茅台，从交易关系到情感共鸣的跃迁！

白酒消费正从商务礼赠向日常刚需渗透，正由社交驱动转向悦己为主。这对茅台而言，既是挑战，也是机遇。挑战在于传统高端商务场景的萎缩，机遇在于日常消费场景增量空间的打开。

管理学大师德鲁克曾说过，动荡时代最大的危险不是动荡本身，而是仍然用过去的逻辑做今天的事。面对变化，茅台用场景化营销完成价值重塑，在全国多地举办数千场活动，与消费者聊戏剧、聊二次元等新潮话题，实现从卖酒到卖生活方式的转变。

茅台不再是“端着”的品牌，它愿意放下身段，与消费者平视对话。营销正是发现需求、满足需求的过程。

2025年，在白酒行业深度调整的背景下，茅台营收和净利润出现上市以来首次双降。这反映了宏观环境与行业周期的客观压力。

“卖生活方式”需要大量前置性投入。文化体验馆建设、密集的市场活动（如“茅友嘉年华”）、数字化平台（“i茅台”）的运营与创新，均计入销售费用，短期内会侵蚀部分利润。

尽管转型已初见成效（如文化体验馆相关新增客群2025年前三季度贡献营收约131亿元，占总营收10.01%），但其直接财务贡献尚未形成规模效应，不足以完全对冲传统渠道的下滑。

回望茅台自20世纪80年代以来经历的五轮周期考验，企业跨越式发展的背后，本质是“尊重规律”确保方向不偏，“长期主义”筑牢发展根基，“动态变革”激活增长动能。茅台通过产品与品牌的长期坚守、渠道与生态的长期深耕、主动求变把握周期机遇，让每次调整都推动其营销与品牌实现质的飞跃。

茅台展现出强大抗周期韧性，让资本市场充分看到公司坚持长期主义的发展定力与深层竞争力。

穿越周期的韧性，也构成茅台进行市值管理最核心的价值底座。近几年，茅台实施了包括提高分红金额、增加分红频次、开展股份回购在内的一系列市值管理举措。