最近半导体圈最亮眼的，莫过于「英特尔」的强势复苏。突破历史新高的股价，今年以来 238% 的涨幅，让这家曾经濒临破产的巨头重新站上舆论中心。

不少人都在问：重回巅峰的英特尔，真能撼动台积电的行业王座吗？

从谷底到新高，英特尔的翻身之路

曾经的半导体巨人英特尔，走过了一段相当坎坷的路。数年前在季辛格等历任 CEO 的错误决策下，这家巨头接连错失重要机遇。

2006 年，英特尔在安腾架构上投入巨大却未获回报，使其丧失了行动通讯芯片的市场主导地位。

2007 年，苹果初代 iPhone 原本要找英特尔供应芯片，却被英特尔以「订单太小不合算」为由拒绝，最终苹果转向台积电，这也成了台积电崛起的关键一步。

14nm 到 10nm 制程节点上，英特尔的战略反复出错，迭代进度缓慢，最终在制程上落后于 AMD 和台积电的 7nm 制程。

同时，英特尔还错过了 AI 风口，OpenAI 曾找英特尔投资 10 亿美元换取股权，同样被拒绝。

2011 到 2021 这十年间，英特尔斥资 700 亿美元回购自家股票美化账面，而非投入制程研发和产能扩张。

这段时间里，英特尔的 CPU 产品也问题频发，高电压下物理损坏、过热宕机等问题频频被用户吐槽，市场份额被 AMD 不断蚕食。

曾经濒临破产的 AMD，在 CEO 苏姿丰的带领下，股价从 3 美元一路上涨，PC 和笔记本 CPU 市场份额提升至 20%-30%，甚至有望冲击 40%。

直到 2023 年英特尔换帅，华人 CEO 陈立武上任，局面才开始扭转。

当下的底气：订单与技术的突破

如今的英特尔，终于卸下了过往的重担。最新财报显示，英特尔第一季度毛利大幅提升，税后盈利大幅拉升，实现了从亏损到盈利的转变。

今年以来，英特尔股价涨幅高达 238%，远超台积电的 40%，市值突破 6000 亿美元，重新回到道指成分股的讨论范围内。

支撑股价上涨的，除了内部改革，还有外部订单的加持。

趁着台积电产能紧张，英特尔拿下了苹果的部分芯片代工订单，还和马斯克的特斯拉达成合作，投资 1200 亿美元共同研发最先进的 AI 芯片。

英特尔的先进封装技术 EMIB 也引发行业关注，这项嵌入式桥接芯片架构，相比台积电的 CoWoS 中介板技术成本更低，且支持最高 24 层封装，技术指标对标台积电的先进封装方案。

目前 EMIB 的良率据传已达 90%，虽然仍落后于台积电的 98%，但已有供应链企业如联电、利基电等开始和英特尔合作相关业务，联发科也在考虑采用 EMIB 封装技术。

值得一提的是，特朗普政府通过CHIPS法案向英特尔拨款约87亿美元，如今账面获利已接近 500 亿美元，这笔投资被视为特朗普任内最成功的决策之一。

陈立武上任后，大刀阔斧砍掉大批中层干部，解决了英特尔内部长期存在的「圈地文化」，大幅提升了决策效率，还亲自前往白宫解释，打消了后者对其与中国大陆关联的疑虑，赢得了美国政府的支持。

能否撼动台积电？核心看两大关键点

虽然英特尔的复苏势头强劲，但想要真正撼动台积电的行业地位，还面临两大核心障碍。

首先是良率和产能。目前台积电 2nm 制程的良率已经达到 88%，而英特尔的 18A 工艺良率仅在 60%-70% 之间，即便领先三星的 50%，仍远低于台积电的水平。

良率不足意味着生产成本高，产品价格没有竞争力，客户下单意愿也会受到影响。

其次是产能缺口。台积电目前产能紧张，甚至未来三年都无法满足所有客户的订单需求，这才给了英特尔抢占市场的机会。

如果未来台积电产能恢复，英特尔能否持续留住客户还是未知数。

不过，业内认为，若英特尔能在未来半年到一年内将 EMIB 和 18A 工艺的良率提升至 98%，将有能力抢走更多台积电的订单，包括联发科在内的厂商已经开始考虑和英特尔合作。

这场半导体巨头的对决，接下来的半年到一年将是关键的观察窗口。

参考资料：
马斯克发声支持库克：内存价格暴涨“前所未见” 2026-06-27 10:07·金融界