刚刚，段永平点评英伟达！

昨晚，英伟达CEO黄仁勋宣布辞职的消息，轰动全球，一时间热论纷纷，不少小伙伴对此也十分关注。谁来接棒、AI行情会不会转向、英伟达的护城河还稳不稳，成为市场关注的核心。

市场分歧之下，大道段永平在近日与网友的互动中，持续对黄仁勋一事表态，在最新的分享中，大道就对英伟达影响、AI长期的趋势、以及后续脉络做出判断。此外，大道还分享了小资金投资和对茅台的观点。

为此，证星研究院将其近期互动整理如下，分享给大家。

以下为主要内容：

1.谈对英伟达影响：后续CEO眼光很重要

网友1：请问大道老师，您觉得黄仁勋是造钟人还是报时人？

大道：不管如何，和员工传绯闻这件事情直接违背了公司的原则，估计被开除的概率很高了。不管谁接任，对公司业务的短期影响很有限，长期我目前看不懂。

网友2：NVDA其实和其他AI公司真有点不一样，CEO的战略眼光很重要。

大道：董事会这次面临的挑战非常大，拭目以待。

网友3：大道觉得黄仁勋辞职会对英伟达造成多大影响啊？

大道：大概这是董事会最后的决定了。

短期对英伟达的生意不会有影响，几年后就要看他们能不能找到好的CEO了。黄仁勋是个工作非常努力的人，同时对Ai的前景也很有远见，要找到这样的人很难啊。（2026.11.12）

2.谈对AI的影响：AI才刚开始，成长依旧

网友：记得上次英伟达95的时候，大道保险公司启动，不知道这次怎么看？请教大道英伟达是老巴说的那种傻瓜也能管的好的公司吗？

大道：英伟达的商业模式是需要有很好的管理团队的，不然3-5年后可能就没那么厉害了。

不过，Ai才刚刚开始，估计未来十年都会有很好的成长。（2026.11.12）

3.谈对老黄回归判断：应该不会再回来了

网友1：您觉得等风波过去黄仁勋重新回归的可能性大吗？

大道：如果辞职的理由还在的话，他就不大会回来了。

不过，不知道公司能不能请他做顾问啥的，就像个影子CEO，除了不签字外其他影响力可能还可以在。这个在听证会之前是不会有结论的，可能要等一段时间才可能。

我现在的观点是，他应该不会再回来了，不管发生什么。（2026.11.13）

网友2：以我在美国科技25年的经历及对美国合规体系的了解，我判断英伟达虽然短期内业绩不会有影响，但没有了黄的英伟达不再是从前的英伟达。

文化、效率、创新、信誉等将被彻底改变，大量骨干将会离开，对英伟达乃至整个行业都不是好事情...

大道：黄非常可惜，有点不可理喻。（2026.11.13）

4.谈对英伟达持仓：目前不变，还卖了put

网友：大道会卖吗？还是等具体人选出来后再决定？

大道：实际上我今天卖了不少Puts。（2026.11.13）

5.谈茅台：拉长周期，利润终向现金流靠拢

网友1：段哥，如果在国内只有500万，你会长期持有贵州茅台还是选择其他你觉得更有盈利空间的公司？

大道：当然是长期更有赢利空间的啊。我拿着茅台是因为我找不到其他的我觉得长期更好的公司了...很难理解这种问题的。（2026.11.7）

网友2：从二十年的维度看，茅台的净利润总额和现金流总额可以简单地理解为基本一致吗？

大道：大致可以。时间越长越一致。（2026.11.10）

网友3：贝佐斯曾经在致股东信里举过一个例子，讲的是一个在不断扩张的交通公司利润看起来不错，但是自由现金流很差。

他在文中只计算了扩张期的情况，如果继续算下去，需求萎缩，公司结束运营，最终自由现金流和利润是一样的（不考虑贴现）。

6.谈小资金话题：老巴能做到，不与价投冲突

网友1：巴老曾说过，如果他掌管的是小资金的话，能保证每年50%以上的收益，你认为这个说法与长期价值投资理念有没有冲突？

大道：他说的是他可以，没说你可以，不要误读了。我相信他可以的，我早年也确实做到了的（其实要超过这个数字）。

网友2：今天看到大道这个帖子想请教：您和老巴的小资金是如何实现50%以上回报的？

大道：老巴很懂生意，我相信对他而言，小资金平均50%/年确实不是什么问题。你可以看看他早期的努力就明白了。

对我来说也差不多吧，比如做个小霸王，买个网易啥的。我不确定你知道了是不是就能明白？

7.谈投资理念：没捷径可走，搞懂生意最重要

网友1：请问小资金的时候您会倾向于找小市值的小公司，还是大市值的大公司？

大道：你想错方向了。没有捷径可走的，要搞懂生意，这是唯一的途径。如果你看不懂这句话，市值大小不会对你有任何帮助的。

网友2：大道，请问这个方法是不断去找烟蒂股吗？如果一直持有同一家优秀公司，十年来看，他的平均增长很难达到50%。

大道：一旦你这么问，你其实很难找到好的烟蒂股的，你大概率会掉到那些价值陷阱里面的。（2026.11.7）

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