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编辑丨零零娱

“中国捞钱美国花，把散户挂在树上？”

一家靠中国新能源风口飞上天的公司。

实际控制人全家揣着五本美国护照和一张绿卡。住在波士顿富人区。

他们一年回国不到三个月，却从中国市场卷走几十亿。

这事放在任何国家的资本市场，都够股民骂上三天三夜。

恩捷股份就是这么个存在。故事得从三十多年前那个公派留学指标说起。

八十年代末，昆明塑料研究所的年轻副所长李晓明拿到了全所唯一一个公派去美国读书的名额。

他去了马萨诸塞大学读高分子材料。

弟弟李晓华后来也跟去了同一所学校同一个专业。

按理说，国家花钱送你出去学技术，指望你学成归来建设家乡。

李晓明倒是没浪费这个机会。

他确实把技术学透了，只不过顺手把国籍也换了。

1992年毕业后李晓明留在美国工作，拿了美国护照。

1996年他以"外商"身份回云南，跟弟弟合伙搞了红塔塑胶，做烟膜生意。

那时候国内烟厂的高端包装薄膜全靠进口。

他带着美国学来的技术回来，价格比进口货便宜，很快就把市场吃下来了。

到2010年，李家通过增资把红塔塑胶彻底收入囊中，从一个合资方变成了实打实的主人。

真正让这家人暴富的棋，是同年成立上海恩捷、押注锂电池湿法隔膜。

当时隔膜行业里干法路线门槛低、竞争烂大街。

李晓明绕开不碰，直接上了技术难度更高的湿法路线。

这人最狠的一招是提前砸预付款锁定日本制钢所的设备产能。

那家日本公司的设备是湿法隔膜生产的核心命脉。

李晓明把钱先拍桌上占住产能，等于直接把同行扩产的路给堵死了。

这一手"卡脖子式竞争"既聪明又够黑。

这让恩捷在后来的隔膜大战里几乎躺着赚钱。

2016年借壳上市，赶上新能源风口一路狂飙。

营收从不到十二亿涨到八十亿，净利润超过二十七亿。

股价最高冲到三百一十六元，总市值逼近三千亿。

2021年胡润百富榜上，李晓明家族七百二十五亿身家。

李晓华五百四十亿，双双上榜，连续四年霸占云南首富位置。

一个做塑料薄膜起家的家族，踩着中国新能源产业的政策红利，硬生生把自己踩成了神话。

然后戏肉来了。股价最高点的那几年，正是李家跑得最快的时候。

2020年到2022年，李晓明兄弟俩带着家族成员分三轮减持。

金额分别是九点二亿、四点四亿和二十五亿，三年合计接近四十亿。

时间卡得之精准，简直像提前画好了K线图。

2021年9月股价站上历史高点，到2022年6月之前，能减的几乎全减完了。

高位套现落袋为安，留谁在山顶站岗？

当然是那些相信"新能源长期主义"的散户。

这更讽刺的是，公司账上常年趴着一百三十亿现金和交易性金融资产。

既不大额分红回馈股东，也不大规模投入扩产。

钱就那么晾着。股民骂归骂，李家不慌不忙。

钱在账上，人在波士顿，每年稳稳净赚四个亿，国内这摊子事爱谁谁。

业绩变脸比翻书还快。2023年营收一百二十亿。

净利润二十五亿，看着还行但增速已经踩刹车。

2024年直接亏损五点五六亿，营收缩水到一百零一亿。

2025年营收回升到一百三十六亿。

净利润却只剩一亿四千三百万，利润率断崖式崩塌。

曾经的印钞机变成了吞金兽，而李家早在崩塌之前就提着钱箱子走人了。

监管也没闲着。2022年11月，李晓明兄弟被公安机关指定居所监视居住。

公告当天恩捷股份单日市值蒸发一百三十八亿。

2024年7月云南证监局对李家发出警示函，直指违规减持。

处罚力度嘛，对于已经套现四十亿的家族来说，约等于罚酒三杯。

网上后来传李家套现三百四十五亿移民，公司赶紧辟谣说金额不实。

这个回应本身倒没撒谎——三年四十亿和三百四十五亿确实差得远。

但辟谣辟得越认真越暴露一个本质问题。

李家从1996年回国创业那天起拿的就是美国护照。

压根不存在"移民"一说，因为人家打一开始就是外国人。

辟谣说公司给国家交税、解决就业、根还留在国内。

可大众在意的从来不是什么时候入的籍。

大众在意的是凭什么拿着外国身份还能心安理得享受国内给新能源企业的各种补贴、政策绿灯和产业红利。

国内开了这么多绿灯，最后好处全落到了美国国籍老板兜里，这账怎么算都别扭。

说到底这就是典型的"裸商"打法。

生产基地在国内，员工在国内，九成收入来自国内市场。

享受着中国新能源产业爆发期的每一分红利。

但实控人全家是美国公民，人住在波士顿富人区，套现的钱去了哪里不言自明。

赚到的钱通过减持抽走，公司好不好那是股民的事，家族财富早已安全落袋。

当一个人享受着这片土地给予的一切机会和制度红利。

却从未打算与之共担命运时，质疑声就是必然的。

恩捷股份的故事还没完。2026年公司预计年赚四个亿。

账上还有一百三十亿现金，技术护城河没完全塌。

客户名单里宁德时代和比亚迪还在。

但股价从三百一十六元跌到六十多块，跌没了一大半。

那些在高位接盘的散户亏得连底裤都不剩。

李家拿着套现出来的几十亿，全家在美国住着大房子过着舒坦日子。

根本不关心国内散户亏成什么样。

这件事给所有普通投资者提了个醒。

以后买股票别光看公司名字起得响不响。

老板中文名叫什么，就默认这是民族企业可以闭眼投。

最好先扒一扒实际控制人的国籍背景，看看有没有大规模资产转移动作。

免得自己成了高位接盘的冤大头。

从商业操作角度看，李家每一步都算得精准无比。

从拿到公派留学指标到换护照，从锁定设备产能到高位减持。

从享受政策红利到转移资产，环环相扣滴水不漏。

可从道义层面讲，靠着这片土地发家却不打算回报这片土地。

赚了钱拍拍屁股走人，留下一地鸡毛给普通老百姓收拾。

这辈子赚得再多，也注定要背着骂名进棺材。

资本市场里流动的钱，大多是普通人攒了很久的血汗钱。

不能就这么轻轻松松被少数人套走，留下烂摊子让大家擦屁股。

监管这些年确实在收紧，对实际控制人外籍、违规减持、跨境资产转移这些问题的关注度越来越高。

但制度永远在追赶人性，而李家这种"吃透规则、踩点离场"的操作，短期内恐怕还不会绝迹。

普通投资者能做的，就是擦亮眼睛，别再把信任随便交给一个连根都不在这片土地上的人。

主要信源

财经社——【云南首富李晓明套现345亿元后，与家人移民美国？ 恩捷股份回应】

中国财经——老板套现345亿元后与家人移民美国？停止对产业技术升级和投资？恩捷股份这样回应……

东方财富网——恩捷股份:恩捷股份简式权益变动报告书(补充)

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