文旅项目陷“倒闭潮”，花20亿打造的古城，游客不买账亏损超10亿

陈刚是张家界大庸古城里的一位本地商户。7月古城重新开门，他又把店开了起来。开业以后他算了一笔账，一个月的营业额还不到月租金的三分之一，摊到每天只有200元左右，远低于他原先算好的保本线。同一座古城，今年国庆黄金周接待了24.6万人次游客，日均超过7万人次。街上这么多人，铺子却挣不到钱，问题出在哪儿？

答案要从这座古城当初怎么建起来找。这几年人造古镇一个接一个倒下，原因大多相同：项目按盖楼、卖铺子的路子建，游客想看什么、愿意为什么花钱，没人认真算过。

大庸古城的底子是这样的：它地处张家界中心城区，由张家界斥资20多亿元打造，建于2016年，2021年投入试运营。央视报道过的投资总额是24.43亿元。开业以后的账一年比一年难看，2021年到2024年分别亏损0.84亿元、1.51亿元、2.49亿元、5.96亿元，四年加起来亏了10亿元以上。

游客的反应最直接。198间商铺只租出去四五间，还收不到一分租金；2024年上半年购票游客只有2300人，平均一天不到20人。整座古城唯一一个能经营盈利的项目，是停车场。

有一位专家的话点到了根上。中国城市规划学会历史文化名城规划分会副主任委员张广汉说，大庸古城本来有真实的历史街区，地方没有保护，而是拆掉以后新建了仿古街区。真的拆了，建个假的，游客自然不买账。

窟窿越来越大，母公司也被拖了下去。张家界旅游的股票从2025年4月17日起被深交所实施其他风险警示，简称改为“ST张家界”。2025年7月，营业四年的大庸古城突然闭园。这一年古城计提资产减值4.59亿元，全年亏损5.55亿元。

把眼光从张家界移开，同样的事在别处也有，有的结局更糟。常德桃花源古镇占地约1600亩，投入资本50亿元。开发公司董事长当年对媒体说，文旅是“妥妥的财富收割机”。到了2026年，这家公司因为欠税和货款被告上法院。2026年3月13日，桃源县税务局以不能清偿到期债务为由，向常德中院申请对开发公司进行破产清算，法院随后裁定受理。

在这之前，古镇负责人试过找人接盘。他坦承和37家企业谈过合作，能拿出钱投资的非常少，对方都觉得古镇没有流量、太冷清。

这类项目到底倒了多少？有不完全统计显示，2020年至2026年9月，全国至少49个文旅小镇、20个大型酒店进入破产清算或破产重整。青海旅投这样的省级平台也没扛住，连同下属13家公司集体破产。民营房企同样在“割肉”：2026年7月23日，建业地产公告把两个文旅项目以30亿元打包转让，预计亏损12.16亿元。

照这么看，是不是大家不爱出门了？数据显示的恰恰相反。经文化和旅游部数据中心测算，2026年国庆假期7天，全国国内出游8.26亿人次，总花费7383.75亿元，按日均比2025年分别增长6.3%、4.3%。同一个假期，唐山河头老街·大唐百戏园接待游客85万人次，日均比2025年国庆中秋假期增长35%。

游客和钱都还在，只是去了别处。人们愿意为有看头、有玩头的地方掏钱，长得都差不多的仿古街，越来越留不住人。

大庸古城后来换了人来管。2025年底通过司法重整，张家界旅游引入湖南电广传媒、芒果超媒等战略投资者，投入资金15.86亿元；三方又共同出资1.8亿元成立张家界芒果文旅，把古城的改造和运营全部交给合资团队。2026年2月重整完成，公司股票在今年5月18日“摘帽”。

新团队没有推倒重来。古城外观改动不大，只用一些年轻化的软装和小改造调整风格，原来的剧场、飞行影院继续用。街区用了靛蓝、明黄这些亮色，土家族舞蹈、板板龙灯、非遗手作等本地文化，被做成了游客能动手参与的项目。收钱的办法也变了，大门票取消，盈利重心放到餐饮、文创、演艺这些二次消费上。

效果来得很快。2026年7月10日古城重新开业，到8月13日客流突破100万人次，总营收突破1000万元，夜间客流占比超过60%。截至9月30日，重新开业近两个月累计接待游客突破201万人次。国庆七天的营业流水接近400万元，几乎追平2024年完整运营一整年的营收（414万元）。

可是把财报翻开，热闹背后另有一本账。张家界旅游今年上半年归母净利润3.08亿元，同比增长1026.80%，但扣非净利润是-1966万元。利润主要是重整带来的一次性收益，主营业务还在亏。

古城自己的数字更扎眼：上半年收入195万元，不到两百万，亏损2.98亿元，相当于每天亏163万元。上半年古城还在闭园改造，这些亏损大多是老账，但说明重整只卸掉了一部分包袱。

压力最终落到了商户身上。不少商户说，暑假过后，9月以来客流有所回落，“和一开始的预期相差较大”。陈刚的看法是，生意不好，关键在于进园的人少了，进来的人也不怎么花钱。免了门票，古城赚钱全靠铺子；游客只拍照不消费，铺子撑不住，人气早晚会散。

运营方也在想办法。他们正和天门山等景区、旅行社合作，把古城排进张家界的整体旅游线路，同时对二、三层集中招商、调整业态。

更难的关口在后面。古城的客源基本靠来张家界看山水、在当地过夜的外地游客，客流跟着张家界的游客总量和淡旺季一起涨落。山里一入冬，游客变少，古城也跟着冷下来。熬过一个冬天和来年开春，陈刚这些商户的店还开不开得下去，才看得出这座亏过十多亿的古城是不是真的缓过来了。