跟着瑞幸买联名的人，就像当年 400 元抢黄金的那群人。2024 年 4 月瑞幸推出拉布布联名杯套时，这个潮玩 IP 还没出圈，多数人觉得联名款平平无奇，只是买咖啡顺手拿个周边。

谁能想到不到一年，拉布布成了全球顶流潮玩，泡泡玛特股价翻了数倍，当年 9.9 元就能拿到的联名杯套，在闲鱼溢价十几倍。更巧的是，瑞幸和黄油小熊的联名，也是国内首个和爆火人偶 IP 合作的案例。

一次是巧合，次次踩中就绝非运气 —— 这背后是瑞幸被低估的选 IP 能力。

瑞幸的联名从来不是蹭热点，而是精准抄底

多数品牌做联名的逻辑是 “谁火蹭谁”，等 IP 爆了再合作，看似稳妥却有致命问题：联名费用水涨船高，消费者早已审美疲劳，此时入场接的往往是见顶的资产，和炒股追高没区别。

瑞幸却反其道而行之：2024 年 4 月和拉布布联名时，这个 IP 仅在潮玩圈小有名气，远未到全民疯抢的程度。瑞幸提前锁定联名权，等拉布布在全球爆红后，这场联名的价值直接翻了几十倍。

当初只当顺手拿周边的消费者，后来发现转卖杯套的钱够喝好几个月咖啡。这波操作，堪称联名界的 “大道无形”，潮玩圈的巴菲特。

选 IP 不靠感觉，靠千万级用户的真实数据

瑞幸的精准眼光并非天生，创业之初就已显现。当年新品牌请代言人，大多选顶流流量明星，靠热搜和粉丝买单，但瑞幸偏选了汤唯和张震。这两个文艺标杆，并非靠刷数据上位的流量选手。

瑞幸从一开始就想清楚两件事：一是我是谁 —— 主打都市白领的咖啡品牌；二是消费者要什么 —— 不是流量热度，而是审美品味。这第一次 “选股”，瑞幸就精准命中了核心受众。

如今选 IP，这套逻辑依然成立。瑞幸每天有数百万杯咖啡订单，下单用户大多是有一定消费力、追求性价比的年轻人，和潮玩 IP 的核心消费群体高度重合。这些真实的用户行为，比任何市场调研机构都更早、更准确地捕捉到年轻人的喜好变化。从用户身上获取的数据，本身就是最精准的市场信号，选不准才奇怪。

最新重仓的 IP，藏着下一个爆火密码

瑞幸最新联名的 IP 叫 Jessiga，或许你还没听过这个名字，目前它在泡泡玛特还属于新锐 IP，远未到拉布布的国民度。但结合瑞幸此前的操作来看，这绝非偶然。

既然瑞幸已经 “建仓” 这个 IP，大概率说明它已经通过数亿级用户的数据验证了增长潜力。反正每天都要喝咖啡，顺手拿个联名周边，就算 IP 没爆，也只是喝了杯平价咖啡；如果爆了，转手就能赚到额外收益，这笔买卖怎么算都不亏。

说到底，别只盯着瑞幸卖的咖啡。它选 IP 的眼光，比绝大多数基金经理的选股能力都强，而且绝非拍脑袋决策，而是靠几千万杯咖啡背后的真实用户数据做支撑。上一次重仓拉布布，第一批跟着上车的人都赚了。这一次的 Jessiga，恐怕要不了多久就会引爆市场。