磷化铟衬底深度拆解：产能狂飙背后，真正卡脖子的不是设备

来源：市场资讯

（来源：雪比特）

当英伟达用 20 亿美元预付款锁定 Lumentum 和 Coherent 的供应链时，很少有人注意到：这场 AI 光模块热潮的最上游，一块直径仅几英寸的磷化铟衬底，已经悄悄完成了一轮价格翻倍。

市场上大多数分析都在讲产能扩张有多快、6 英寸量产有多近。但真正决定未来两年行业格局的，不是炉子够不够多，而是另一个更少被讨论的问题 —— 合格的磷化铟多晶料，还能撑多久。

这篇文章不讲泛泛的行业综述，只拆清楚三件事：产能到底在怎么扩，瓶颈真正卡在哪，以及 2027 年价格会怎么走。

01 产能两年翻四倍，但真正的约束不在炉子

先看一组数字。2024 年全球 2 英寸磷化铟衬底产能只有 30 到 40 万片，2025 年翻倍到 60 到 80 万片，2026 年规划产能直接冲到 120 到 160 万片。

截至 2026 年二季度末，行业年化产能已经达到 130 万片，年底有望完成 160 万片目标。按照这个节奏，2027 年的行业目标是 320 万片 —— 相当于三年时间，产能翻了 8 到 10 倍。