益阳体育生卖饺子，5个月流水近30亿

作者：谢之迎 编辑：谭璐 图源：视觉中国

中式快餐界，一匹黑马又冲IPO。

7月底，袁记云饺的母公司袁记食品，再次向港交所递交上市申请。

袁记食品的核心竞争力之一，是一套“一店多能”的商业模型。

1—5月，其GMV达29.49亿元，营收13.05亿元，经调整净利润约1.85亿元，同比增长164%。

创始人袁亮宏，是一位来自湖南益阳的“90后”体育生。他跨界创业，期盼赴港敲钟。

“袁记未来的估值逻辑，必须从‘高速扩张’切换到‘存量运营效率’。”科方得咨询机构负责人张新原告诉《21CBR》记者。

加盟为主

袁记在招股书中，自称为中国最大的中式快餐企业（按门店数量计），截至今年5月底，全球门店总数达4773家。

其产品组合包括饺子、云吞、面条、小吃和饮品五大品类。

招股书披露，在“一店多能”的商业模型下，袁记云饺有三种标准化门店模型：堂食店、生熟外带店和生食外带店。

堂食店提供熟食、生食的外带和外卖，配备就餐区；生熟外带店提供熟食、生食产品；生食外带店仅提供生食产品。

“通过三种场景的组合，实现对社区消费的全时段覆盖，灵活适配不同能级的商圈与地段。”公司方面称，这是品牌迅速渗透至全国200多个城市的关键。

“堂食+外带+外卖”的模式，也加强了其抗风险能力——当堂食受阻，外带和外卖业务能补上缺口。

2025年，袁记的外卖GMV占比超45%，今年前5个月，其外卖GMV为13.82亿元，同比增长近六成。

公司方面介绍，截至5月底，其SKU超过350个，每家门店提供约68个。其中，门店GMV超过八成由饺子、云吞系列贡献。

袁亮宏团队计划，增加手工现包现蒸的烧卖、蒸饺等产品，以及推出早餐产品，满足全时段消费需求。

事实上，袁记并不单靠卖产品给消费者来赚钱，其主要盈利模式，是向加盟商销售原材料。

其中央工厂生产馅料、面皮等半成品，配送给加盟店。加盟店采购材料后，会在门店手工现包，再卖给消费者。

截至5月底，其加盟店的占比高达99.5%，贡献了超九成收入。

“‘老人开新店’成为门店增长的主要驱动力。”袁记方面称，每名加盟商的平均加盟店数量为2.1家。

扩建产能

在4000多家门店背后，是一套快速扩张的供应链体系。

去年5月，袁记食品的总部落子广东佛山，规划将该园区建设为全国生产基地、信息中心和仓储中心。

今年3月，其位于四川成都的西南供应链基地建成投产，辐射四川、重庆、云南、贵州、西藏等地。

目前，袁亮宏团队拥有全国六大自有工厂、24个仓库、10个前置仓，构成一体化供应网络。

其82%以上的门店，位于任一仓库或前置仓的200公里范围内。核心原料“两天一配”，覆盖近七成门店。

团队的布局还在加速，计划在华北增设一座有综合仓库的新工厂，在华东建立自动化、数字化工厂。

海外扩展也在加速。

1—5月，袁记在中国大陆以外门店的GMV达1.73亿元，同比增长约97%。

其海外门店超40家，其中36家位于新加坡，另有泰国3家、马来西亚1家、英国1家。

在海外首站新加坡，袁记已形成密集网络，跑通了食阁、社区、商场三种可复制的单店盈利模型，其单店日均营收在2.5万元人民币以上。

依托自有体系，袁记云饺的门店规模翻倍增长。

2023年至2025年，其单均订单GMV从26.1元降至22.5元，单店日均GMV从5394.4元降至4687.6元。今年前5个月，这一数据回升12.14%至4627元。

如果客单价、日均流水持续下降，长期或影响加盟商的开店意愿。

“超九成收入来自供应链销售，决定了其业绩高度依赖门店扩张速度。”

张新原告诉《21CBR》记者，一旦拓店停滞，其收入增长将向存量加盟商的进货频次和单量靠拢，触及营收天花板。

估值走高

袁亮宏是益阳市欧江岔镇人，今年36岁。

2012年，他从湖南科技大学体育教育专业毕业后，带着积蓄南下广州。

“我走进了一家广式饺子店，街坊邻居、老人小孩，大家围坐一桌，边吃边聊，氛围深深打动了我。”

袁亮宏

袁亮宏随即在广州荔湾区的一个菜市场里，盘下一间仅5平方米的小档口，挂出“袁记饺子云吞”的招牌。

手工水饺规模化扩张的瓶颈很快显现：成本高、效率低、口味难以标准化。

袁亮宏拿出“半工业化+半手工”的解决方案：

在佛山建立中央厨房，统一加工馅料、制作面皮，通过冷链配送到全国门店，加盟商只负责最后的工序——清洗蔬菜、混合拌馅、包制和烹煮。

这样既保留了“手工现包”的观感，又实现了标准化复制。袁记方面介绍，今年前5个月，其门店订单总量为1.29亿单。

袁亮宏团队一边扩张，一边融资。

2023年6月，其拿下黑蚁资本的3000万元A轮融资。

去年，公司又完成B轮系列融资，合计超4亿元，投资方包括启承资本、益海嘉里、建发股份等，投后估值达35亿元。

IPO前，袁亮宏合计持有袁记食品82.54%的股份。

“港股对加盟类餐饮的谨慎，主要在于‘收入确认风险’和‘对加盟商议价能力的持续性’两方面。”张新原表示。

未来发展，取决于袁亮宏团队在产能扩建后，能否维持费用率稳定，并提升加盟商盈利能力。