在今早《A股重磅资金报告：隔夜美科技股三连暴涨！主力正疯狂加仓两类股》一文中，旌扬和大家聊到了本周A股市场震荡下跌，且赚钱效应较上周明显下滑的根本原因。即三大路主力资金中，主动基金和被动基金都在减仓，游资的躺平修整。

　　而在本周末，消息面上又传出了不少大事！一是茅台的最新财报出炉，中央汇金、证金公司已经退出其前十大股东；二是伯克希尔二季度有大动作，“巴菲特接班人”大举增持谷歌；三是英伟达CPO交换机全面量产，能效提升5倍，供应链中已经有中国企业。这些消息肯定会对下周A股市场格局产生直接影响，那么哪些板块将会是下周A股市场的核心主线热点呢？

　　在综合了市场消息面、基本面、资金面与技术面后，旌扬认为下周A股市场的热点结构不会发生太大的变化，创新药仍将是市场关注的焦点。除此之外，算力租赁和算力硬件的交投活跃度也会维持在较高水平！

　　一，创新药：全球创新药巨头业绩集中爆发，主动基金大幅加仓！

　　创新药被誉为医药产业“皇冠上的明珠”。近年来，中国创新药凭借过硬的技术实力在海外市场赢得广泛认可，成为“中国智造”提质升级的最新名片之一。数据显示，今年上半年，中国创新药海外授权交易总额约1100亿美元，在全球医药大额交易前十榜单中，中国药企独占8席。

　　在A股市场方面，创新药板块去年二季度曾走出过一轮大级别的趋势性行情。但由于此前涨幅较大，整个板块一直震荡蓄势至今。今年7月后，随着AI算力跌下神坛，各路资金开始寻找新的蓄水池。此时，创新药板块再次进入主力机构的视野。

　　旌扬认为，创新药板块近期交投活跃度明显升温，和消息面上的几个主要利好，以及行业的超高景气度都有直接关系。我们先来看看近期与创新药相关的利好有哪些：

　　1、据媒体报道，近日，海思科、以岭药业、恒瑞医药、苑东生物、悦康药业等相继披露创新药新临床进展，一批覆盖小分子、多肽、生物制剂、siRNA、PROTAC等多种技术类型的自研产品取得阶段性突破，展现出国内创新药研发多点开花的态势。

　　2、8月首周，共有57家A股公司获机构调研。创新药板块被机构调研最多！其中，百济神州获调研数量居首，共接待207家机构。此外，泽璟制药、九洲药业分别凭借97家、77家接待量，跻身调研机构家数排名前十的上市公司。

　　3、礼来在最新的财报中上调了2026年销售指引，公司预计2026年全年销售额将在850亿美元至870亿美元之间，高于此前预期。主要原因是，公司的减重药业务在第二季度表现远超预期，这缓解了投资者对于“减肥药热潮正在降温”的担忧。

　　4、8月初，药明康德披露半年报，公司上半年实现营收288.97亿元，同比增长38.93%。值得关注的是，药明康德还上调了全年业绩指引，将2026年公司整体收入由513亿—530亿元大幅上调至585亿—605亿元。

　　我们从近期围绕创新药板块的几条主要消息可以看出，今年我国创新药企业正在加速出海。海外授权交易总额已经创出历史新高。在此背景下，创新药企业的业绩也开始加速落地，龙头药明康德中期营收288亿，同比增长近39%其实只是开胃菜。整个板块内，有相当一部分公司今年上半年业绩都出现了爆发式增长，比如昭衍新药、沃森生物、石药创新等等，中报业绩都实现了数倍增长！

　　旌扬注意到，在行业景气度高涨，消息面利好密集落地刺激下，近期主动基金也在大幅加仓创新药板块。过去1个多月以来，创新药板块内已经有34家公司被主动基金大幅加仓，是近期主动基金买入最多的板块。

　　不过板块指数连续上涨的过程中，本周主力机构内部也有所分歧。一方面，主动基金还在大幅买入创新药，买入量几乎和整个AI算力主题持平，较上周的买盘成倍增长。另一方面，被动基金本周则有边打边退的动作，火爆的医药、医疗ETF本周被抛售约30亿元。

　　通常来说，主动基金调仓，对市场热点走向的影响更大；被动基金调仓，对大盘走势的影响更大。因此，当主动基金和被动基金出现分歧时，创新药板块短期内仍然会跟着主动基金的操作方向走。

　　二，算力租赁：国内外巨头集体放利好，趋势主升浪即将拉开序幕！

　　现在整个AI行业处在一个比较尴尬的阶段，属于新旧动能切换的空档期。前两年大火的代码类应用，增长红利已经慢慢走到头；而大家寄予厚望的 Agent、工业多模态等新场景，还没能拿出稳定、大规模的营收。

　　市场资金来回在大模型、AI 软件、算力芯片几个板块反复轮动，赛道叙事更新速度快，试错成本也很高，很难拿住长线行情。唯独算力租赁这条线，海内外数据持续兑现，需求真实可感，是当下全产业链里逻辑最稳、确定性最高的投资方向。

　　也正因为如此，7月底A股大盘止跌企稳后，算力租赁板块连续独立于大盘走强。这和行业景气度向好，以及下列消息面利好密切相关：

　　1、近日有媒体获悉，阿里云已将大型AIDC数据中心的交付工期缩短至100天，全球领先。今年，阿里云还计划将模块化数据中心的全球产能提升两倍以上。与此同时，阿里云灵骏真武M890超节点实例正式上线，首批已在乌兰察布地域开售。

　　2、本周末，8月14日，广东省首个词元经济专项金融产品“Token贷”在广州海珠区发布。意味着算力金融已经从硬件的算力贷，扩展到针对人工智能应用型企业的信贷产品。中期来看，将会产生人工智能核心企业与上下游服务商企业的链式金融产品。

　　3、随着全球科技巨头陆续发布财报，三个超大规模的云服务商亚马逊、微软和Alphabet，在公布云业务强劲增长后，市值均大幅飙升。这表明，在这些公司承诺投入巨额资金布局AI之后，投资者认为回报有望逐步兑现。

　　4、得益于AI算力需求火爆，AI云计算基础设施公司Nebius近日公布的最新财报显示，二季度实现营收5.82亿美元，同比暴增454%，显示公司成长动能强劲。受此利好刺激，公司股价当日暴涨逾34%。

　　5、8月初，美股AI云厂商CoreWeave交出了一份营收翻倍、订单储备突破千亿的亮眼答卷，而且其管理层在财报会上释放的一系列产业判断，彻底印证算力赛道景气周期拉长，并强调算力行业盈利逻辑正经历结构性变革。

　　不难看出，超高的行业景气度，开始对国内外科技股巨头的业绩带来积极影响。尤其是美国的云计算相关企业，最近已有多家公司披露的最新财报数据显示，业绩实现爆发式增长！这就意味着，全球云计算行业都将进入业绩兑现期！对此，有业内机构表示，云服务需求与推理算力需求持续增长，云计算高景气延续。AI商业化及应用场景拓展，随多模型能力持续提升、Agent技术与应用生态快速成熟，token消耗量有望延续高速增长，推理需求有望带动云计算行业摆脱低价内卷，供给端DRAM价格与产能紧约束，CPU、服务器等成本同步上行，共同推动云计算进入以AI算力溢价为核心的新阶段。

　　资金面上看，据旌扬观察统计，过去1个多月以来，云计算板块内有14家公司被主力机构大幅加仓。机构的买盘集中在7月底和8月初。虽然本周机构买入量下降，但也没有做出减仓动作。这表明，主力前期加仓后，现在是锁仓状态。

　　大家从旌扬上文分析可以看出，创新药和算力租赁，基本面上的投资逻辑已经越来越清晰了。再加上近期消息面利好不断，主力机构或游资持续加仓，所以短期内两个板块的活跃度仍然不会低！那么接下来，旌扬再从技术面上和大家聊聊这两个板块下周的操作节奏！

　　创新药：创新药板块指数过去1周多一直稳定在5日线之上的单边上行通道之中，尽管周五出现了震荡，但上行通道并未被破坏。下周一，首先要观察板块指数是否跌破5日线，依托5日线稳步走高，则可以继续关注。但如果出现补跌破5日线，就只能周中之后，板块指数回撤到10日线附近再低吸加仓。

　　算力租赁：算力租赁板块指数7月底到8月初连续反弹，近期上行步伐有所放缓，本周保持高位横盘震荡走势。截止到本周五收盘，板块指数已经横盘震荡了6个交易日，但这6个交易日不仅稳定在5日线上，还被动突破了60日线。这表明，算力租赁以横盘形成完成了阶段蓄势，下周有望依托5日线再向上发力，只要周初不破5日线，周中大概率会创出反弹新高！

　　至于市场关注度最高的AI算力硬件，旌扬还是维持前期观点，短期还会被外盘带动继续上涨，不过中期趋势破坏后，反弹空间有限，很难快速形成大级别的趋势性行情。