国家统计局在2026年初公布的口径显示，2025年规模以上白酒企业产量为354.9万千升，同比下滑12.1%，这已经是连续第九个年头往下走。

中国白酒的巅峰刻度停留在2016年的1358.4万千升。从那之后一路缩水到2024年的414.5万千升，再到2025年的354.9万千升，与最高点相比已经蒸发掉将近四分之三的产能。

数字冷透：产量九连降的背面

翻开各家A股白酒上市公司的报表，2025年半年报节点上，20家公司的存货合计约1688亿元，同比增加近200亿元。

中国酒业协会与毕马威调研显示，经销商库存压力仍在上升，行业库存周转周期明显拉长。

到2025年6月末，贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖、山西汾酒五家企业的存货规模全都是三位数亿元起步的量级。

经销商同样不轻松，2025年上半年有58.1%的经销商反馈库存还在往上走，60%的企业遭遇价格倒挂，其中800到1500元这个价格带倒挂最狠。

2025年8月29日晚间截止，21家白酒上市公司的半年报全部亮相，只有贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、老白干酒、金徽酒6家做到营收利润双双正增长，且大多是个位数增速。剩下十几家里既有增收不增利的，也有增速掉头往下的。

山西汾酒于2025年8月28日披露的半年报显示，公司当期实现营业收入239.64亿元，同比上升5.35%，净利润85.05亿元，同比上升1.13%，是极少数还能稳住正增长的上市酒企。

到了2026年5月前后，A股酒企的2025年年报和2026年一季报陆续披露完毕。

东吴证券在2026年5月12日发布的行业研究里给出一组数据：2025年白酒板块营业收入同比下滑18.1%，归母净利润同比下滑23.9%；进入2026年一季度，板块营收同比降幅收窄至0.1%，归母净利润同比下滑1.4%。

贵州茅台2025年实现营业总收入1720.54亿元、归母净利润823.20亿元，同比分别下降1.2%和4.53%，是上市以来首次出现营收和净利双双下调。

产量连跌8年、库存近400万吨这两组数字并排放在这里，答案已经不需要过多解释：白酒真卖不动了，至少中低端和次高端这几节车厢是真的跑不快了。

场景断层：三条支撑同步退潮

回头再来看白酒是怎么走到今天这一步的，得从支撑它过去二十年高歌猛进的三条腿讲起。头一条腿是政策约束下的公务与商务消费缩水。

2025年5月2日，中共中央、国务院发布修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》，明确规定公务接待工作餐“不上酒”。这项被外界称作“史上最严禁酒令”的新规，在2013年“八项规定”之后再度对相关消费场景做了一次系统性收束。

联合资信的专题研究报告指出，早在多年前，政务消费在白酒总需求中的占比就已经从2011年前后约40%的历史高位一路回落。到2025年，这一占比降到5%左右，而个人消费与商务消费成为主要场景，占比分别约为50%和45%。

从倡导节俭、涵养清风正气的角度来看，这套规则是社会文明向前一步的必然选择，也是国家治理体系持续自我完善的一个缩影。

过去很长一段时间里，从工地封顶到项目开盘、从签约仪式到答谢晚宴，高端白酒都是绕不开的“桌上装备”。伴随房地产步入深度调整周期，与之绑定的这部分需求自然被压缩掉了一大截。

艾媒咨询的调研给出一组对比：家庭聚会和朋友聚会已经超越商务宴请，跃升为白酒消费的前两大场景。

中低端市场顺势承接了一部分需求转移，2025年1到6月，动销最好的三个价位带依次为100到300元、300到500元、100元及以下；主流消费带正在从300到500元下沉到100到300元区间。

这套变化不算坏事，可以看作理性消费文化在中国市场进一步扎根。第三条腿则是代际口味的迭代。

90后、00后对高度白酒并不感冒，反倒是啤酒、精酿、果酒、预调酒更能拿捏他们的偏好。中国酒业协会公布的数据显示，95后在白酒消费群体中的占比只有18%，明显低于70后和80后。

里斯咨询的报告给出了另一个侧面：83%的14岁至35岁年轻人更愿意选择酒精度低于20%的低度酒或果味酒。这也是为什么头部酒企从2025年下半年到2026年上半年，接二连三推出低度化新品。

2025年8月，五粮液推出29度的“五粮液·一见倾心”，同月舍得也上架了低度白酒新品“舍得·自在”，酒鬼酒则在筹备28度、21度、18度等一系列产品。

跨界联名也成了这两年白酒圈的常规操作。前有贵州茅台联合瑞幸做出酱香拿铁，后有泸州老窖与茶百道合作推出白酒奶茶。

2025年8月前后，珍酒李渡上架了自家的牛市啤酒，五粮液推出“风火轮”精酿啤酒，都在借助白酒母品牌的势能，杀入年轻人的日常消费清单里。

破局向新：低度出海双轮启程

中国食品土畜进出口商会酒类进出口商分会公布的数据显示，2024年中国白酒共向95个目的地市场出口，全年出口额达到9.7亿美元，同比增长20.4%，在酒类出口总额中占比过半。

进入2025年一季度，白酒出口额2亿美元，同比增速冲到30%，亚太地区依然是主战场。头部企业的示范作用尤为亮眼，贵州茅台2024年超额完成国际化年度目标，出口营收首次跨过50亿元这道关，并明确了“聚焦亚洲、聚焦战略市场”的思路。

作为承载中华几千年酿造工艺的一张文化名片，白酒走向世界的路还很长，品牌认知、饮用场景、口感适配都得慢慢做扎实。方向是清晰的：借力“一带一路”共建国家的市场机遇，以文化自信为底盘，构建属于中国白酒的世界话语体系。

再回到那个问号，“白酒真卖不动了？”其实答案并不是非黑即白。

销量在缩，缩水的主体却是缺乏特色和品质根基的中低端产能出清，高端及以上产品的产量总体仍在稳中有升。

到2025年，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒等头部酒企仍占据板块绝大部分营收和利润，行业集中度继续提高。

这更像是一场由自身发展规律、消费升级与政策规范三方共同推动的结构性升级，与钢铁、光伏、汽车等行业同步展开的“反内卷”逻辑一脉相承。

对于中国白酒这样一个千百年沉淀下来的产业名片而言，产量指标不是唯一答卷，品质、品牌与文化影响力才是真正沉甸甸的底盘。

中国经济长期向好的基本面没有变，14亿多人口的超大规模市场没有变，白酒行业筑底之后走出U型复苏并非奢望。

国家统计局2026年一季度数据显示，1至2月规模以上白酒产量为65.3万千升，同比增长6.2%，虽然有低基数因素，但确实是久违的正增长信号。多家券商研判2026年二季度起板块业绩有望自负转正，行业底部大致已在脚下。

产量连跌8年、库存近400万吨这两串数字看着确实分量不轻，但也把行业的旧模式彻彻底底摊在了桌面上。

谁能把渠道秩序守住、把价格盘稳住、把年轻人和海外市场同时抓住，谁就能在下一轮周期启动时，站到更前排的位置上。

参考文献

国家统计局：《2025年规模以上工业企业主要产品产量》，2026年1月发布。中国酒业协会、毕马威：《2026中国白酒市场中期研究报告》，2026年发布。