药茅恒瑞陷入困局，孙飘扬再度出山破局

早年间孙飘扬大学毕业，进入连云港一家经营困难的制药厂。三十二岁那年他当上厂长，两次押注抗癌药专利，带着小工厂一步步做大。企业完成改制登陆A股，巅峰时期市值突破六千亿，被很多人称作药茅。

2020年，六十二岁的孙飘扬选择卸下董事长职务，把公司交给职业经理人周云曙打理。没过多久国家集采落地，仿制药利润空间被大幅压缩，恒瑞营收和利润同步下滑，市值出现明显缩水。2021年周云曙离职，离开岗位一年半的孙飘扬，重新回到公司处理危机。

重回岗位之后，孙飘扬调整公司发展思路。不再只依靠内部自主研发，开启引进新药和行业人才的模式。公司完成多笔重要海外授权业务，成功登陆港股市场，创新药在整体收入里的占比持续上涨。2024到2025年，企业业绩迎来一轮回升。

但新的麻烦很快出现。2026年业绩再度走弱，二季度扣非净利润下滑明显。重点出海产品双艾组合，三次在美国FDA审批受阻，根源在于生产质量体系存在问题。人才层面的短板同样突出，董事会成员年龄普遍偏大，还没有培养出可以稳定接班的核心团队。

短期危机可以靠创始人出面稳住，长远发展不能一直依靠个人。摆在孙飘扬面前最大的难题，是搭建一套完整成熟的运营体系。只有体系成型，这家药企才可以脱离创始人，保持稳定持续的发展。