2025年10月28日，2025胡润百富榜正式发布，榜单里多了一对新面孔，浙江衢州的李奇斌、齐燕夫妇。

两人的名次排在京东刘强东夫妇、百度李彦宏夫妇之前，按南财社2025年10月29日的报道，这对夫妻的身家已经到了600亿元左右。

不少人第一次听到这两个名字，会觉得陌生。

可只要翻翻家里孩子的书包，十有八九能翻出几张奥特曼卡或者小马宝莉卡，这些卡片背后的公司，就是两人一手做起来的卡游。

卡游的全称是浙江卡游动漫有限公司，主营集换式卡牌，买卡的主力是小学生。

能让一对夫妻冲上百富榜，靠的是一组相当扎眼的数字。

卡游向港交所提交的招股书显示，2024年公司营收100.57亿元，经调整净利润44.66亿元，毛利率67.3%。

同一年，泡泡玛特营收约130.4亿元，净利润约31.25亿元。

卡游的收入比泡泡玛特少了将近30亿元，落袋的利润反倒多出13亿元上下，“比泡泡玛特还赚钱”的说法，就是这么算出来的。

一年净赚44亿元，卖的却是一包一两块钱的纸卡，买单的又多半是还在读小学的孩子，这家公司的来路，值得从头捋一捋。

铁饭碗换父债，小卡片起家业

李奇斌1972年出生在浙江省衢州市开化县，齐燕跟他同岁。

年轻时的李奇斌在乡镇当水利员，工作稳定，收入不高，在小县城里算是让人放心的差事。

变故出在他父亲那头，家里经营的箱包生意没撑下去，欠了300多万元。

放在上世纪90年代的开化，这笔钱靠一份水利员工资，恐怕一辈子也还不上。

24岁那年，李奇斌把工作辞了，出去找生意做。

一开始他也没什么方向，就在市场里到处看。

看着看着，他注意到一件小事，同样是泡泡糖，里头夹了一张贴纸卡片的，价格能卖得高一些，还更抢手。

孩子掏钱的时候，冲的往往不是那块糖，而是那张卡。

李奇斌干脆把卡片单拎出来做成生意，本钱是东拼西凑来的，客户是靠两条腿一家家跑出来的。

他的办法不复杂，价格压低，靠量取胜，再找区域代理帮着铺货。

这套打法先在江浙一带站住了脚，后来工厂搬到义乌，产能和渠道一起跟着扩。

父亲留下的那300多万元债务，也是在这几年里一笔笔还清的。

小卡片生意真正翻身，是在拿到奥特曼授权以后。

奥特曼陪了好几代中国孩子长大，在男孩子里的号召力一直很稳，卡游把它做成集换式卡牌，一上市就在校园里传开了。

尝到甜头之后，卡游又陆续签下叶罗丽、小马宝莉、哈利波特等一批国内外IP。

2023年前后，小马宝莉卡在女孩子中间火了起来，奥特曼管男孩，小马宝莉管女孩，两头的顾客都被接住了。

到了2025年，国产动画电影《哪吒之魔童闹海》大热，卡游跟着推出哪吒系列卡牌，又多了一条销路。

按照招股书的口径，卡游手上合作的IP大约有70个，其中自有IP只有1个，绝大部分要靠外部授权撑着。

薄利卡包铺量，稀有卡面锁客

卡游的卡包常见2元、5元、10元几档，2024年平均下来，每包售价约1.7元。

一包一块七，放在大人眼里不算钱，可小学生人数摆在那儿，累积起来的量就很吓人。

2024年，光集换式卡牌这一项，卡游就卖了约82亿元，占到总收入的八成以上。

一包卡里装好几张，多数是普通卡，运气好才能碰上一张稀有卡，卡面上用R、SR、SSR这类字母标出等级。

等级越高越难抽，到了二手市场，价格也跟着往上走，便宜的十几块，贵的能叫到上千元。

没抽到想要的那张，就再拆一包，这跟盲盒的路数差不多，回头客基本就是这样来的。

腾讯新闻2025年6月16日刊发的一篇报道里，提到一位母亲的经历。

她的两个女儿读小学四年级，班里几乎人人都在集卡，大女儿先迷小马宝莉，后来又凑齐了一整册《哪吒2》联名卡。

问孩子花了多少钱，回答是“不贵，很便宜”。

等她把卡册照片发上网，评论区有人指出，册子里有好几张高位卡，二手价能到一百多元一张，还有人估算，想集齐这一册，没有几万元下不来。

在不少小学里，卡牌已经成了同学之间搭话、交朋友的一个由头，谁手里有稀有卡，谁在小圈子里就更有话语权。

央广网也曾专门发评论，点名“奥特曼卡”用稀有度设计诱导孩子反复消费，呼吁有关方面管一管。

至于利润为什么这么厚，要回到产品本身。

泡泡玛特卖的是立体潮玩，开模、喷涂、用料，每一道都要花钱。

卡游卖的是纸片，纸张加印刷，工艺简单得多，也难怪有人把它叫作“纸质版泡泡玛特”。

IP授权当然不便宜，奥特曼、哈利波特都得掏真金白银去谈，可授权费摊到海量的卡包上，落到每一包头上就不剩多少了。

增速方面，卡游2024年营收同比增长277.76%，经调整净利润同比增长378.67%。

拿泡泡玛特上市前一年来比，2019年泡泡玛特营收增长227%，净利润增长351%，两项都被卡游压过一头。

市场份额同样集中，招股书援引的数据显示，卡游在国内集换式卡牌市场占了七成以上，线下销量连续多年排第一。

利润领跑潮玩，上市仍在门外

账面这么好看，上市却没那么顺。

卡游的股权攥得很紧，李奇斌、齐燕夫妇合计持股83.50%，是公司的控股股东。

此前公司引进过红杉中国、腾讯等投资方，据南财社报道，双方之间有一份约10亿元的对赌安排，跟上市进度绑在一起。

2024年1月，卡游第一次向港交所递表，后来这份申请失效了。

2025年4月，卡游更新招股书再度递表，2024年那组营收和利润，就是借这份材料公开的。

南财社在2025年10月29日的报道中提到，卡游两次递表均已失效，富豪榜上的600亿元身家，反倒走在了上市之前。

到2026年11月，公开渠道里还没有卡游在港交所挂牌的消息。

卡游绕不开的，还有监管这道题。

2023年6月13日，国家市场监督管理总局印发《盲盒经营行为规范指引（试行）》，明确不得向未满8周岁的未成年人销售盲盒，8周岁及以上的未成年人购买盲盒，也要依法确认已取得监护人同意。

拆卡包的玩法跟盲盒几乎一个模子，顾客又以小学生为主，围绕未成年人消费的规矩，卡游躲不开。

IP也是一个隐患，70个左右的合作IP里只有1个属于自己，授权到期能不能续约、续约价码会不会上涨，都直接牵动经营。

奥特曼红了几十年，小马宝莉、哪吒也各有热度，可孩子的口味换得快，下一个爆款落在谁手里，没人能打包票。

泡泡玛特这几年在往IP内容公司转，一边培养自有形象，一边开主题乐园、跑海外市场，想办法摆脱对单一玩法的依赖。

卡游眼下的利润确实跑在泡泡玛特前面，只是收入八成以上压在卡牌上，用户又集中在小学生这一个群体。

从开化县的乡镇水利员，到身家600亿元的浙江夫妻，李奇斌和齐燕走了将近三十年。

一年净赚44亿元的这门生意，接下来能走多远，要看它在家长、监管部门和资本市场面前怎么交出答卷。

参考文献

[1] 南财社。 吊打刘强东！浙江夫妇专赚小学生钱，身家600亿[N]。 新浪财经，2025年10月29日。

[2] 乔悦。 衢州夫妇卖卡牌，净赚44亿[N]。腾讯新闻，2025年6月16日。

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