蓝思科技7.34亿港元收购巨腾国际，拟折价46%拿下控股权

5月18日晚间，AI端侧硬件龙头蓝思科技（300433.SZ）与港股上市公司巨腾国际（03336.HK）同步披露重磅公告，蓝思科技拟斥资7.34亿港元，以每股2.20港元的价格收购南亚管理有限公司、郑立育及林美丽合计持有的巨腾国际27.81%股权。该价格较巨腾国际停牌前收盘价4.05港元大幅折价45.68%。在完成协议收购后，蓝思科技还将依据香港《公司收购及合并守则》发起全面现金要约，目标拿下巨腾国际超50%投票权，成为其控股股东，同时承诺维持巨腾国际港股上市地位。

值得注意的是，本次交易尚需获得香港证监会、联交所以及国家发改委等多部门审批通过，存在一定的不确定性。

交易的另一面是巨腾国际近年持续恶化的业绩。作为全球笔电机壳市场占有率曾超31%的行业龙头，巨腾国际自2023年起连续三年亏损，2025年净亏损约4.46亿元，营收较2021年92.47亿元的历史峰值大幅缩水至51.76亿元。蓝思科技自身的业绩亦不乐观，2026年一季度出现营收同比下滑17.13%、归母净利润由盈转亏1.50亿元的情况，使得市场对收购亏损标的的决策产生疑虑。

对于此次并购的合理性，据时代周报记者报道，收购"主要是基于公司在AI精密制造领域的长远发展考量"。一方面，巨腾国际不仅拥有优质产能，还具备全球化布局优势，为公司提供了宝贵的行业资源和市场渠道；另一方面，蓝思科技也可以为巨腾国际注入先进的制造技术和管理经验，从而改善其经营状况，共同开拓更大的市场份额。

蓝思科技在公告中表示，本次战略并购将推动双方在产品矩阵、客户网络、产能集群及技术储备等领域的深度协同，助力公司加速实现"材料-组件-整机"垂直一体化战略，深化消费电子、汽车电子、商业航天、AI硬件四大业务板块的协同生态。业内人士指出，在全球AI硬件需求加速放量、消费电子产业向精密制造深度整合的当下，蓝思科技此次"抄底"收购虽面临短期业绩整合压力，但其在AI全栈精密制造领域的长远布局已逐步清晰。