曾被称为中国精品咖啡“黄埔军校”的Seesaw，4年前估值还高达10亿，现在却因为1646万债务要破产？最近它的运营主体上海西舍咖啡被曝新增多起破产审查案件，理由都是“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”，创始人吴晓梅还被多次限制高消费。这个曾经的精品咖啡“白月光”，到底经历了什么？

打开大众点评一看，Seesaw全国在营门店只剩31家，江浙沪地区更是仅存15家。要知道2023年3月巅峰时期，它可是有135家门店的！品牌的小红书、微信公众号最新动态停在了2025年11月，连官方账号都“哑火”了。

更扎心的是债务情况：涉诉总额1646.3万元，大部分是买卖合同纠纷，被执行总金额超1400万，涉及118起司法案件。供应商们追着要债，有的被拖欠7到9个月货款；员工也吐槽，被欠了两个半月工资，门店因为交不起物业费、修不了设备被迫关门。

社交媒体上满是消费者的惋惜：“以前来上海第一件事就是喝Seesaw，现在怎么成这样了？”“趁没关完，赶紧再去喝一杯回忆杀！”这些留言里，藏着Seesaw作为初代精品咖啡启蒙者的情感分量。

从135家到31家，Seesaw的“残局”有多惨？

其实这不是Seesaw第一次让人唏嘘。2023年下半年就开始大规模关店，近三分之一门店闭店；2024年11月首次被曝限制高消费；2025年供应商集体追债，员工欠薪消息传开。一步步滑向破产，早有征兆。

谁能想到，这个2012年在上海愚园路开首店的品牌，曾是中国精品咖啡的“拓荒者”？当时市场空白，它强调单一产地、手冲技艺，还办了“梦工厂咖啡学院”培养咖啡师，被称为“黄埔军校”。资本也追着投：2021年过亿元A+轮，2022年数亿元A++轮，估值一度到10亿，创始人还喊出“2022年底200家店，未来5年扩到1000家”的目标。

可短短几年就翻车，问题出在哪？首先是资本催熟导致门店失控。早期走“小而美”路线，门店数长期个位数，2022年突然开了60多家新店，但精细化运营没跟上。有报道说部分新店日均出杯量低于300杯盈亏线，加上“大店+第三空间”模式成本高，2023年后没新资本注入，前期融资全用来补亏损，资金链直接崩了。

然后是价格战的绞杀。2023年瑞幸、库迪的9.9元咖啡彻底改变用户认知，Seesaw一杯美式卖28元，三倍差价让“精品溢价”成了笑话。它被迫搞团购、推低价饮品，结果老客觉得“不纯粹”，新客嫌“贵”，两头不讨好。

更糟的是开放加盟太晚。2024年资金紧张才仓促开放加盟，可没标准化管理体系，品控越来越差。有加盟商吐槽，总部要求压成本，把进口奶换成杂牌奶，客人都说难喝。到2024年底加盟门店才约20家，根本救不了急。

资本催熟+价格战绞杀，Seesaw怎么被推向深渊？

Seesaw的倒下不是个案，整个精品咖啡行业都在“过冬”。2025年，被称为“星巴克祖师爷”的皮爷咖啡关了华南首店和广州天河城店；主打高端的%Arabica也关了无锡恒隆、上海丰盛里等多家门店。头部品牌靠9.9元抢市场，精品咖啡卡在30-50元的尴尬区：成本降不下来，体验又没到不可替代的地步，消费频次自然上不去。

消费者也变了。以前咖啡是“洋气”的象征，30元一杯很正常；现在平价和精品分化，除了社交场景，大家更愿意选9.9元的“提神口粮”。精品咖啡的高溢价模式，正在经历集体洗牌。

不止Seesaw，精品咖啡集体“过冬”？

现在Seesaw的破产清算已经启动，31家门店的命运、1646万债务的清偿比例，还要等债权申报后才知道。但它攒下的用户好感、门店口碑并没有消失，毕竟是一代人心目中的精品咖啡启蒙者。

这个故事还没完全落幕，市场也不希望它遗憾收场，但留给它的时间真的不多了。

你喝过Seesaw吗？你觉得它的问题到底出在哪？是资本催得太急，还是价格战太狠？或者精品咖啡本身就难生存？评论区聊聊你的看法，也别忘了点赞收藏，让更多人看到这个曾经的“咖啡白月光”的故事！