市场回顾

上周市场呈现极致的大小盘分化格局，成长板块大幅跑输，红利权重股发挥护盘作用。全周上证指数下跌约2.5%，而创业板指、科创50跌幅均达双位数，科技成长赛道持仓集中的标的回撤显著。行业层面，银行、石油石化、食品饮料等红利与防御方向领涨，通信、电子、计算机等AI硬件链跌幅居前，资金呈现从成长向红利迁移的清晰轮动特征。资金端，宽基ETF持续获得大额净流入，沪深300获超600亿元增配，权重蓝筹韧性凸显。

海外方面，美联储维持利率不变但经济表态偏鹰，三季度GDP超预期，12月加息概率上升，海外利率压力持续压制科技估值。中东冲突推升布伦特油价创阶段新高，欧洲天然气价格飙升，能源安全逻辑下油运板块景气预期升温；后续地缘溢价随伊朗缓和信号有所出清，油价关键变量或转向美国中期选举。

AI硬件链上周呈现"景气验证与估值重估"的交织。海外存储环节持续超预期，SK海力士财报大超预期、产能售罄至2029年，HBM超级周期进一步验证算力真实需求。但国内PCB与光模块环节出现短期扰动，部分龙头环比走弱，市场情绪边际谨慎；更核心的分歧在于AIcapex可持续性——Alphabet资本开支翻倍致自由现金流转负，信用市场已开始定价举债扩张的回报不确定性，全球AI产业链估值面临重定价。此外，FCC光通信限制未落地，板块外部压力边际缓释。

国内政策面持续释放暖意。央行加大短端流动性呵护力度，资本市场制度改革提速，首批主动ETF落地、回购增持金额创近年新高，对市场企稳形成底部支撑。

数据来源：万得资讯，本期统计区间2026.10.26-2026.10.30

行业观点

消费

上周表现：上周中证消费50指数上涨3.41%，在食品饮料领涨的同时，消费内部分化显著。家用电器上涨0.34%，商贸零售下跌2.61%，社会服务下跌4.24%，美容护理下跌6.81%。周四食品饮料与银行同步逆势上涨，资金在科技回撤阶段向必选消费集中。（数据来源：万得资讯，统计区间2026.10.26-2026.10.30）

产业叙事：政策与数据层面，商务部于10月28日召开全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议。2026年以来，以旧换新政策带动相关品类销售额突破2万亿元，惠及超2.5亿人次；前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达到46.7%，同期重点平台具身智能机器人销售额同比增长22.6%。"双11"大促周期内，广东、浙江、上海等11省市通过平台发放政府消费券，最高补贴比例25%，补贴可与平台优惠叠加使用。此外，冰雪消费旺季前置特征显著，截至10月28日，美团平台"滑雪"相关搜索量同比提升125%，雪场周边5公里、入住时段覆盖11月至次年3月的住宿预订量同比增长217%。

白酒板块三季报延续分化出清态势：某浓香型高端白酒龙头三季度归母净利润9.58亿元，同比下滑48.25%；某川酒头部酒企前三季度营收同比下降36.58%，第三季度净利13亿元环比翻倍。市场观点认为白酒行业处于周期磨底后期、出清临近尾声，价格、库存、市场预期等底部信号逐步显现。9月社零数据中烟酒类零售额同比大增13.8%；重阳过后酱酒开启新一轮下沙周期，头部酒企以稳产能为主，中小酒企减产、停产现象持续，供给侧出清节奏清晰。

整体来看，消费端政策持续托底，可选消费出现结构性回暖；白酒行业分化延续，供给出清节奏明确，处于周期底部验证阶段。（数据来源：商务部、国家统计局、美团研究院及上市公司三季报）

红利资产

上周表现：上周中证A500红利低波动指数逆势上涨2.96%，为全周少数逆势收红的产品，银行+4.97%、食品饮料+3.29%等权重红利领涨提供支撑。（数据来源：万得资讯，统计区间2026.10.26-2026.10.30）

产业叙事：公募基金三季度开启由科技向消费、红利方向的再平衡。主动偏股基金对A股银行的仓位自低位明显回升，持仓数量增加叠加板块相对大盘取得超额收益，共同推动配置抬升。机构测算显示，三季报中主动偏股基金银行仓位由二季度末1.1%上行1.06个百分点至2.16%，接近翻倍；医药生物仓位提升4.1个百分点，食品饮料提升0.9个百分点，电子、通信仓位则分别回落6.2个、2.0个百分点。持仓数量方面，主动偏股基金持有A股上市银行股合计30.56亿股，环比增加7.27亿股。

银行板块迎来资金增配与基本面共振，四大行A+H总市值上周首次突破10万亿元，两家国有大行龙头股价续创历史新高。惠誉于10月27日确认六大国有大行"A"评级、展望稳定，同时上调其生存力评级。基本面来看，2026年前三季度上市银行归母净利润同比增速约3.5%，较上半年抬升0.5个百分点；营收同比增长约7.6%。

交运板块同样获公募增配，三季度该行业基金持仓总市值320亿元，环比上升91%，航运持仓增幅最为显著，环比增长269%，航运、机场、跨境物流是主要加仓方向。航空端，上周客运航班量环比小幅增加，但旅客量、客座率同比、环比均承压，叠加油价上行，成本压力尚未缓解。快递板块受益双十一预热，上周揽收量43.19亿件，环比增12.24%，四季度旺季有望带动量价回暖；两家民营快递龙头发布三季报，三季度业绩增速有所回落，但仍保持较高水平。货运数据分化，10月19日—10月25日，国家铁路货运量8322.1万吨，环比增0.53%；高速货车通行量5628.0万辆，环比降0.54%；重点监测港口货物吞吐量24561.2万吨、集装箱吞吐量674.9万标箱，环比分别下滑6.38%、3.03%。

当前市场成长与价值轮动加快，建议采用哑铃均衡策略：以科技成长作为进攻仓位，红利低波资产作为底仓防守。低利率环境持续推升高股息资产配置价值，10年期国债收益率在1.62%附近震荡，具备稳定分红特征的资产稀缺性凸显。中证A500红利低波指数近12个月股息率4.22%，适合作为组合底仓，对冲成长板块波动。（数据来源：公募基金三季报、上市银行三季报、国家铁路局、交通运输部、Wind资讯）

港股科技

上周表现：上周恒生港股通科技主题指数下跌超3%，港股科技板块跟随全球AI行情波动叠加资金负反馈出现回调，但相对A股成长板块具备明显抗跌性，当前点位已基本回到2024年“924”行情启动位置。（数据来源：万得资讯，统计区间2026.10.26-2026.10.30）

产业叙事：公募三季报显示，2026年三季度内地公募港股持仓市值6300亿元，较二季度6491亿元环比下降2.9%，持仓规模延续2025年三季度以来的下行趋势；受A股调整幅度更大影响，港股持仓占比被动抬升至27.2%。主动偏股基金港股前十大重仓持仓市值合计下滑36.4%，显著高于22.3%的股价加权跌幅，指向标的头部重仓出现实质性减仓。行业层面调仓特征清晰：半导体、技术硬件持仓占比分别由24.9%、17.1%大幅回落至11.7%、9.4%，回落至2021年以来中枢水平，两家晶圆代工龙头减仓幅度靠前；制药板块持仓占比由15.1%提升至26.6%，银行由2.5%升至3.8%，两者均处于2021年以来高位，两家CXO及生物科技龙头获明显加仓，某互联网龙头带动媒体娱乐板块增配。资金结构上，公募持仓在南向资金合计约5.6万亿元中的占比由12.5%回落至11.3%。

整体来看，港股科技上周回调由海外利率、AI交易波动以及资金负反馈等短期因素共同影响；公募调仓带来硬件端阶段性流出，板块经过调整后估值性价比逐步提升。（数据来源：公募基金三季报、香港交易所、Wind资讯）

大宗商品

上周表现：上周上证大宗商品股票指数下跌4.13%，显著抗跌于成长板块，板块内部油气、煤炭上涨，金属与化工下跌，走势分化。（数据来源：万得资讯，统计区间2026.10.26-2026.10.30）

产业叙事：贵金属与有色板块短期持续受全球利率上行、美元走强压制。当前通胀反弹预期再起，进一步压制金价表现。美国30年期按揭贷款利率升至7.3%，创下26年新高；2026年三季度，联邦政府债务新增约7090亿美元，企业债新增约2000亿美元。多重利空叠加下，金价自年初5600美元/盎司持续回落，一度下探至4000美元/盎司下方。美银研报指出，只有美伊地缘冲突显著缓和，金价才有望重返5000美元/盎司。当前美债收益率上行、美元走强，持续压缩黄金阶段性避险溢价；短期行情承压，但长期配置价值并未发生改变。

中东地缘局势仍是当前原油核心定价变量，局势缓和信号与美国中期选举不确定性交织，油价短期走势存在反复。布伦特原油冲高至116.72美元/桶，创下阶段高点；某国内油气龙头A+H总市值周内突破2.3万亿元，A股股价创出2008年5月以来新高。供给端扰动持续扩散：挪威Troll气田出现非计划停机，欧洲天然气价格攀升至2022年以来峰值。国内化工品行情显著分化：受中东地缘扰动带来的产能开工受限、出口受阻支撑，上周沥青、甲醇主力合约走强；烧碱则受制于产能过剩压力，价格持续走弱，周内再度刷新上市新低，走出独立弱势行情。调价环节，发改委下调成品油上调幅度，汽柴油每吨实际上调345元、335元，低于调价机制测算的440元、420元。

煤炭板块呈现紧平衡格局。某头部券商测算，2026年动力煤、焦煤分别存在7857万吨、1547万吨供需缺口。政策端，发改委第50号令将电煤长协纳入法治化管理，叠加安监常态化管控，短期供给增量有限，煤价处于缺口支撑与政策调控预期的博弈之中。当前秦港5500大卡动力煤现货价格1032元/吨，较长协价格上限高出约33%，供需缺口叠加供给刚性，或对煤价中枢形成较强支撑基础。

铜价处于博弈格局，短期或以高位震荡为主。中长期维度，世界银行在10月展望中上调2027年铜价预测，较4月上调18%至13000美元/吨，判断电网、数据中心需求持续增长，矿山新增供给偏慢，铜价有望维持在历史高位附近。短期来看，美国通胀反弹抬升加息预期、叠加头部科技企业AI资本开支放缓带来新兴需求预期分歧，海外资金观望，构成主要压制；海外矿山扰动频发叠加铜矿供给约束仍在，国内电解铜紧平衡不变，废铜与精铜进口增量不及预期，形成底部支撑，铜价存在阶段性调整压力。

盈利数据印证大宗商品板块景气度：1—9月规模以上工业企业中，有色金属冶炼利润同比增长79.7%，煤炭开采利润增长57.0%，油气开采利润增长21.3%。整体来看，海外宏观预期与地缘扰动交织，国内供需及政策约束并存，商品板块各品种走势仍存分化。（数据来源：美国劳工部、美国财政部、世界银行、国家发改委、国家统计局、美银研究报告、Wind资讯）

金融科技

上周表现：中证全指证券公司指数下跌4.99%，非银金融板块下跌2.68%，跌幅相对创业板指更小；公募三季报持仓数据显示，券商板块仓位环比下降0.14个百分点至0.33%，相对基准低配2.65个百分点，低配幅度进一步走阔，互联网券商同步遭遇减配。（数据来源：万得资讯，统计区间2026.10.26-2026.10.30）

产业叙事：证券ETF：政策端改革催化持续落地，2026金融街论坛上，证监会批复首批18只主动ETF注册；截至当前，沪市9只主动ETF已完成全部募集，合计认购规模突破195亿元，部分产品已经进入建仓阶段。主动ETF批量扩容，为券商资管创造新的产品供给，同时打开代销业务增量空间。三季报数据显示，27家可比券商经纪业务同比增长25.25%、资管业务同比增长18.63%，两项业务保持稳健增长，是行业业绩的稳定支柱。与此同时，北证50ETF落地、北交所新股市值配售等制度安排持续盘活市场交易活跃度，进一步增厚经纪佣金；北交所投行与做市业务持续扩容，继续放大投行板块马太效应：Q3投行净收入整体增长16.89%，项目资源加速向头部集中，中小券商投行收入明显收缩，板块内部分化进一步加剧。

金融科技ETF主线：监管规则与金融AI应用同步推进。上期所拟细化程序化交易管理规则，FSB完善全球金融AI治理框架；机构端创新持续落地，某头部券商财富管理子公司推出AI智投产品。两家头部金融信息服务商的AI产品完成升级，某金融IT龙头上线投顾数据分析工具。业绩层面，板块内金融信息服务企业三季报营收同比保持高增，但合同负债等先行指标环比走弱，行业持续加大AI研发投入；产品供给端，上周合计11只ETF进入申报阶段，其中4只集中申报创业板金融科技ETF。

整体来看，资本市场制度改革持续为券商经纪、资管、投行带来增量红利，财富管理业务业绩韧性充足；与此同时，金融AI从研发投入转向场景落地，金融信息服务商产品迭代提速，成为板块中长期成长主线。短期来看，行业业绩受自营波动扰动，但财富管理与科技赋能两条主线确定性更强，叠加金融科技ETF产品持续扩容，板块配置价值持续凸显。（数据来源：证监会、上海期货交易所、金融稳定理事会（FSB）、上市公司三季报、Wind资讯）

双创

上周表现：行情呈现一日反弹后连续走弱的特征：10月28日反弹3.40%，29日、30日分别下跌4.45%、4.13%。双创指数自高点回撤，进入历史级调整区间；科创综指、创业板指周五尾盘下探日内低点，当月跌幅均超过20%。（数据来源：万得资讯，统计区间2026.10.26-2026.10.30）

产业叙事：本轮板块回调，直接诱因来自海外科技巨头三季报：营收、经营利润低于一致预期，叠加AI资本开支持续加码、自由现金流转负，引发市场对AI投入回报的重新定价，同时叠加创业板光通信企业业绩环比走弱。海外云厂商财报资本开支与现金流特征明显分化：谷歌Cloud收入同比翻倍至307亿美元，营业利润率升至36.2%，但三季度自由现金流转为-91亿美元；微软Azure营收同比增长48%至332亿美元，当期自由现金流达186亿美元，同时计划发行不低于250亿美元高等级美元债；亚马逊AWS收入增速创下四年半新高，并维持全年2200亿美元资本开支指引不变。

市场对AI投入回报的分歧之下，商业化验证信号随Anthropic招股材料同步释放。Anthropic提交IPO注册文件，也是首家专注前沿大模型开发的AI企业登陆公开市场。据报道，公司最快15天后开启路演，目标11月中旬挂牌，市场预期估值1.8万亿至2万亿美元，募资规模最高可达1000亿美元。招股书披露商业化指标：年收入超10万美元的付费客户由950家增至逾1.19万家，算力投入产出比达到每投入1美元可带来2.08美元收入；不过公司上半年净亏损807亿美元。同时其宣布联合六家海外机构推进AI新药研发。

光模块板块呈现内外分化，龙头企业首份三季报不及预期：某光模块龙头三季度营收同比+80.30%、净利润同比+61.15%，但环比下滑19%，主要受洪水导致物流发货延迟影响，并非终端需求走弱；某PCB龙头业绩承压，净利润同比下滑52.17%、环比下滑66%。海外供给端景气度维持高位，LumentumCEO表示当前产能缺口达70%，订单已排至2029年；Marvell拟收购Lumentum，意味着上游产业链整合提速。政策层面，此前市场担忧的海外政策限制并未落地，10月29日美国FCC听证会议程未包含光通信相关议题，外部约束短期落空，受此提振，10月28日光模块板块一度迎来抢筹反弹。

物理AI赛道催化密集。短期来看，结构化制造场景率先实现规模化部署，缝制机器人及配套自动化产线落地，服装制造行业开启具身AI规模化应用；行业测算显示，工业物理AI长期市场容量有望超越传统工业自动化赛道。中长期主线聚焦人形机器人量产突破：特斯拉OptimusV3硬件方案基本定型，计划年底前启动量产；巴克莱同步上调目标价至450美元（原370美元），同时团队持续扩充，后续看点集中在11—12月非预训练视频迭代以及12月3日股东大会。海外贸易环境边际缓和，美方暂缓对机器人及工业机械加征新关税，预留180天谈判窗口期。产业链配套企业经营数据同步兑现，某国内人形机器人头部企业三季度营收同比+69.93%，归母净利润同比下滑17.37%，其研发投入同比大增249.58%。国内产业配套持续完善，某头部具身智能企业发布物理AI评测工具，上海出台政策支持人形机器人创新突破，板块短期事件窗口充足。智能驾驶方面同步迎来政策落地：新规要求新增营运车辆投入使用满25个月后，必须前装LTE-V2X终端；大众中国取得合肥L3级道路测试牌照，某新势力车企获批在广州全域开展L4级Robotaxi示范运营。

生物医药板块订单与业绩持续兑现：国内CXO龙头上调全年收入指引至610亿—619亿元，当前在手订单767.4亿元，同比增长36.4%；同时海外监管扰动仍在，美方将三家国内生物技术企业列入实体清单。新能源板块景气维持分化，11月动力电池及上下游材料排产环比区间为-6%~3%，同比依旧保持22%—48%的高增速；北京出台新规，新建算力中心必须100%配套绿电，强化绿色微电网与储能协同配建，数字能源与算力绿色化准入门槛全面升级。

整体来看，科技成长板块整体高弹性、高波动，短期受海外AI投入回报重估、光模块业绩环比走弱压制。但AI算力与半导体龙头景气周期并未中断，海外贸易限制的短期风险已证伪，待估值充分消化后，板块向上弹性值得期待。（数据来源：海外科技巨头三季报、Anthropic招股书、上市公司三季报、美国FCC、北京市发改委、Wind资讯）

半导体芯片

上周表现：上周申万电子板块下跌13.82%，中证全指半导体产品与设备指数下跌13.81%，板块仅周三受存储链催化单日反弹超4%，其余交易日持续走弱。本轮调整的核心定价逻辑不在于产业基本面恶化，一方面市场担忧AI资本开支尚未兑现收益，另一方面源于筹码出清压力：基金三季报显示，主动偏股基金电子+通信合计持仓占比较二季度末明显回落，筹码出清幅度已接近历史均值。（数据来源：万得资讯，统计区间2026.10.26-2026.10.30）

产业叙事：海外头部科技企业密集披露财报，业绩表现出现明显分歧。云计算巨头业绩分化，谷歌Q3营收1275.8亿美元，同比+25%，经营利润405.8亿美元，同比+30%，营收与经营利润均不及市场一致预期。公司在业绩电话会上表示，当前AI搜索变现效率偏低，广告业务对业绩形成拖累。拆分来看，谷歌Cloud收入同比翻倍以上至307亿美元，营业利润率由23.7%抬升至36.2%；自研模型APItoken数量环比增长40%，Gemini产品用户数量突破10亿。2026年资本支出维持1950–2050亿美元区间，2027年资本开支预计显著增长，叠加市场担忧公司AI大额资本投入尚未兑现足够收益，盘后股价大跌近10%。微软同期公布业绩，营收922.8亿美元，调整后EPS4.89美元，两项指标均高于市场一致预期；Azure云业务收入同比增长48%并超出市场预期，业绩兑现带动盘后股价一度上涨6%。甲骨文方面，CFO上调现金流指引，预计至2029财年自由现金流可以达到300亿美元，扭转市场此前对其现金流持续为负的预期。

存储芯片景气持续超预期，外资机构长期看好价格上行。三星电子Q3营业利润首次突破100万亿韩元，同比增幅接近8倍，连续第四个季度刷新单季盈利纪录，仅营收与利润小幅低于分析师预期。公司明确，存储供给短缺格局将延续，Q4需求持续扩张；HBM4产品Q3收入环比增长2倍以上，2027年HBM订单已全部售罄，未来数年内存供给紧张难以缓解。高盛判断，DRAM景气周期有望延续至2028年上半年，2028年前行业难以形成具备规模的新增产能。SK海力士Q3营收同比增长328%、营业利润同比增长632%，产能锁定至2029年，并推出百亿级股东回报计划；公司计划Q4将韩国本土321层NAND产能占比提升至50%以上，加码高性能企业级SSD，拓宽NAND在AI场景的应用边界，HBM4四季度出货规模有望超越HBM3E，目前已锁定2027–2028年过半产能，内存紧平衡格局至少维持至2030年。希捷科技2027财年首季业绩与下季度指引向好，数据中心业务成为增长核心，长协订单充足、订单能见度维持高位。国内方面，据报道某国产存储龙头完成HBM3E送样，良率处于20%–30%，国产高阶存储技术稳步突破。AI资本开支保持高韧性，供给端短期难以大规模扩产，存储芯片长期需求具备坚实支撑。

国产算力芯片三季报与经营指引整体向好，龙头业绩兑现确定性强。某国产算力芯片龙头实现营业收入149.55亿元，同比增长57.58%；另一国产AI芯片龙头增长弹性突出，营收95.26亿元，同比增幅达到106.76%。前者管理层在10月22日业绩交流会上提到，产品市场认可度持续向好，伴随AI需求上行，Q4及全年营收、利润有望延续高增。某互连芯片龙头Q3营收同比增长46%、归母净利润同比增长162%，AI硬件产业链基本面持续兑现，并未出现恶化。

算力集群持续扩容，先进封装迎来涨价催化。英伟达与甲骨文进一步深化合作，搭载VeraRubinNVL72系统的甲骨文云超级集群扩容至数吉瓦级别并正式对外提供服务，行业竞争从单颗芯片比拼转向完整算力集群交付，算力供给能力成为全球AI产业竞争的核心。先进封装环节，台积电等晶圆代工与封测厂商计划上调CoWoS报价，涨幅区间为10%–20%。国内半导体自主可控主线保持不变，设备订单饱满持续验证算力需求真实性。某半导体测试设备龙头公告显示，受益于行业回暖，客户订单储备充足，测试机、分选机等核心设备前三季度出货量大幅提升，营收同比显著抬升；随着业务规模扩张，规模效应逐步释放，盈利水平有望持续改善。

交易层面，板块持仓拥挤度进入实质性去化阶段。公募基金三季报披露完毕，某头部券商测算数据显示，前期筹码高度集中的TMT板块成为主力减仓方向，板块绝对仓位从历史高点61.6%回落至53.5%，超配比例收窄3.04个百分点，筹码出清水平趋近历史均值，拥挤交易明显降温。

本轮板块回调源于远期估值重定价与高拥挤度出清，并非当期基本面走弱，AI硬件产业趋势并未中断。存储、国产算力芯片等硬件环节业绩持续兑现，待交易拥挤度充分消化后，半导体板块的中期配置价值将重新凸显。（数据来源：海外科技巨头财报、三星电子/SK海力士/希捷科技财报、上市公司三季报、高盛研究报告、公募基金三季报、Wind资讯）

费率备注：投资者申购或赎回半导体ETF国联安、科创芯片设计ETF国联安、A500红利ETF国联安、大宗商品ETF国联安、港股通科技ETF国联安、证券ETF国联安、消费ETF国联安、科创50ETF国联安、创科技ETF国联安的基金份额时，申购或赎回费率将按照不超过0.5%的标准收取费用，申购或赎回科创创业人工智能ETF国联安、金融科技ETF国联安的基金份额时，申购或赎回费率将按照不超过0.3%的标准收取费用，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。敬请投资者阅读更新的《招募说明书》及销售机构相关公告了解详细情况。

国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A类/C类份额的申购费率具体为：申购金额在100万元以下的申购费率为0.8%，申购金额在100万(含)至500万元(不含)的申购费率为0.6%，申购金额在500万元(含)以上的申购费为1000元/笔。C类份额不收取申购费。A类/C类份额的赎回费率具体为：持有期限少于7日，A类/C类份额的赎回费率均为1.5%，；持有期限在7日(含)至365日(不含)，A类份额的赎回费率为0.5%；C类份额的赎回费率为0；持有期限在365日（含）及以上的，A类/C类份额的赎回费率均为0%。C类份额的销售服务费为0.25%/年。

国联安上证商品ETF联接A类/C类份额的非养老金客户申购费率具体为：申购金额在100万元以下的申购费率为1.5%，申购金额在100万(含)至500万元(不含)的申购费率为0.7%，申购金额在500万元(含)以上的申购费为1000元/笔。C类份额不收取申购费。A类/C类份额的赎回费率具体为：持有期限少于7日，A类/C类份额的赎回费率均为1.5%；持有期限在7日(含)至365日(不含)，A类份额的赎回费率为0.5%；C类份额的赎回费率为0；持有期限在365日（含）至730天（不含），A类份额的赎回费率为0.3%；C类份额的赎回费率为0；持有期限在730日（含）及以上的，A类/C类份额的赎回费率均为0%。C类份额的销售服务费为0.25%/年。

国联安上证科创50ETF联接A类/C类份额的申购费率具体为：申购金额在100万元以下的申购费率为1.00%，申购金额在100万(含)至500万元(不含)的申购费率为0.8%，申购金额在500万元(含)以上的申购费为1000元/笔。C类份额不收取申购费。A类/C类份额的赎回费率具体为：持有期限少于7日，A类/C类份额的赎回费率均为1.5%，；持有期限在7日(含)至30日(不含)，A类份额的赎回费率为0.5%；C类份额的赎回费率为0；持有期限在30日（含）及以上的，A类/C类份额的赎回费率均为0%。C类份额的销售服务费为0.40%/年。

产品风险等级：A500红利ETF国联安风险等级为R3（中风险），半导体ETF国联安、科创芯片设计ETF国联安、大宗商品ETF国联安、港股通科技ETF国联安、证券ETF国联安、科创50ETF国联安、创科技ETF国联安、国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接、国联安上证商品ETF联接、国联安上证科创50ETF联接、消费ETF国联安、科创创业人工智能ETF国联安、金融科技ETF国联安风险等级均为R4（中高风险），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料为宣传材料，不作为任何法律文件。本资料所提供的资讯均根据或来自可靠来源，仅供参考，不构成对投资者的实质性建议。基金管理人承诺以诚实守信勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证其管理的基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成特定基金业绩的保证。如基金资产投资于科创板，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于科创板上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。港股市场实行T+0回转交易机制（即当日买入的股票，在交收前可以于当日卖出），会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中国证监会对基金的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质判断、推荐和保证。我国基金产品运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金详情请认真阅读本基金的招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资“买者自负”原则，在做出任何投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上产品由国联安基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。