造出690万架，飞行5409万小时，为何收入还是没跟上？

文/纸不语

全国无人机制造企业1327家，运营企业5.33万家，实名登记无人机542万架，2026年1至9月累计飞行5409.9万小时。这组来自第十届航空法治论坛的数据，与几乎同一时间海关的出口统计形成两条曲线：1至9月无人驾驶航空器出口382.1万架，同比增长16.3%，出口额约24亿美元，同比增长15.5%。两条曲线的斜率都很陡，但它们记录的是“造出来”和“飞起来”的量，不是“卖出去的服务”。

eVTOL赛道上，追梦空天、高域、峰飞接连公布融资、取证与采购协议；供应链企业的三季报里，营收增速与利润增速却分了岔。规模在供给端堆积，收入在需求端等待，这构成了低空经济产业2026年前三季度最真实的一张成绩单。

技术人员在无人机企业车间装配调试工业级无人机。图源：人民网河南频道

出口382万架，运营收入没跟上

据海关统计，2026年1至9月无人驾驶航空器累计出口382.1万架，同比增长16.3%；出口额约24亿美元，同比增长15.5%，人民币口径168.3亿元。9月单月出口50.2万架。单月50万架的量级，放在任何一个制造业门类里都不算小。

与此相对，对外经济贸易大学数字经济实验室8月26日发布的监测报告显示：1至7月，我国无人驾驶航空器累计出口286.3万架，同比增长25.7%，出口额19.275亿美元，同比增长26.3%；7月单月出口44.0万架、2.948亿美元。两份统计的时段不同，斜率却一致。

上述监测报告还介绍，1至7月出口额中，“仅使用遥控飞行的无人驾驶航空器”占96.6%，7月单月出口量中这一类别占97.7%。这与1至9月96.7%的遥控类占比几乎重合。结构没有变，出口主力仍是消费级和工业级无人机。载人eVTOL至今没有进入出口统计的主表，它们中的大多数还没拿到型号合格证，也还没有可交付的量产线。

第十届航空法治论坛披露，截至2026年9月，全国实名登记无人机542万架，1至9月累计飞行5409.9万小时。国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超在发布会上给过一组参照：截至2025年11月底，全国无人机电力巡检里程超过400万公里，农用无人机保有量超过30万架。李超称，农林作业、巡检应用等场景“已较为成熟”，无人机应用规模不断扩大。成熟场景的延续，撑起了飞行时长的大头。

同一场论坛上，一位与会的中国航空学会低空经济领域专家给出的数字是：无人机制造企业1327家，运营企业5.33万家。作为参照，截至2025年，传统通用航空企业773家、通用机场513个。5.33万家运营企业对应542万架登记无人机，运营端的分散形态一目了然。

中国首款航天造电动垂直起降飞行器完成首飞试验。图源：央视网

这位专家在会上表示，“国内1000多家都挤在低门槛、低级别、低科技含量的赛道上”，大航程、大载重、长航时的高端企业偏少。他还提到一张无人机飞行热力图，各地有没有场景、有没有效益，一目了然。

据新华网报道，纵横股份在2026年半年度业绩说明会上提出，行业存在“有装备缺场景、有采购缺运营”的共性痛点，公司正从设备供应商转向“硬件+软件+运营服务”。纵横股份上半年营收1.77亿元，同比增长31.22%，归母净利润减亏30.46%，毛利率50.41%，收入在增长，盈利仍在修复途中。北方天途航空技术发展（北京）有限公司创始人杨苡在同场论坛上称，各地空域审批、报备流程、飞行口径差异大，跨区域作业仍面临重复申报。

出口在涨，飞行时长在涨，制造企业在增，运营企业数量已是通航企业的近70倍。但运营端的收入没有出现与之匹配的跃升。542万架登记无人机对应的服务市场，仍由植保、巡检、航拍这些按亩、按公里、按架次结算的传统业务托底。低空物流、载人飞行这些被反复讨论的新场景，还停留在试点和示范的名单里。

8亿元融资，首批交付只有5架

钱先到了。

据上海证券报报道，追梦空天完成数亿元A+轮融资，成立以来累计融资近8亿元，本轮为国内混动eVTOL领域最大单笔，领投方为杭实集团及杭州低空公司。中国证券报介绍，高域前三季度完成超8亿元融资，A轮金额8亿元，旗下AirCab订单总额超过33亿元。

证也在推进。追梦空天的DF600已完成全流程试飞，型号合格证（TC）申请获民航局受理，2026年进入整机小批量交付；DF3000已完成混动模式首飞。杭州市投资促进局20269月16日披露，DF600满载航程1000公里、最大航时10小时；DF3000为3吨级，2026年4月首飞，预计下半年获适航受理、2028年取证。

适航审定是一条长链条，TC之后还有生产许可证（PC）、单机适航证（AC），载人运营还需运营合格证（OC）。证拿得下来，不等于飞机能批量下线，更不等于能载客收费。

高域的AirCab在2025年6月首发后获得超2000架意向订单，2026年5月黄埔工厂落成、首台AirCab下线。观点网称，黄埔基地年产能100台，计划2026年底取得适航证、2027年在大湾区开展示范运营。亿维特一侧，新华网报道其“已获近千架意向订单”。广州日报指出，意向订单不等同于实际销售和交付，相关产品投入商业运营仍需完成适航审定等程序。

深圳宝安区城市空中交通运营示范中心，亿航eVTOL进行展示飞行。图源：人民网科普中国频道

真正落到交付的，是三季度里最实的一笔。据财联社、中国证券报报道，峰飞航空与安徽天泽零界航空、皖江金租达成30架V2000CG“凯瑞鸥”采购协议，2026年内首批交付5架，其中2架于9月交付，这是全国首例以融资租赁方式完成的吨级eVTOL交易。新华日报补充称，剩余25架将分批交付，V2000CG已于2026年6月取得印尼民航局颁发的型号认可证（VTC）。2026年6月末，皖江金租在管飞机131架、船舶72艘、总资产超370亿元。经济学家郑磊称，这是一次“个案示范”，关键在残值定价、保险增信、产权登记和退出渠道能否形成闭环。

追梦空天近8亿元融资、高域AirCab的2000架意向订单，与峰飞30架采购协议对应的首批5架交付，放在一起看，钱和纸面订单的规模，与真正落地的交付量不在一个量级。

亿航智能的交付情况，为观察载人eVTOL的量级提供了一个参照。2026年第二季度交付36架，其中35架EH216、1架VT35，第一季度仅4架，2025年同期为52架；上半年总收入1.04亿元，同比下降25.7%，第二季度收入7788.7万元，同比下降31.3%。8月25日，亿航撤回全年6亿元收入指引，且未提供替代指引。创始人胡华智称，合肥载人商业化运营审批延后，“监管批复时点存在不确定性”，并称“这是行业性的、阶段性的节奏问题”。

营收增70%，净利降9.68%，供应链在垫钱

英搏尔2026年10月27日披露的三季报显示，前三季度营业收入40.18亿元，同比增长70.43%；归母净利润1.34亿元，同比下降9.68%；扣非净利润约1.30亿元，同比增长152.82%。第三季度单季营业收入15.95亿元，同比增长61.25%；归母净利润1686.48万元，同比下降84.91%。英搏尔称，低空经济领域已完成电推进系统平台产品开发，通过AS9100D航空质量体系认证，获得国内外头部客户多个项目定点；大载重无人机已通过部分客户验证，近期实现小批量交付。

扣非与归母的走向相反。前三季度扣非净利润约1.30亿元、增长152.82%，归母净利润下降9.68%，差额来自非经常性损益；第三季度扣非1473.17万元、下降16.57%，归母1686.48万元、下降84.91%，营业收入增长61.25%。

检测环节也是这个情况。上海证券报10月26日报道，西测测试拟定向增发募集不超过11.93亿元，其中3.27亿元投向民用航空与无人装备测试平台，该项目总投资3.58亿元。公司2020年取得中国商飞试验服务商资格，2022年扩项，已承担C919、C909机载设备的适航符合性验证。

西测测试10月29日披露的三季报显示，前三季度营业收入2.67亿元，同比增长18.32%；归母净利润-8999.26万元，同比减亏15.09%；第三季度营业收入1.10亿元，同比增长42.43%，归母净利润-3271.06万元，减亏28.24%。据每日经济新闻10月27日报道，西测测试2023年至2025年归母净利润连续为负；2026年上半年营业收入1.56亿元，同比增长5.69%，归母净利润-5728.20万元。

英搏尔eVTOL电推进系统产品。图源：英搏尔官网

一架eVTOL的适航验证覆盖电池、电机、飞控、结构等系统，试验项目多、周期长，台架、环境舱、电磁兼容设备都要提前建好。西测测试把3.27亿元募资投向这块平台，对应的是整机厂取证潮之后的检测需求。检测收入的确认取决于整机厂的取证进度，追梦空天、高域、亿维特的TC都还在流程中，订单放量的时点也随之顺延。

更小体量的公司也在往适航链条里挤。据亿欧报道，佧森航空完成数千万Pre-A轮融资，南京市创新投资集团领投；其C-TECH机载热管理系统已进入适航审定阶段，完成装机测试及试飞，客户包括沃飞长空、沃兰特。

英搏尔的电推进系统、西测测试的适航验证平台、佧森的热管理系统，都处在整机厂交付之前的环节。整机不交付，这些投入就无法转化为收入；整机交付了，收入确认还要看验收和回款。

不过，并非所有供应链企业都在承压。三瑞智能2026年三季报显示，前三季度营业收入12.47亿元，同比增长54.11%；归母净利润4.59亿元，同比增长44.67%；第三季度营业收入5.11亿元，同比增长36.98%，归母净利润1.94亿元，同比增长23.5%。同样是低空供应链，英搏尔与西测测试在垫钱，三瑞智能在赚钱，分化已经出现。多数供应链企业把能力建在了前面，把收入留在了后面。

[引用]

①　中国无人驾驶航空器贸易月度监测报告（2026年1-7月）.对外经济贸易大学数字经济实验室.2026-08-26.

②　为低空经济系牢法治“安全带”.科技日报.2026-10-28.

③　800多架意向订单还停在纸面上.潮新闻.2026-09-24.

④　意向订单不等同于实际销售和交付.广州日报.2026-09-09.

⑤　峰飞航空与皖江金租达成30架采购协议.中国证券报.2026-09-11.

⑥　全国首例吨级eVTOL融资租赁交易落地.新华日报.2026-09-20.

⑦　亿航智能2026年第二季度未经审计财务业绩.亿航智能.2026-08.

⑧　英搏尔2026年第三季度报告.英搏尔.2026-10-27.

⑨　西测测试连亏三年后定增扩产.每日经济新闻.2026-10-27.