近一年超额达212%，这只基金在算力时代捕捉到了什么？

最近各位客官有没有被DeepSeek输入缓存降价的消息刷屏？

4月25日晚，DeepSeek宣布对V4-Pro模型API开启限时2.5折价格优惠。仅隔一天，又宣布全系列API服务输入缓存命中价格降至原有的1/10。其中，Pro模型在2026年5月5日前叠加2.5折限时优惠。最新调价后，DeepSeek-V4-Flash每百万tokens输入缓存命中价格仅0.02元，DeepSeek-V4-Pro为0.025元。

数据来源：DEEPSEEK官网

价格下调，调用量应声而起。在OpenRouter上，DeepSeek调用量已有明显增长。

而当市场还在热议降价时，大洋彼岸传来的一组数字，进一步揭示了底层逻辑：海外AI巨头本周将陆续公布一季度财报，据相关报道，亚马逊、微软、Meta和Alphabet四家巨头2026年资本支出合计逾6000亿美元。

数据来源：彭博社

这意味着什么？“淘金热”的铲子非但没有过剩，反而更紧俏了。AI应用推理成本的持续下跌，正在引爆更大规模的底层算力需求。这种爆发式的调用，最终会转化为对上游加速卡、服务器、集群的极限渴求。

应用层调用量暴增，基础设施层拼命扩容，国内同样在加速跟进。近期，有企业甩出6万张国产加速卡的全自研AI4S计算集群，从芯片到互联全部自主可控；也有团队自研的2纳米AI GPU原型芯片完成第三阶段验证，FP32单精度算力冲上50 TFLOPS，已在纸面上具备了与海外旗舰掰手腕的能力。

算力建设越是极限拉伸，越考验投资者能否看清整条赛道的价值究竟沉淀在哪里。而这正是富国创新科技的基金经理罗擎，长期跟踪并深入布局的方向。从他管理的富国创新科技持仓来看，今年一季度，仍以海外算力为主要持仓方向，同时根据市场变化增加了光纤光缆配置。

注：前段加粗部分内容来自基金2026年一季报，截至2026年3月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。

之所以能做出这样的判断，与他横跨技术、投资两端的复合经历密不可分。复旦大学金融硕出身的他，曾任Kudelabs（美国软件公司）高级软件工程师，海通证券资产管理有限公司 TMT 研究员，招商银行总行研究院TMT研究员，安谋科技(中国)有限公司高级分析师，东财基金基金经理，这也让他对产业底层的感知会要真切一些。

这种感知，并不仅仅停留在判断层面，更体现在实打实的业绩上。

基金经理罗擎

9年证券从业经验 4年基金管理经验

富国创新科技

A类近一年同类排名第1（1/62）

A类002692 C类011120

截至2026年一季度末，由罗擎管理的富国创新科技A，在同类62只基金里，排名第1。截至2025年4月9日，近一年净值增长率为247.15%，同期业绩比较基准收益率为34.77%，超额收益达212.38个百分点。

注：富国创新科技A类同类排名数据来源于银河证券，截至2026/3/31，富国创新科技A近一年同类排名为1/62，同类产品为TMT与信息技术行业偏股型基金(A类)。基金近一年净值增长率及同期业绩比较基准收益率数据来源于富国基金，已经基金托管人复核，时间截至2026年4月9日。富国创新科技混合A成立于2016/06/16，业绩比较基准为中证TMT产业主题指数*60%+中证全债指数收益率*40%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-7.27%(4.96%)，-44.5%(-18.1%)，-5.33%(4.96%)，-4.61%(16.5%)，133.99%(26.37%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：李元博(2016/06/16-2025/07/15)、罗擎(2025/07/15至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

支撑这份成绩的，是一套建立在全球产业链深度追踪之上的投资框架。

投资方法上，罗擎擅长通过海外映射，实地调研等方式挖掘优质科技公司。投资理念上，他以景气度为纲，重视行业β，偏好在高景气行业中寻找能够兑现利润的个股；具体到组合的管理上，则愿意为了锐度牺牲部分回撤控制，不保留中庸持仓。

那么，站在当前时点，罗擎如何看待AI相关后市？

在他看来，纵观整个一季度，海外算力板块内部出现了较为明显的分化，NV力推的CPO表现大幅优于传统可插拔光模块龙头，同时PCB板块受到上游原材料涨价和汇兑的影响承压。随着相关公司业绩陆续披露，基金经理将根据相关公司的业绩表现和投资性价比调整持仓结构。与此同时，一季度以来，海外AI商业化闭环初现曙光。国内外大模型tokens消耗量大幅增加，国内算力出现趋紧态势。未来将在高度关注AI产业发展的基础上，积极关注大模型、国产算力、AI应用等方向，仓位上延续了此前一贯的高仓位运行投资策略，预计未来一段时间仍将保持该策略。

注：前段观点数据来自基金2026年一季报，截至2026年3月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。

注：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。本基金可以投资于科创板、创业板、存托凭证、股指期货、资产支持证券等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。经富国基金评定，本基金的风险等级为R4(中高风险)，适合风险承受能力为C4及以上的投资者，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。

投资有风险，基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。