比恒大更惨？王健林三年还债6000亿，如今连总部大楼都保不住了！

三年还了6000亿，这个人还在卖。

72岁的王健林，2026年还没过完，已经又卖了4座万达广场。上海颛桥的20.48亿、松江的21.98亿，一座接一座往外甩，累计卖掉的广场数量突破了80座。更让人捏把汗的是，他个人连带担保签了38.6亿，被限制高消费，股权冻结超过4.9亿。私人飞机卖了，自住的房子也抵押了。

有人说他比许家印还惨。许家印已经进去了，王健林还在外面硬扛。但你要是把这两个人的账本摆在一起看，会发现一个完全不同的故事。

两人都曾登顶中国首富，都遭遇史诗级债务危机，可最终结局截然不同。许家印已然锒铛入狱，恒大彻底崩塌，留下万亿窟窿和无数烂尾楼；而深陷债务泥潭的王健林，年过七旬依旧在外奔波奔走，全力收拾残局。

看似同样的绝境，两人的命运鸿沟，根本不是运气和人品的差距，而是资产结构的天壤之别。

近两年最大的一笔资产处置交易，是2025年敲定的48座万达广场打包出售项目。这48座广场遍布全国39座城市，覆盖北上广深、成都、杭州等一线和新一线城市，都是地段优越、运营成熟的优质商业体，整体估值高达500亿。

这笔交易由太盟投资牵头，联合腾讯、京东、阳光人寿等知名企业组成财团接盘。交易采用分批过户、逐个交割的模式推进，2026年陆续完成多座广场股权变更，湛江等多个万达广场已正式归入太盟系旗下。

对投资方而言，这是稳赚不赔的布局，这些广场自带稳定客流、成熟租约和持续现金流，哪怕折价收购，长期收益也十分可观。

除了头部资本抄底，中建系央企也频频入局接盘。常德、遂宁、常州新北等多座万达广场，均被中建一局、二局接手。业内人士直言，这本质是典型的以资抵债，早年这些广场均由中建系承建，万达拖欠大量工程款，如今用优质资产抵扣欠款，算是双赢的兜底方案。

就算过去三年处置了大量资产、回笼资金达数千亿，万达所面临的债务压力仍旧十分严峻。当前整个集团的负债规模依旧维持在6000亿层级，核心主体万达商管的有息负债超过1375亿，不过账面流动资金仅约115亿，存在极大的资金缺口。

最让人难熬的当属利息带来的沉重负担，每年需要支出的利息达70到130亿，平摊下来每日刚醒来，就得兑付超2000万的刚性利息，长年累月从未中断。

债务压力持续承压，也让万达屡遭机构降级。2026年开年，惠誉直接把万达商管的信用评级下调到RD限制性违约档次，明确提示该主体短期债务压力大、流动性吃紧，现有现金流仅能勉强覆盖近两年到期债务，后续可动用的偿债空间已然极小。

个人层面，王健林的身家也从巅峰2200亿暴跌至100亿，缩水超九成，从顶级首富沦为负债前行的企业家。

同样是万亿级债务危机，许家印彻底翻车、身陷囹圄，王健林却能稳住局面、持续自救，核心差距就在于资产质量。万达所持有的全部核心资产，均为已经完工交付、处于正常经营状态的万达广场。

反观恒大，资产大多是未完工的期房、零散土地储备。楼市上行时，这些资产看似价值不菲，一旦市场下行，立马沦为低效资产。土地位置参差不齐、配套薄弱，在建楼盘想要变现，还需要持续砸钱建设，根本无法快速套现，最终形成巨额账面窟窿，彻底无力回天。

回溯九年自救路，王健林从2017年就开启断臂求生模式。当年大手笔卖掉13个文旅项目、77家酒店，后续陆续抛售百货、影视、海外地产、体育IP等所有可变现资产。

2026年更是连珍贵的HYROX顶级赛事IP都忍痛转让，彻底告别深耕多年的全球体育巨头梦想。

全网很少提及的一点是，王健林从未逃避责任。九年时间，变卖每一笔资产，回款全部用于偿还债务、结清欠款，不甩锅、不躺平、不跑路。72岁高龄，身形消瘦、常年奔波各地谈合作、对接交割，拼尽全力填补自己扩张时期留下的漏洞。

如今的万达，早已开启转型之路。目前仍运营着400余座万达广场，且全面推进轻资产模式，不再执着自持产权，转而输出招商、运营、管理服务，靠稳定管理费盈利。褪去重资产包袱、持续降负债、优化现金流，成为万达当下的核心目标。

从巅峰首富到变卖自救，王健林的翻盘之路残酷又真实。

商界最公平的真相莫过于此：真正能救命的从来不是名气和人脉，而是实打实的优质资产和敢于兜底的担当。熬过最艰难的偿债周期，轻装上阵的万达，或许能迎来全新的转机。