金价：大家无需等待了！不出意外的话，金价或会重走历史的老路

10月30日，现货黄金盘中一度下探至约3870美元/盎司，与1月29日创下的5595美元纪录高点相比，回撤约三成。一年前还担心“买不起”的人，如今又开始盘算要不要再等一等，等到3500美元甚至更低。

可一味盯着最低点，往往等不来答案。 美联储以10比2的投票结果把利率维持在3.75%至4.00%，两名委员甚至主张再加息25个基点。

黄金本身不生息，高利率之下承压在所难免。价格跌了，支撑金价的力量却未必离场。

截至10月末，中国黄金储备达到7830万盎司，连续24个月增加。2025年，全球央行仍净买入约863吨黄金。历史上也有过类似的情形。

1974年11月至1976年8月，金价暴跌43%；此后的1976年8月至1980年9月，金价累计上涨约541%。一次深度回撤，并不足以证明长期周期已经结束。

进入11月，金价止跌回稳。据报道，11月6日金价虽有回落，但仍有望录得两个多月来最好的单周表现。

金价跌破4000美元后，亚洲多地的黄金购买需求明显升温。

10月底的一个周五，金价跌至一年来的低点，白银、铂金和钯金也大幅下滑，深度进入技术性超卖区间。与此同时，市场担忧人工智能领域的投入未必能带来足够回报，科技股随之走低，原油价格也出现剧烈波动。

黄金历来被视为避险资产，但在地缘政治局势紧张的背景下，金价仍然下跌。SMC集团大宗商品研究主管万达娜·巴蒂亚认为，这轮调整并不完全源于通胀因素及相关担忧。

眼下投资者更倾向于持有现金，较高的债券利率也为资金提供了安全的停泊之处。在利率上升的环境下，即便危机仍在，金价也暂时处于守势。

巴蒂亚指出，这是一次历史性的价格暴跌，但实物黄金和黄金ETF的买盘呈现出另一番景象。纸黄金市场出现的是被迫抛售，实物黄金和ETF的买入却在增加。

纸黄金市场跌得越快，投资者在实物黄金和ETF市场的买入就越多。在她看来，这正在为未来几年的金价打下非常坚实的基础，但短期内金价仍将偏弱。

她尤其关注白银走势：如果白银止跌，黄金可能迎来一轮强劲上涨。在选举结果和非农就业数据等因素明朗之前，金价仍可能承压。

实物黄金和ETF买盘持续增加，说明金价在较低价位上正在形成非常扎实的盘整。从历史数据看，黄金下跌期的持续时间明显短于牛市期。

10月底，市场还在等待11月3日的美国中期选举结果，地缘政治风险也令投资者保持谨慎，当时市场对人工智能投入的担忧再度出现，地缘政治局势持续升温，以色列选举结果也受到关注。在这种情况下，市场人士彼得认为，投资者需要密切盯紧市场变化。

除了黄金遭到抛售，能源价格已逼近120美元，股市也在下跌，这些因素都需要高度重视。同时，较高的债券利率让交易员可以把现金停放在安全的地方，暂时离场。

投资者应综合考虑这些因素，并结合自身的风险承受能力作出判断。他表示，市场总会经历低谷和高峰，到10月底市场仍存在一定的不确定性。

随着非农就业和通胀数据陆续公布，接下来一个月的市场走势值得关注。