白酒日志（1300）：白酒的未来增量在哪里?

今年白酒的业绩普遍不是太好。随着禁酒令的深入以及房地产业的萎靡，商务饮酒的场景逐渐减少，白酒的销量也逐渐降低。那未来白酒的出路在哪里，这是需要深入思考的问题。目前，白酒将迎来新一轮的行业洗牌。随着人民的高品质生活的需求日益增长和中国国力的强盛与文化力影响，大概率未来白酒赛道会形成如下格局:

(1)历史底蕴越深厚和文化传播做的越好的公司大概率会活得还不错。茅台，五粮液，泸州老窖和汾酒大概率会蚕食地方品牌酒企市场，行业将越来越集中。

(2)谁能够做好海外市场，谁就能在下一轮行业阵痛中胜出。随着我国国力强盛和文化力的传播，白酒出海将是一条新的有效增量路径。在这方面，我更看好浓香和清香型白酒，尤其是浓香型。原因在于浓香型与欧美的威士忌口味更为接近，且浓香型白酒易与其他酒进行混调，适合酒吧等推出鸡尾酒，果酒等轻烈度酒饮。

(3)国内增量后续已非常有限。特别是头部公司茅台。尽管茅台是白酒王者的地位无可撼动，但五粮液和泸州老窖等反而更具可塑性。茅台的主要价格带在2000左右，而五粮液和茅台的价格带目前在800左右。茅台的价格决定了它的消费群体有限，目标客群是商务高端客户和礼品，一般人消费不起，包括许多中产。而我国将来中产群体占比将会越来越高，如何吸引这部分人消费至关重要。五粮液，泸州老窖等正好处于400-800这一价格带王者。

(4)如何拓宽消费群体?五粮液在这方面进行了有益探索，去年推出面向年轻人和女性客户的一见倾心产品，获得了市场的高度认可和成功。希望今后继续努力。千万不要忽略女性市场，白酒开发面向女性市场的软饮是又一新的增长点。

(5)酒企应主动出击宣传白酒文化和打造新消费场景，而不应再遵循传统的卖酒发货模式。五粮炙造等新模式是不错的选择。大家试想下，周末，约上三五好友，畅享生活，一杯48元左右的五粮液轻度软饮，微醺活血，既不会对健康造成影响，又排解了压力，岂不是也是快乐生活的缩影。

总之，白酒国内的增量已然有限，后续白酒企业要发展，个人以为需在海外，女性群体和面向年轻人的新场景消费上下功夫。白酒不会消亡，它只会在新时代下迎来新的华丽转身!无论是茅台，五粮液还是泸州老窖，亦或地方酒企，谁率先在这三个方向上做出变革和创新，谁就能够率先走出行业的阴霾，获得新的发展活力。

（来源：伟博投资）

风险提示：本文仅代表个人观点，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。