文 |L先生

编辑 |升凌视界

2024年10月12日，全国工商联在江苏全球发布会公布《2024中国民营企业500强》：京东以1.08万亿元居首，阿里9274.94亿元紧随。

坐在第三把交椅上的，是一家外行人几乎叫不上名字的公司，恒力集团，年营收8117.37亿元，将华为挤出前三。

掌舵人范红卫，1967年2月生，59岁苏州女性。

一个算账出身的女人，究竟凭什么管得住炼油、化纤、造船这么大一摊子事？她那八千多亿家底，又到底是从哪儿长出来的？

榜单黑马：从乡镇会计到掌舵八千亿民企

2024年全国工商联民企500强榜单一出，很多人都意外。

京东、阿里稳居前两名，排在第三的不是大家熟悉的科技大厂，而是恒力集团，当年营收8117.37亿元，排名压过华为。

到2026年榜单发布，恒力依旧守住第三名。

这家常年低调的制造业巨头，掌舵人就是范红卫。

很多人对她的印象是“中国女首富”，和丈夫陈建华一同登上胡润榜单，夫妇二人财富规模长期位居国内前列。

很少有人知道，她最早只是苏州盛泽镇一家纺织厂的大专会计，常年和算盘、账本打交道。

1994年，27岁的范红卫和23岁的陈建华凑了三百多万，接手一家快要倒闭的镇办织造厂。

刚接手的时候，厂子拖欠工资、内部管理混乱，还深陷三角债泥潭。

范红卫很快定下新规则，先补发工人欠薪，把计时工资改成计件，调动工人积极性。

陈建华外出引进新织机。短短一年，这家濒临关停的厂子就实现盈利。

这对夫妻做生意有个标志性的特点：别人恐慌的时候，他们敢于出手。

1997亚洲金融风暴，大量纺织企业急于变卖设备求生，他们拿出全部积蓄，低价收购进口纺机。

等行业回暖，这批设备直接帮他们拉开和周边同行的产能差距，坐稳本地纺织龙头。

之后他们又看到痛点，国内化纤原料长期依赖进口，价格被海外供应商拿捏。

2002年，范红卫力排争议，投入巨资上马熔体直纺项目，自己掌握原料环节，投产之后，原料采购成本直接大幅下降，不再被动受制于海外厂商。

在我看来，范红卫的优势，恰恰来自会计出身的底层思维。

别人先想着扩规模、抢订单，她先盯着现金流、成本和回款。

恒力早早定下不赊账、不欠薪的底线，在当年三角债横行的纺织行业，是非常反常规的选择，也帮企业躲开了很多同行踩过的资金大坑。

制造业的底气，从来不是靠风口，而是每一笔账都算清楚。

打通全链条：从原油到布料，重资产布局拿到定价权

纺织生意稳定之后，恒力没有停留在织布、卖布这个环节，而是一路向上游延伸，冲进了门槛极高的石化赛道。

2010年，大连长兴岛炼化项目启动招标，恒力拿出了一套完整方案：自建从原油到纺织成品的全产业链。

2019年，恒力2000万吨/年炼化一体化项目全面投产，这也是国内较早落地的大型民营炼化基地。

一条完整链路就此成型：原油进厂，依次产出PX、PTA、聚酯、化纤，最后做成纺织面料。

不再需要单独高价采购原料，产业链内部自己消化，成本把控能力一下子拉开差距。

恒力还和沙特阿美签下长期原油采购协议，稳定拿到原料供给。

在石化主业站稳脚跟之后，恒力继续横向拓展赛道。

2022年，它收购闲置多年的大连原STX船厂，成立恒力重工，跨界造船。

短短几年，造船订单排得满满当当，后续还推动松发股份完成重组，变成民营造船上市平台。

新材料板块同样发力，自主量产超薄锂电池隔膜，打破海外企业垄断，拉低国内电池材料成本。

同时公司持续布局绿色项目，光伏制氢、可降解材料、厂区光伏改造陆续落地。

很多人会疑惑，做纺织的企业，为什么跑去炼油、造船？

本质上这些板块有共通之处，都属于重资产制造业，比拼的是成本控制、产能管理、长期稳定的现金流。

范红卫多年管财务，很清楚重资产行业的玩法：把链条攥在自己手里，才能避开上游涨价、供应链卡脖子的风险。

我的看法是，恒力能做到八千多亿营收，不是靠某一笔暴利生意，而是靠全链条对冲周期风险。

单一纺织业务很容易受面料价格、海外订单波动冲击；叠加炼化、新材料、造船之后，不同行业的周期可以互相平衡。

当然这条路门槛极高，投入资金巨大、建设周期漫长，没有稳健的资金管理，根本扛不住长期投入。

稳健底色：不盲目加杠杆，制造业巨头的生存哲学

外界最关心的问题，始终是范红卫的钱到底从哪里来。

表面看是营收规模庞大，但制造业和互联网平台企业完全不一样。

京东、阿里依托平台流量，周转快、净利率相对更高。

恒力做炼化、化纤、造船，厂房、设备折旧压力大，净利率并不高，赚的是扎扎实实的工业辛苦钱。

支撑恒力持续扩张的核心，是一套保守的资金策略。

内部流传范红卫“三不老板”的说法：不赊账、不抵押、不欠薪。

同行普遍高杠杆扩张的时候，恒力坚持“赚一块花八角”，优先用经营产生的利润滚动投入，拒绝过度举债。

2008金融危机，不少加杠杆扩产的企业陷入危机，恒力依靠稳健的现金流平稳度过。

这种思路，决定了它的扩张节奏。

每一次跨界，都不是跟风追热点。

布局石化，是为了解决纺织原料卡脖子。

进军造船，是盘活闲置工业资产，切入高端装备赛道。

布局新能源材料，是提前卡位未来的产业需求。

它的每一步拓展，都和自身制造经验匹配，不是毫无关联的跨界炒作。

当然，恒力的模式也有短板。

重资产模式意味着投入周期很长，对行情波动的耐受度，高度依赖稳定订单和原料价格。

它能连续多年稳居民企第三，不是靠短期流量红利，是几十年持续在实业深耕的结果。

范红卫的故事，也给国内制造业提供了一个样本：做实业不一定非要追风口，把产业链做深、把现金流管住，在行业低谷期理性布局，一样能长成巨头。

在我看来，范红卫的故事，也是国内民营制造业升级的缩影。

过去大家印象里，民营企业大多停留在低端加工。

而恒力这类企业，靠着持续向上游攻坚，啃下石化、高端材料、造船这些高门槛赛道。

这样的实业增长，慢，但是根基扎实。

在浮躁的商业环境里，这种愿意沉下心做长周期重资产投入的企业家，其实格外难得。

参考信源