12万元，钱在银行里堆成了山。

可另一边，国家统计局的数据显示，2026年上半年社会消费品零售总额同比仅增长1.3%，到了4月份，社零增速更是降到了0.2%，创下2023年以来的新低，5月份直接由正转负，同比下降0.6%。

存款在涨，消费在跌，这中间到底出了什么问题？

有人说，是老百姓不敢花钱了，这话对了一半，央行城镇储户问卷调查显示，超过六成居民更倾向于储蓄，而倾向于“更多消费”的占比仅为19.2%，收入信心指数跌到了45.8%，低于荣枯线。

可如果只是“不敢花”，那存款应该均匀分布才对，现实是，173万亿是一个被严重平均的数字。

西南财经大学的家庭金融调研显示，家庭存款中位数远低于人均数，大量存款集中在少数高净值人群手中。有钱的不想花，想花的没有钱。

这事得从2022年说起，那一年之后，中国居民的储蓄行为发生了根本性变化。“多存少贷”的趋势持续强化。

到了2026年上半年，居民贷款整体减少了3668亿元，这是有统计以来金融数据首次录得居民贷款半年度累计净减少，也就是说，老百姓借钱少了，还钱多了，正在主动降低负债。

我认为，这才是问题的核心，居民不是在“存钱”，而是在“还债”和“囤粮”。

房地产是最大的拖累项，2026年上半年，房地产开发投资下降18%，房子是中国大多数家庭最大的资产，房价一缩水，消费信心跟着萎缩，背着房贷的人心里都清楚，月供不会因为房价跌了就少还一分钱。

与此同时，收入增长也在放缓，2026年上半年，全国居民人均可支配收入22981元，实际增长4.2%。但人均消费支出实际仅增长2.7%。

消费增速比收入增速慢了1.5个百分点，更值得注意的是，财产净收入仅增长1.1%，房子不升值了，理财收益在缩水，股市赚钱的只是少数人。

一个在深圳做程序员的年轻人，月薪两万，房贷一万二，孩子幼儿园每月三千，剩下的五千要应付一家三口的生活。

他能存下什么？可他的存款也被算进了那173万亿里，一个退休老教师，存了半辈子的五十万，不敢花，生病怎么办？养老院住不起怎么办？他的存款也在那173万亿里。

这就是173万亿的真相，它不是一个可以随时拿出来消费的“钱袋子”，而是无数个家庭为了应对未知风险而垒起来的“防火墙”。

对此我觉得，问题的本质不是“老百姓有钱不花”，而是“老百姓不敢花也花不起”，预防性储蓄的动机来自三个方面。

就业预期不乐观，青年失业率在2025年底仍高达16.5%，社会保障有短板，医疗、养老、教育这些刚性支出，让每个家庭都必须留足“过冬粮”。

资产价格在缩水，房子不增值了，过去那种“买房就是赚钱”的财富效应消失了。

于是形成了一个死循环，越没信心越存钱，越存钱越不敢花，越不敢花经济越冷。

2026年约有75万亿元定期存款到期，多家大行五年期利率已跌至1.3%到1.8%之间，利率都低成这样了，钱还是不出来，只是从一个定期挪到另一个定期，或者搬进保险产品里找个安全感。

其实近两年政策并非没有作为，以旧换新政策一季度带动了4300多亿销售额，国务院批复的《扩大消费“十五五”规划》提出到2030年社零达到60万亿元左右，但这些措施调得了流量，调不了存量，173万亿的堰塞湖，靠几项补贴政策是撬不动的。

我认为，想让这笔钱流动起来，需要从根子上解决问题，短期来看，得降低老百姓的刚性生活压力，房贷、医疗、教育、养老，这些支出少一分，敢花的钱就多一分。

中期来看，就业稳了，收入预期好了，人才敢花钱，长期来看，社保全国统筹、收入分配改革这些硬骨头，迟早得啃。

173万亿不是一笔可以随便花的“闲钱”，它是无数个家庭对未来不确定性的集体应答，想让这笔钱从银行流向市场，不是靠喊几句“促进消费”的口号就能实现的，得让老百姓觉得，明天的日子比今天更有底，今天的钱才敢花出去。

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