东北夫妻开餐厅一年低调赚了11.47亿，开店387家，准备上市了

2026年初，当国内餐饮市场在“性价比”与“规模化”的浪潮中不断洗牌时，一对来自黑龙江佳木斯的夫妻交出了一份亮眼的成绩单。

2026年1月16日，比格餐饮国际控股有限公司（以下简称“比格比萨”）正式向港交所递交招股书。

招股书显示，这家主打比萨自助的本土品牌，在2024年实现了11.47亿元的营收，而2025年前三季度的营收更是增长至13.89亿元。

截至2026年1月，比格比萨在全国的门店数量已达到387家。

差异竞争与国民化改造

比格比萨的商业故事始于2002年。

在此之前，创始人赵志强已在老家佳木斯积累了创业经验。

他19岁经营台球厅，后来转型开汉堡店，这段经历让他洞察到了餐饮连锁化的规律，也看清了当时北京西餐市场的层级。

当时的必胜客单点人均消费往往超过百元，对于普通家庭和学生群体来说属于“轻奢”；而传统的洋快餐则主要以汉堡薯条为主，品类相对单一。

赵志强夫妇发现，平价比萨自助是一个几乎空白的细分赛道。

他们将首店选在北京西直门外大街，以39元自助的策略切入，主打“让年轻人实现比萨自由”。

这种模式的核心逻辑在于：用低客单价消除消费者的心理门槛，用丰富的品类满足“吃到爽”的需求。

这种务实的经营思路，贯穿了比格二十余年的发展历程。

为了让西式比萨更符合中国人的口味，比格在产品结构上建立了独特的“7+2+1”模型。

其中，70%是核心西餐产品，如比萨和意面，确保品牌的主品类标签。

20%则被分配给了中式热菜、炒饭等，这一设计有效降低了不同区域消费者对于“纯西餐”的接受门槛。

剩下的10%则是地域性特色产品，根据南北方口味差异进行动态调整。

比如，在南方门店推广荔枝、草莓等水果比萨，在北方则侧重秘汁肥牛等咸香肉食。

这种“中西合璧”的策略不仅体现在菜单上，更体现在其灵活的迭代机制中。

比格内部建立了“全年三期新品”制度，每4个月更新一次产品，年替换率达到30%。

这种高频率的更新，配合创始人在抖音等社交媒体上“听劝”的个人形象，使其品牌在年轻群体中保持了极高的粘性。

赵志强通过超过22万粉丝的账号直接与消费者互动，将用户的建议转化为榴莲比萨、Mini小比萨等爆款产品，这种“用户共创”的模式成为了其保持竞争力的关键因素。

从规模上看，比格的扩张在近几年显著提速。

截至2025年9月30日，其门店已覆盖全国127个城市，并实现了所有省会城市的布局。

根据第三方咨询机构的数据，按2025年前三季度GMV计算，比格已成为中国本土比萨品牌的第一名，在自助餐和西式休闲餐饮两个细分赛道均位居领先地位。

高杠杆扩张与治理隐忧

然而，在营收快速增长和门店扩张的背后，比格比萨的财务报表也显露出了典型的“高杠杆”特征。

招股书披露，比格的资产负债率长期处于高位。

2023年该指标一度高达107%，虽然到2025年9月降至93%，但仍远超行业健康水平。

支撑这种快速扩张的并不是大规模的银行贷款，而是一套精密的供应链信用管理和租赁杠杆。

财务数据显示，比格的贸易应付款在短短21个月内增长了143%，达到1.92亿元。

这意味着公司通过拉长供应商的账期，建立了一个庞大的应付账款体系，并将其用于新店投资。

同时，其租赁负债也随着门店铺设增长至3.8亿元以上。

这种模式虽然加速了扩张速度，但也让企业的抗风险能力变得脆弱。

一旦新店的盈利速度跟不上刚性的租赁成本和供应链支出，资金链将面临较大考验。

与营收的强势增长相比，比格的利润空间却在被不断挤压。

2023年其净利润率为5.0%，而2024年降至3.6%，2025年前三季度虽有所回升，但也仅维持在3.7%左右，处于餐饮业的微利区间。

利润变薄的主因在于“以价换量”。

数据显示，比格的每单平均消费额正逐年下滑，外卖订单的平均客单价更是从2023年的60.7元降至2025年的34.7元。

这意味着在竞争激烈的餐饮环境下，比格不得不通过更低的价格来维持市场占有率。

除了财务压力，快速扩张带来的管理盲区也正成为品牌不可忽视的隐患。

2025年下半年，比格比萨多次因卫生问题被推向舆论中心。

创始人赵志强在巡查日照门店时，曾公开指出店内卫生存在明显问题；而在宁波某门店，更有消费者反映在取餐区发现老鼠。

尽管企业随后进行了整改，但在黑猫投诉等平台上，关于食品异物、卫生脏乱的投诉依然存在。

有行业分析指出，开店速度过快导致的人才储备短缺和督导不力，是此类问题的根源。

此外，比格的家族企业特征也非常鲜明。

创始人家族（赵志强夫妇及女儿、兄弟）合计控制着公司约86%的表决权。

赵志强同时担任董事长与行政总裁，妻子马继芳则担任执行董事、副总裁兼财务总监。

这种高度集权的治理结构，在2026年4月中国证监会给出的备案补充材料要求中也受到了关注。

监管层要求其说明股权架构搭建的合规性、外汇登记情况，以及境内运营实体的合法性。

在社会责任层面，比格在递表前夕也遭遇了一场公关争议。

其推出的“49.99元环卫工人福利”活动，因价格与普通的老年优惠价一致，被部分网友认为缺乏诚意。

虽然创始人回应称这已是企业能承担的最大让利，但这场风波折射出，作为一家即将上市的公众公司，比格在商业利益与社会期待之间的平衡仍显需要进一步完善。

按照计划，比格比萨打算在2026年至2028年间再新开610至790家门店，以实现其“2028年千店”的目标。

在当前的中国餐饮市场上，平价自助虽有红利，但南方市场的渗透不足、一线城市高昂的成本以及日益激烈的价格战，都是比格在上市路上必须跨越的关卡。

对于这家靠踏实经营起家的品牌来说，IPO只是一个新的起点，如何在资本的注视下守住食品安全的底线并实现高质量的盈利，才是未来长跑的关键。