过去一周，全球矿业市场在政策博弈与价格分化中继续演进。国内方面，内蒙古、辽宁等地密集出台“十五五”矿业规划，资源大省加速向产业链高端化转型；宁德时代豪掷300亿元设立时代资源集团；紫金矿业一季报大超预期，单季净利润首次突破200亿元。国际方面，美欧正式签署关键矿产合作备忘录，祭出“价格底线”联手抗中；印尼镍矿基准价计算公式大幅调整，沪镍突破14.5万元关口；必和必拓与中国矿产资源集团铁矿石长协谈判落定，定价机制纳入人民币现货指数。

国内：政策规划密集落地，新能源巨头加速上游整合

一、“十五五”矿业规划密集出台，内蒙古、辽宁抢跑资源战略

4月21日，内蒙古发布“十五五”矿业发展规划，明确支持矿业向高端化、智能化、绿色化发展，力争培育新材料、新型化工、数字产业3个万亿元级产业集群和稀土、有色、光伏等9条千亿元级产业链，将煤炭总产能稳定在13亿吨左右。同日，辽宁强调推进新一轮找矿突破行动，围绕菱镁、黄金、铁矿基地建设开辟绿色审批通道，推行“拿地即开工”，并推进矿山“关改扩转”分类管理。山西出台露天采石场新政，新建扩建露天采石场最低生产规模须达50万吨/年，鼓励向深加工转型。

二、宁德时代300亿元设立时代资源集团，上游布局全面提速

4月15日，宁德时代公告拟在厦门设立全资子公司时代资源集团，注册资本300亿元，定位为新能源矿产专业投资运营平台，整合公司全球矿业资产，向锂、镍、磷等关键上游原材料延伸。此前宁德时代已在江西宜春锂矿、贵州磷矿、刚果（金）铜钴矿、印尼镍产业链及阿根廷盐湖锂矿完成初步布局，时代资源集团的成立标志着从“分散布局”走向“专业集中运营”的战略升级。同日，中矿资源公布2026年度勘查投资预算，全年计划总投资8024.91万元，用于自有矿权勘查增储及拟收购矿权勘查。

三、紫金矿业一季报惊艳亮相，单季净利润首破200亿元

紫金矿业4月22日发布一季报，归母净利润达201亿元，同比增长98%，单季净利润首次突破200亿元。一季度矿产金23.5吨，同比增长23%，加纳阿基姆金矿及哈萨克斯坦瑞果多金矿贡献增量；矿产铜26万吨，巨龙铜矿二期投产爬坡贡献6万吨；碳酸锂产量1.6万吨，3Q盐湖、拉果措盐湖及湘源锂矿产能持续爬坡，马诺诺锂矿预计2026年6月建成投产，全年计划实现碳酸锂产量12万吨。

国外：美欧联手抗中，印尼新政引爆镍价

一、美欧正式签署关键矿产合作备忘录，祭出“价格底线”联手抗中

4月24日，美国国务卿卢比欧与欧盟贸易专员谢夫乔维奇在华盛顿正式签署关键矿产合作备忘录，同步推出一项行动计划，将研究包括“边境调整价格底线”在内的贸易工具，目标直指降低对中国的稀土与关键矿产依赖。合作涵盖勘探、开采、加工、精炼、回收全产业链，以及联合公共采购、出口限制合作、战略储备等。卢比欧称“关键矿产过度集中于少数地区是不可接受的风险”。美欧同时寻求与日本、墨西哥等“志同道合伙伴”构建多边倡议。

针对美欧举动，中国稀土端展现强大定价能力。长江有色金属网4月21日数据显示，国内氧化镨市场中间价攀升至85.75万元/吨，金属镨钕涨至99.9万元/吨，稀土价格稳步上行凸显中国在全球战略资源竞争中的核心地位。

二、印尼HPM新政引爆镍价，沪镍突破14.5万元关口

印尼能矿部自4月15日起实施修订后的HPM（矿物基准价）计算公式，将1.6%品位镍矿修正系数由17%大幅上调至30%，并首次将钴、铁等伴生元素纳入计价，调整力度远超预期。新政前后矿价差异超100%，对湿法冶矿冲击尤为显著，氢氧化镍钴（MHP）转电积镍成本或被抬升至约21000美元/吨。4月17日，沪镍期货主力最高触及145160元/吨，创1月底以来新高；伦镍最高触及18640美元/吨。中信期货分析认为，新规抬升镍元素定价，将对产业链形成显著成本推升。

镍价上行的另一背景是印尼镍厂安全事故频发。4月15日，青山集团旗下印尼青山不锈钢（ITSS）镍加工厂发生爆炸，造成13人死亡、46人受伤，包含4名中国公民。事故发生在熔炉维修期间，残留熔渣与易燃材料接触引发爆炸。这是该园区近期又一起严重事故，2026年2月曾发生尾矿溃坝事故。

三、必和必拓与中国矿产铁矿石长协落定，定价纳入人民币现货指数

历经七个月博弈，必和必拓4月22日宣布与中国矿产资源集团完成铁矿石销售合同谈判，定价机制历史性纳入人民币现货价格指数，标志着中澳铁矿石定价权格局发生重要转变。合同条款虽未全部披露，但此举意味着中国买家在铁矿石定价体系中获得更大话语权。必和必拓2026财年产量指引维持在2.51-2.62亿吨不变（100%权益口径2.84-2.96亿吨）。此前，必和必拓约86%的铁矿石产量销往中国。

银价贵金属：白银强势引关注。除主线外，国际银价本周强势拉升。截至4月17日，上期所白银主力合约报18,583元/吨，周涨5.46%。白银兼具工业与贵金属属性，在光伏装机增长与金银比修复预期下，成为本周贵金属板块亮点。