市场开始大暴跌，后面可能继续大暴跌，市场到底发生了什么

我前天晚上盯盘盯到凌晨一点多，眼看着纳指那个绿线越走越低。纳斯达克跌了大概百分之一点三，标普也掉了快一个点。当时我就觉得不太对劲。结果第二天早上起来看结算数据，费城半导体指数那头直接重挫将近百分之五。这已经不是普通回调了，半导体板块整个三十只成分股基本都在跌，泰瑞达那一把就下去了快百分之九。

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半导体跌成这样，直接原因是美债那边出了状况。三十年期国债收益率那天冲到了百分之五点三三六，这是二零零七年以来的最高位置了。财政部之前搞了一轮回购想把收益率压下去，单次回购上限从二十亿提到了四十亿，但这个效果就持续了一天。富国银行那边的分析说得很直接，回购对全球债市的正面影响很有限。美国政府债务规模已经突破了四十万亿美元，这个体量靠回购是托不住的。长端收益率一上来，科技股那些靠未来现金流支撑的估值就悬了。

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比特币那边同一天倒是走出了完全相反的行情。八月二十号那天比特币突然拉了起来，突破了七万三千美元，创了六月以来的新高。以太坊也跟着涨了将近百分之十九。这一下把空头仓位打得很惨，Coinglass统计的数据显示最近二十四小时有十八万多人爆仓，空头爆仓金额大概在三十亿美元上下。SEC那周通过了一个加密资产法规计划，允许部分数字资产发行免于提交证券注册声明，市场把这当作利好来解读。但这里面有个问题是，那么多资金跑去追加密货币，股市这边的流动性自然就被抽走了一部分。

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沃尔玛那天盘前发了财报，营收和每股收益都超了预期，电商业务和会员规模也在涨，公司还上调了全年业绩指引。按理说这组合挺好的，结果股价开盘直接跳空跌了百分之九多。问题出在一个数上，美国同店销售同比只增长了百分之二点六，这是六年多来最低的。沃尔玛是美国零售的标杆，它的同店销售数字说明普通消费者花钱开始收着劲儿了。油价涨了，日常开销涨了，家庭预算就那么厚，能省的就省了。

那天盘中的期权市场也有动静。好几笔QQQ的大额看跌期权卖出交易出现在盘面上，大单主要集中在六百八和六百六这两个区域。什么意思呢，就是有人愿意在这个价位接着。目前七百那个位置是伽马最集中的地方，算是一个分界线。七百能守住的话就是涨多了歇一歇，企稳了还能往上走。七百守不住的话情绪就容易走坏，下面就要看到六百八到六百六那一带。

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标普当天收在七千六百四十一，已经跌破了七千七百二十那个中轨。这就触发了所谓的负伽马状态。简单说就是做市商从原来的高卖低买变成了追涨杀跌，第二天的波动会被放大很多。第二天到期的期权合约里面，七千七百点是最大的阻力，七千六百点是最大的支撑。如果第二天开盘继续往下探到七千六附近，正常情况会触发空头回补，指数可能弹一下。但如果七千六被直接穿透，在负伽马环境下不但不会止跌，反而可能引发更剧烈的抛售，那就得退到七千五百五到七千五这个区间看了。

接下来还有两个事得盯着。英伟达下周要发财报，这家公司现在是整个AI算力链的核心，它的业绩直接影响整个科技板块的走势。另外杰克逊霍尔全球央行年会也快开了，美联储主席要在那讲话，九月份的利率怎么走很大程度就看那一次了。这两个事凑在一起，市场进入下周之后观望情绪只会越来越重。

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SK海力士那边出了个消息，公司要回购并注销价值大约二百八十九亿美元的股份，这是韩国上市公司史上最大规模的回购。投资者反应还可以，存储芯片股当天涨了一些，但涨幅都不大。大家都在等英伟达的财报来确认AI这块的需求到底还强不强。

回到国内这边，科技股今天的压力不小。光模块、CPO、光器件、存储、半导体设备这些跟美股映射最强的方向，情绪冲击会最大。周五那边股指期货交割日也快到了，IF、IC、IM、IH四个合约全部到期，月底还有富时A50交割。这几个交割日挨得近，越临近交割多空双方越有动力去影响现货走势。目前科技股在高位震荡，美债收益率又在飙升，外部环境也不太友好，从概率上说空方占的优势更大一些。

我自己的操作是前天晚上就把仓位减了一半。看不懂的时候就先出来看看，这话是我那个做交易的朋友说的。外部利空还没出尽，技术面也走坏了，下周还有那么多不确定性摆在那。仓位重的有反抽可以减一减，仓位轻的就多看看。周五的交割日可能才是真正的考验，等这些事都落地了再说吧。