继电器唯一一家，两家养老金、3家外资集体重仓，股息率还有1.3%

养老保险基金，在A股中号称价值投资的压仓，其投资风格以稳健、长期著称，在这几年牛市期间，养老金的投资收益也非常丰厚，其持仓的大部分个股，都有了较大的涨幅；而以瑞银、高盛等外资为代表的qfii，则擅长做弹性比较大的短线投资。

通常情况下，这两种风格的资金，是碰不到一起的。但经复盘发现，在25年底，两家养老保险基金和3家qfii资金，竟然同时出现在一家继电器龙头公司当中，确实比较罕见。具体什么情况，我们来梳理一下。

25年末，养老保险基金15022组合，持有公司1711.17万股，位列第5大流通股东；养老保险基金1001组合，小幅加仓了156.22万股，共持有1431.17万股，位列第8大流通股东。

而瑞银、太白投资和美林国际，则是分别新进公司1580.15万股、1377.76万股和1212.40万股，位列第7、第9和第10大流通股东。此外，北向资金还持有公司3.41亿股，位列第2大流通股东！

那么，这家公司究竟有什么亮点，竟能同时获得这么多家知名机构资金的青睐呢？

从基本信息看，公司于1996年在上交所上市，主要从事继电器和电气产品的生产、研发及销售。

从竞争力上看，公司是全球最大的继电器生产商，在市场上占有重要地位。目前，公司通过多年发展，已经形成了较为完备的继电器及电气产品产业链，涵盖生产设备的设计与制造等多个环节。

2025年，公司继电器产品，实现营收157.03亿，占总营收的91.28%，毛利率为35.66%，贡献了总利润的94.86%，是公司最核心的产品。此外，公司还有一些其他业务和产品，不过营收和利润占比，均不高。

值得注意的是，公司还有着较强的海外赚钱能力。25年，公司海外营收为49.18亿，占总营收的28.59%，较2024年增长了15%左右。

看的出来，公司在经营上，还是有着较多的优势和亮点的。那么，公司的财务表现如何呢？

从成长性上看，公司的营收自2014年开始，就处于不断增长之中了，而且一直增长到了2025年的172.02亿，从未有过间断，11年当中增长了超3倍！

公司的净利润表现和营收表现，保持着高度一致，从2014年的4.3亿，一路增长到了2025年的17.58亿，11年当中也增长了超3倍！说实话，这个增速，还是非常惊人的。

从财务安全角度看，

公司的资产负债率一直在30%左右，低于行业的平均水平。特别是在2025年，较2024年还大幅下滑了近8%，来到了31.47%的规模，财务安全程度进一步提升。

总体来说，两家养老保险、3家外资，以及北向资金，之所以在25年底会集体出现在这一家公司的前十大流通股东中，我认为主要有两个方面的原因。

一是，看好公司在继电器领域中的行业地位和市场竞争力。公司作为全球继电器龙头企业，近十多年来，营收和净利润一直在保持增长，足见其产品竞争力之强。

二是，看好公司稳健的股东回报能力。公司已经连续多年保持有分红，股息支付率常年保持在30%左右。2025年，公司拟10派3.470元(含税)，按照当前26.59元的股价，股息率约为1.3%。虽然整体股息率，不算高，但公司仍还保持着一定的成长性。综合起来看，还算是不错的。这点，也是养老保险基金和北向资金，所比较看重的。纵使股价不涨，它们也有一定的分红可以拿。